11.09.202610:03 Forex Analysis & Reviews: Piața se teme de propria umbră

Piața de acțiuni este cuprinsă de un sentiment de deja vu față de august 2024. Atunci, o creștere a dobânzii de politică monetară de către BOJ, combinată cu date slabe privind piața muncii din SUA, i‑a determinat pe investitori să se grăbească să închidă pozițiile finanțate în yen ieftini. Drept urmare, indicele Nikkei s-a prăbușit cu 12% într-o singură ședință, marcând cea mai mare scădere zilnică din 1987, trăgând în jos și S&P 500, și Bitcoin. Astăzi, indicii americani de acțiuni înregistrează a patra zi consecutivă de scăderi, cea mai lungă astfel de serie din iunie, iar Wall Street recurge tot mai des la această paralelă istorică.

Performanța indicilor bursieri

De această dată, declanșatorul este creșterea neîntreruptă a prețului petrolului și noile dovezi ale unei inflații persistente. Indicele Prețurilor de Producător a crescut cu 0,4% de la lună la lună în august, cel mai ridicat nivel din mai. Președinta BCE, Christine Lagarde, a emis, de asemenea, un avertisment cu tentă restrictivă, potrivit căruia inflația din zona euro va rămâne semnificativ peste ținta de 2% până în 2028. Ambele semnale sugerează că ciclul global de înăsprire a politicii monetare nu s-a încheiat, ceea ce lasă puțin sprijin pe termen scurt pentru activele de risc.

Randamentele titlurilor de stat au crescut din nou, pe fondul scumpirii petrolului, al unei valori solide a inflației la nivel en-gros și al promisiunii președintelui american Donald Trump de a trimite cecuri de 5.000 de dolari americanilor dacă republicanii își mențin controlul asupra Congresului — o promisiune care ar adăuga peste 1 trilion de dolari la deficitul federal. Infrastructure Capital Advisors avertizează că raliul randamentelor Treasuries este în mod clar negativ pentru acțiuni. Dobânzile mai mari nu doar că majorează costurile de finanțare, dar atrag și capital din acțiunile riscante către obligațiuni mai sigure.

Dinamicile yenului și ale intervențiilor valutare

Totuși, KBC Securities consideră că principala amenințare pentru piață nu sunt obligațiunile, ci yenul. Acesta este indicatorul pe care compania îl urmărește cu mare atenție ca semnal de avertizare pentru acțiunile globale. Analiștii indică faptul că poziționarea speculativă rămâne încă ridicată.

O închidere rapidă a tranzacțiilor de tip carry trade ar putea forța fondurile să vândă cele mai lichide active cu randament ridicat pentru a obține numerar, lovind cel mai puternic acțiunile din sectorul tech care au alimentat raliul S&P 500 din acest an — și criptomonedele. Exact aceste active au fost cele care au suferit cel mai mult în 2024.

Investitorii își pun acum speranțele în raportul CPI de vineri. Traderii au ridicat deja probabilitatea unei majorări a dobânzii de către Fed în septembrie la aproximativ 70% și anticipează o înăsprire suplimentară până în octombrie. Pentru ca acțiunile să își revină, randamentele și prețul petrolului trebuie să scadă. Un CPI slab este, probabil, singurul scenariu care ar putea face acest lucru posibil.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată că S&P 500 finalizează atât o formațiune de tip narrowing-wedge, cât și un pattern 1?2?3. Pozițiile short deschise la 7.675 ar trebui menținute și suplimentate ocazional. Țintele de urmărit sunt 7.520 și 7.460.