09.09.202613:19 Forex Analysis & Reviews: Condițiile susțin prețul aurului

Un dolar slab, prețuri ridicate ale petrolului și un nou val de violențe în Orientul Mijlociu. Conform logicii de piață tradiționale, acești factori ar fi trebuit să tragă aurul în direcții diferite și să-l lase blocat în incertitudine. Metalul prețios și-a ales însă direcția și a crescut, punând capăt unei scăderi care a durat trei zile.

Indicele US Dollar a coborât la cel mai redus nivel de la începutul lunii mai, pe fondul întăririi yenului japonez. Pentru deținătorii altor monede, aurul a devenit mai ieftin și, prin urmare, mai accesibil. Drept urmare, s-a conturat un factor clasic de susținere pentru metalul prețios denominat în dolari americani.

Aurul testează media mobilă

Între timp, noile atacuri asupra navelor din Orientul Mijlociu au împins Brent peste 100 de dolari pe baril. Prețurile mai ridicate la energie întăresc argumentele Fed în favoarea majorării ratelor dobânzii la ședința FOMC din 15–16 septembrie. Piața futures evaluează probabilitatea unei înăspriri a politicii monetare la aproape 60%. Pentru aur, acesta este un vânt potrivnic clasic.

Totuși, XAU/USD este prins între factori contrari. Riscurile geopolitice și barierele comerciale îi încurajează pe investitori să se îndrepte spre active de refugiu. Dar dacă aceleași evenimente accelerează inflația pe piețele de energie și materii prime, așteptările privind înăsprirea politicii monetare a Fed împing randamentele titlurilor de Trezorerie în sus și cresc costul de oportunitate al deținerii unui metal prețios care nu generează venituri din dobândă.

Investitorii sunt concentrați pe datele privind prețurile de producție și prețurile de consum din SUA. Aceste date, și nu geopolitica, sunt cel mai probabil să modeleze așteptările pieței privind rata dobânzii Fed. Cifrele solide vor împinge randamentele titlurilor de Trezorerie mai sus și vor pune presiune pe aur. O inflație mai scăzută, dimpotrivă, va reduce așteptările de înăsprire a politicii monetare.

În același timp, vânturile potrivnice pe termen scurt nu invalidează viziunea pe termen lung a multor investitori asupra aurului ca instrument de hedging. Reluarea achizițiilor de către băncile centrale și așa-numitul debasement trade readuc în memorie raliul care a împins cotațiile XAU/USD aproape de 5.600 în ianuarie. China și-a majorat achizițiile de aur în august cu cel mai mare volum din 2023. Rezervele Băncii Populare a Chinei au crescut cu 650.000 de uncii, extinzând seria la 22 de luni consecutive.

Potrivit Goldman Sachs, aurul servește în mod tradițional drept acoperire în perioadele de îngrijorare legate de presiunile Casei Albe asupra Fed, de perspectivele fiscale și de intervențiile neconvenționale pe piețele obligațiunilor. Societe Generale merge și mai departe și vorbește despre o nouă fază a ciclului bullish. Nu mai este vorba de un impuls speculativ, ci de o convingere structurală împărtășită simultan de investitorii de retail, administratorii de active și traderii de derivate.

Ce va prevala în cele din urmă: datele privind inflația de vineri sau anii de încredere în de-dolarizare? Bănuiesc că cifrele vor oferi pieței doar o scurtă pauză, nu un răspuns definitiv.

Din punct de vedere tehnic, modelul Wolfe Wave încă se poate confirma pe graficul zilnic al aurului. Pentru reluarea cumpărărilor, prețul trebuie să străpungă cu succes rezistențele de la 4.450 și 4.510 dolari pe uncie.