12.08.202600:39 Forex Analysis & Reviews: Prețul aurului a luat o pauză înainte de o creștere puternică

Nu număra ouăle înainte să fie clocite. Prețul aurului a urcat la 4.400 de dolari uncia, dar traderii nu se grăbesc să sărbătorească — preferă să aștepte principalul raport privind inflația din SUA înainte de a trage concluzii.

Dinamică săptămânală a aurului

Înaintea publicării acestui raport important, raliul XAU/USD s-a domolit ușor: Donald Trump a indicat că este pregătit să pună presiune economică asupra Iranului, nu prin bombardamente, pentru a redeschide Strâmtoarea Hormuz. Teheranul nu a confirmat încă libertatea de trecere prin această arteră de transport al petrolului. Lipsa unui acord a împins cotația Brent mai sus și, odată cu aceasta, au reapărut temerile că Federal Reserve va fi nevoită să mențină dobânzile la niveluri ridicate. Pentru aur, care nu generează dobândă, aceasta este o piedică clasică.

TD Securities avertizează: pentru ca XAU/USD să avanseze, piața are nevoie de semnale mai clare nu doar de inflație, ci de stagflație — o combinație între creșterea prețurilor și încetinirea economiei. Totuși, cererea din Asia și fluxurile către fondurile tranzacționate la bursă continuă să susțină metalul prețios, iar unii urmăritori de trend își închid deja pozițiile short.

Aurul rămâne cu aproximativ 17% sub nivelurile atinse înainte de izbucnirea războiului din Iran, la sfârșitul lunii februarie. Între timp, indicele dolarului se slăbește, iar petrolul se scumpește — un duo clasic care pune presiune pe metalul prețios pe termen scurt, dar îi este favorabil pe termen mediu.

Dinamică rezervelor Băncii Populare a Chinei și ale aurului

În același timp, People's Bank of China și-a mărit rezervele de aur cu 20 de tone în luna iulie — a 21-a lună consecutivă de achiziții și cel mai bun rezultat din octombrie 2023. Este clar că autoritatea de reglementare nu are dubii în privința aurului, chiar dacă, deocamdată, traderii rămân prudenți.

Potrivit Citadel Securities, cinci factori declanșatori pentru un potențial randament asimetric în sus se reunesc pentru aur și argint: o reevaluare a traiectoriei dobânzii Fed, o accelerare a achizițiilor băncilor centrale, poziții net short ale CTA, o dinamică optimistă în derivatele din cadrul celor mai mari ETF-uri și potențiala revenire a investitorilor de retail. La 6 august, atât aurul, cât și argintul se aflau în poziție net short — ceea ce, potrivit Citadel, nu reprezintă un obstacol, ci combustibil pentru un viitor raliu.

În plus, slăbiciunea dolarului american și reevaluarea de către piață a traiectoriei dobânzii Fed acționează deja în favoarea activelor fără randament, precum aurul. Dacă adăugăm îngrijorările legate de posibile intervenții asupra monedei și pieței de Treasury, statutul aurului de activ de rezervă în ochii investitorilor nu face decât să se consolideze pe fondul cererii tot mai mari din partea băncilor centrale.

Totuși, soarta următoarelor săptămâni depinde nu de China sau de Citadel, ci de un singur indicator — inflația din SUA. Va reuși aurul să se mențină la 4.400 de dolari sau raportul va reaminti pieței că dobânzile Fed ar putea rămâne ridicate pentru mult timp? Din punctul meu de vedere, taurii au în prezent mai multe argumente decât pare la prima vedere.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, pattern-ul Wolfe Wave pentru aur continuă să se confirme. Ținta acestuia este la 5.230 de dolari pe uncie. Potențialul de creștere pentru XAU/USD este departe de a fi epuizat. Are sens să se cumpere metalul prețios la corecții.