30.07.202600:53 Forex Analysis & Reviews: Dolarul se joacă de-a v-ați ascunselea

Cine s-a fript cu lapte suflă și-n iaurt. Speculatorii au învățat această lecție din experiența amară a săptămânii trecute, când euro a fost mai întâi cumpărat pe baza zvonurilor privind o retorică mai agresivă din partea Băncii Centrale Europene, doar pentru a fi apoi vândut înainte de ședința Consiliului Guvernatorilor. Istoria se repetă. Dolarul american a fost cumpărat înainte de ședința FOMC din iulie, iar apoi au început să-l vândă chiar înainte de decizia Rezervei Federale. EUR/USD este aruncat încolo și încoace ca o giruetă în vânt.

Citadel Securities este încrezătoare că înăsprirea politicii monetare din iulie va pune capăt avântului inflaționist și va sublinia independența băncii centrale. Wrightson ICAP nu vede motive convingătoare pentru ca Fed să nu majoreze dobânzile. PGIM consideră că piața futures subestimează probabilitatea unei înăspriri a politicii monetare.

Dinamica așteptărilor pieței privind rata Fed

Totuși, scenariul cel mai probabil rămâne menținerea ratelor. Această abordare ar fi în linie cu dependența Fed de date: cele mai recente statistici privind ocuparea forței de muncă au fost dezamăgitoare, iar inflația a încetinit. JP Morgan anticipează exact această pauză, dar avertizează că decizia va fi controversată. Cel puțin doi membri „hawkish”, Beth Hammack și Lori Logan, riscă să se opună. Nu vor exista prognoze actualizate, așa că investitorii vor trebui să se mulțumească cu semnalele din conferința de presă.

Ca de obicei, Donald Trump a lăsat să se înțeleagă ce așteaptă de la protejatul său. Potrivit lui, Kevin Warsh ar vrea „să facă ceea ce trebuie”, însă, pentru asta, președintele Fed are nevoie de consens în cadrul Comitetului. Aluzia este mai mult decât transparentă.

Dinamică a pozițiilor speculative pe dolarul american

Potrivit TD Securities, dacă Fed menține dobânzile neschimbate, iar numărul dizidenților nu depășește 2, dolarul american se va slăbi semnificativ. Logica este simplă: speculatorii dețin din 2015 încoace poziții nete long record pe dolar, iar lichidarea acestor poziții ar putea oferi impuls pentru o apreciere a perechii EUR/USD.

Între timp, problemele geopolitice revin în prim-plan. Armistițiul dintre SUA și Iran s-a dovedit fragil. Corpul Gardienilor Revoluției Islamice a fost primul care a atacat forțele americane în Orientul Mijlociu, lansând asupra acestora mai multe rachete balistice — din fericire, proiectilele au fost interceptate. Ca răspuns, Washington și Riyadh au lovit milițiile pro-iraniene din Irak, punând capăt unei pauze de câteva zile în ostilități. Petrolul a reacționat printr-o creștere: cotația Brent a urcat peste 90 de dolari pe baril, ceea ce a mărit probabilitatea ca Fed să înăsprească politica monetară în iulie de la 32% la 36% și a oferit sprijin vânzătorilor de pe EUR/USD.

Se creează un cerc închis: politica monetară trage perechea într-o direcție, în timp ce geopolitica o împinge în alta. Atât timp cât aceste forțe rămân aproximativ echilibrate, EUR/USD este condamnată la o consolidare nervoasă, în așteptarea unei clarificări.

Din perspectivă tehnică, graficul zilnic al EUR/USD continuă să se consolideze în intervalul 1,1365–1,1405. Doar ieșirea din acest interval îi va permite perechii să își stabilească direcția următoarei mișcări. Are sens să fie plasate ordine în așteptare de cumpărare la limita superioară și ordine de vânzare la limita inferioară.