27.07.202609:43 Forex Analysis & Reviews: Piața se joacă cu focul

Wall Street a rezistat mult timp în fața războiului, a inflației și a pariurilor de mii de miliarde de dolari pe AI, însă săptămâna trecută a sugerat că răbdarea investitorilor nu este infinită. Nasdaq 100 este pe cale să încheie luna iulie cu o scădere de aproximativ 7%, iar SOX cu aproximativ 17%, ceea ce ar reprezenta cele mai slabe rezultate lunare pentru acești indici din martie 2025, respectiv iunie 2022. S&P 500 și Nasdaq Composite scad la unison pentru a doua săptămână consecutiv, pentru prima dată de când au început loviturile americane și israeliene asupra Iranului.

Dinamica pieței de acțiuni

Motive de îngrijorare nu lipsesc — și cele mai multe nu sunt deloc noi. Prețul petrolului a depășit pentru scurt timp pragul de 100 USD/baril pe fondul unei noi escaladări în Orientul Mijlociu, randamentele Trezoreriei au sărit la maximele din ianuarie 2025, iar președintele SUA, Donald Trump, a reînviat retorica tarifelor, anunțând taxe vamale pentru 60 de economii și amenințând cu sancțiuni UE în legătură cu o amendă de aproximativ 1 miliard USD aplicată Alphabet. Pe scurt, piața a reacționat mai puternic decât înainte la temeri deja cunoscute.

Intriga principală a săptămânii, însă, nu este geopolitica, ci Big Tech. Companii care însumează peste o treime din capitalizarea de piață a indicelui S&P 500 urmează să își publice rezultatele în această săptămână, iar ședința Fed coincide cu raportările Microsoft și Meta, urmate de Amazon și Apple. Baker Boyer Bank avertizează că investitorii ar trebui acum să ceară randamente reale din cheltuielile de capital pentru AI, altfel evaluările ridicate vor fi puse sub semnul întrebării.

Dinamică a acțiunilor producătorilor de cipuri

Povara datoriei hyperscalerilor neliniștește piața în sine. CreditSights raportează că marii investitori în AI au plasat peste 200 de miliarde de dolari în capital nou anul acesta și au anunțat încă 115 miliarde de dolari în emisiuni ulterioare. Vânzările de datorie ale Nvidia și Amazon, în valoare de aproximativ 25 de miliarde de dolari, au împins prețurile obligațiunilor în jos, iar acțiunile Alphabet au scăzut cu aproximativ 15% de când a fost anunțată o majorare de capital de 80 de miliarde de dolari. Acest lucru a împins grupul Magnificent Seven către cea mai mare corecție colectivă a capitalizării lor bursiere de la șocul tarifar din 2025.

Chiar și așa, indicele S&P 500 se tranzacționează la aproximativ 3% sub maximele sale istorice, iar companiile raportează profituri solide. Bank of America este mai prudentă: primele de risc sunt la un minim al ultimilor 20 de ani, iar piața evaluează un scenariu de tip „totul merge perfect”. Scenariul de bază al BofA prevede o corecție de 7–8%, iar în eventualitatea unor dezamăgiri legate de investițiile în AI, pierderile ar putea semăna cu scăderea de peste 25% înregistrată de indicele KOSPI din Coreea de Sud.

Apărarea preferată a BofA este rotația către companii de calitate subevaluate — bunuri de larg consum de bază și sectorul de healthcare. Fed nu este un spectacol cu un singur actor, dar va fi arbitrul decisiv. Întrebarea rămasă este cine va ceda primul — piața obligațiunilor, investitorii în tehnologie sau chiar răbdarea președintelui Trump. Revenirea TACO ar putea fi, de fapt, un motiv de optimism pentru cumpărători.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată formarea unei lumânări tip pin bar cu fitilul superior lung, semnalizând slăbiciunea taurilor. O străpungere sub 7.395 ar fi un declanșator pentru a începe să se deschidă poziții short treptat. În schimb, o mișcare decisivă peste maximul pin bar, la 7.460, ar fi un semnal pentru revenirea la poziții long.