06.05.202611:32 Forex Analysis & Reviews: Dolarul australian profită de valul de optimism

RBA a majorat marți rata dobânzii de politică monetară pentru a treia oară consecutiv, la 4,35%. Explicând această decizie, banca centrală a invocat o accelerare pronunțată a inflației în a doua jumătate a anului 2025 și a subliniat că conflictul din Orientul Mijlociu a împins în continuare prețurile mult mai sus.

Prognozele sugerează că RBA ar putea majora rata de dobândă de cel puțin încă două ori în acest an — sau, cu o probabilitate de aproximativ 50%, de încă trei ori. Dacă aceste proiecții se vor materializa, rata oficială din Australia ar putea ajunge fie la un maxim al ultimilor 15 ani de 4,6%, fie la un maxim al ultimilor 18 ani de 4,85% până la sfârșitul lui 2026. Acesta este un factor puternic de susținere pentru AUD, cu condiția ca economia să facă față condițiilor financiare mai stricte și ca amenințarea la adresa aprovizionării cu combustibil să fie ținută sub control.

Dolarul australian este singura monedă majoră care nu doar că s-a menținut într-un trend ascendent, dar a reușit și să atingă un nou maxim de la nivelurile din mai 2022. Mai mulți factori explică reziliența neobișnuită a aussie-ului. Primul este așteptarea generală din piață privind o dezescaladare, bazată pe opinia că SUA nu vor reuși să își atingă obiectivele declarate prin mijloace militare. Considerăm că există un optimism excesiv aici — eșecul atingerii acestor obiective ar putea afecta influența SUA pe termen mai lung, ar putea accelera dedolarizarea și, în cele din urmă, submina sistemul petrodolarului. Trump și echipa sa sunt puțin probabili să accepte un astfel de rezultat, așa că actuala perioadă de acalmie este, foarte probabil, temporară, iar speranțele pieței pentru o rezolvare rapidă ar putea fi neîntemeiate. Singura ieșire viabilă pentru SUA din punct de vedere politic ar fi o abordare combinată de tip „băț și morcov” față de Iran, care pare puțin probabil să restabilească pe deplin poziția SUA.

Al doilea motiv pentru forța AUD este seria de majorări de dobândă ale RBA, pe fondul unei economii încă reziliente. PIB-ul Australiei a crescut cu 2,6% an la an în trimestrul IV, indicii PMI rămân stabili, iar există speranța că Australia poate menține creșterea în cazul în care are loc o dezescaladare reală. Între timp, RBA majorează ratele dobânzilor, randamentele cresc, iar economia nu s-a confruntat încă cu un șoc direct — un motiv-cheie pentru reziliența monedei.

Toate cele de mai sus contează însă prea puțin dacă Australia este lovită de o criză a carburanților. Un conflict prelungit ar face un astfel de scenariu inevitabil, astfel încât raliul AUD/USD are fundații fragile și s-ar putea încheia brusc.

Poziționarea speculativă netă era extinsă: poziția net long în AUD a crescut cu 525 milioane A$ în săptămâna de raportare, la 5,16 miliarde A$, însă prețul derivat din model (implicit) este pe un trend descendent.

Acum o săptămână, ne așteptam ca tranzacționarea în interval să continue și am avertizat că, dacă RBA ar face o pauză, aussie-ul ar avea probabil tendința de a scădea. RBA a surprins prin fermitatea arătată și prin sprijinul acordat monedei, însă dinamica prețurilor implicite sugerează că orice raliu ar putea fi de scurtă durată. Vedem o oportunitate de a căuta semnale de inversare și de a lua în considerare vânzarea AUD/USD odată ce impulsul pozitiv dă semne de epuizare — o inversare care ar putea fi declanșată oricând, dacă devine clar că Iran nu este dispus să facă concesii și probabilitatea unei dezescaladări scade.