13.03.202614:18 Forex Analysis & Reviews: Patru motive să cumperi dolari

Fiecare nor are o margine argintie. În ultima lună, dolarul american ponderat în funcție de comerț a crescut cu aproximativ 3%. Cea mai mare parte a creșterii a venit după 28 februarie, când Statele Unite și Israel au lovit ținte din Iran. Teheranul nu dă niciun semn că ar da înapoi, ceea ce, la rândul său, a alimentat furia politică în SUA. Donald Trump își proclamă zgomotos superioritatea militară a Americii, însă Teheranul pare să nu fie impresionat.

Principalii factori ai întăririi dolarului pe fondul conflictului din Orientul Mijlociu sunt statutul său de activ de refugiu, rolul Statelor Unite ca exportator net de energie, scăderea fluxurilor de acoperire a riscului din partea cumpărătorilor nerezidenți de active americane și o închidere substanțială a pozițiilor short pe dolar. În cele două săptămâni de confruntări, pozițiile speculative short au fost reduse cu aproximativ două treimi.

Dinamica USD și a diferențialelor de randament din G10

Politica monetară a trecut pe plan secundar. Da, contractele futures au redus așteptările de scăderi ale dobânzii Fed în 2026, însă derivatele pe ECB încorporează în preț majorări ale ratei la depozite. Drept urmare, diferențialul de randament dintre Treasuries și obligațiunile emitenților G10 se îngustează, în timp ce indicele dolarului american urcă. Această divergență arată că, în prezent, petrolul contează mai mult decât ratele dobânzilor pe piața valutară.

Dolarul american tinde, în mod obișnuit, să se aprecieze ca activ de refugiu în perioade de șocuri pe piețele globale — iar conflictul din Orientul Mijlociu confirmă din nou acest lucru. Greenback-ul a depășit ca performanță aurul, yenul japonez și francul elvețian.

Faptul că Statele Unite au devenit unul dintre cei mai mari producători de petrol din lume susține ideea că economia americană poate face față chiar și unui salt al cotației Brent până la 150 USD/baril. Monedele exportatorilor par relativ mai puternice — dovadă aprecierile dolarului canadian și ale coroanei norvegiene — însă dolarul american continuă să le surclaseze.

Dinamica dolarului și a petrolului

Combinația dintre incertitudinea de politică sub președintele Trump și creșterea rapidă a indicilor bursieri americani în perioada 2023–2025 i-a încurajat pe investitorii nerezidenți să cumpere acțiuni americane, în timp ce își acopereau riscul valutar prin vânzarea în lipsă a dolarilor. Primăvara aceasta, nevoia unei astfel de acoperiri a dispărut. Dolarul se apreciază rapid, în timp ce S&P 500 scade mai puțin decât omologii săi europeni și asiatici.

Pe scurt, dolarul american are cel puțin patru atuuri pentru a continua să domine piața Forex — atât timp cât durează conflictul din Orientul Mijlociu. Având în vedere intenția președintelui Trump de a intensifica loviturile asupra Iranului, așteptarea ar putea fi lungă.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic EUR/USD indică reluarea trendului descendent și un test al pivotului-cheie la 1,1445. Primul asalt a eșuat, dar vânzătorii nu renunță. Primul dintre cele două obiective short stabilite anterior, la 1,1450 și 1,1350, a fost atins; următorul este în vizor. Menținerea pozițiilor short rămâne abordarea prudentă.