21.01.202616:10 Forex Analysis & Reviews: Dolarul provoacă provocări sistemului

Standardele duble. Scott Bessent îl critică pe Jerome Powell pentru că a apărut la audierile în cazul Lisa Cook, totuși el însuși este implicat în procedurile Curții Supreme privind tarifele. Secretarul Trezoreriei încearcă să liniștească piețele, numind absurdă ideea că investitorii europeni ar vinde active americane — în timp ce contactează conducerea Deutsche Bank pentru a-l liniști pe analistul care a avansat acea idee. Casa Albă este agitată, și în astfel de condiții, luarea unor decizii corecte devine extrem de dificilă. Nu e de mirare că investitorii fug de dolar și de tot ce este american.

Europa deține de două ori mai multe acțiuni și obligațiuni americane decât restul lumii combinate. Deutsche Bank numește aceasta o armă de capital. Dacă ar fi utilizată, consecințele ar fi severe. Până acum, însă, răspunsul UE a fost în mare parte o retorică belicoasă. Într-o lume guvernată doar de forță, pare gata să riposteze. Toate acestea amintesc foarte mult de evenimentele din aprilie. Atunci, Europa părea de asemenea pregătită să se unească împotriva tarifelor lui Trump, dar în realitate, nu a avut curajul necesar.

Donald Trump este încrezător că UE va continua să investească în economia SUA. La urma urmei, spune el, au lucrat mult timp pentru asta. Se pare că Lumea Veche are nevoie de aceasta. Din nou, ca în cazul lui Scott Bessent, președintele prezintă dorințele ca fapte.

Dinamica volatilității dolarului

Declarațiile Casei Albe sunt atât de contradictorii încât îți vine să părăsești Statele Unite cât mai repede posibil. Investitorii fug, iar sloganul „vinde America” continuă să apese asupra acțiunilor, obligațiunilor și dolarului. Euro pare să fi uitat că nu este favoritul într-un război comercial cu SUA. EUR/USD crește rapid pe fondul speranțelor de stimulente fiscale și a unei economii americane slăbite din cauza tarifelor.

Problema este că de data aceasta evenimentele ar putea evolua diferit față de perioada aprilie–iunie de anul trecut. Un război comercial în toată regula ar fi dezastruos atât pentru economia europeană, cât și pentru cea globală. Reziliența SUA ar putea readuce în prim-plan tema excepționalismului american. Drept urmare, am putea vedea o repetare nu a anului 2025, ci a anului 2018, când dominația SUA în conflictul comercial cu China a dus la un dolar mai puternic și la un colaps al yuanului.

Va rămâne Europa cu adevărat fermă în privința Groenlandei? Prăbușirea ordinii internaționale de după Al Doilea Război Mondial ar fi costisitoare pentru economia globală și piețele financiare. Nimeni nu știe pe deplin ce joc intenționează să joace Donald Trump. Este destul de posibil ca investitorii să obțină în cele din urmă TACO — "Trump Always Backs Down" — și asta ar fi benefic pentru dolarul american.

Tehnic, graficul zilnic pentru EUR/USD arată că tauri dețin inițiativa. Urșii nu au reușit să atace suporturile pivot importante la 1.1710. Are sens să păstrați pozițiile lungi deschise de la 1.1615 și 1.1645 pe EUR/USD.