17.12.202511:19 Forex Analysis & Reviews: Încetinirea activității în zona euro nu ridică întrebări

Datele de ieri de la S&P Global au arătat că în luna decembrie a acestui an, activitatea din sectorul privat din zona euro a crescut mai puțin decât era de așteptat, deoarece sectorul de manufactură al Germaniei s-a deteriorat neașteptat.

Conform datelor, indicele compozit al managerilor de achiziții (PMI) din zona euro a scăzut la 51,9 de la 52,8 în noiembrie, rămânând însă peste pragul de 50 care separă expansiunea de contracție.

Germania a apărut ca veriga slabă principală, cu producția manufacturieră scăzând la un minim al ultimelor zece luni, în timp ce sectorul serviciilor a venit, de asemenea, cu rezultate dezamăgitoare. În contrast, indicatorii francezi i-au surprins pe analiști, înregistrând cea mai puternică creștere din ultimii trei ani.

Scăderea indicelui PMI al zonei euro indică o încetinire a impulsului de creștere din regiune, deși continuă să semnaleze expansiune. Din punct de vedere special îngrijorător este declinul din Germania, cea mai mare economie din zona euro, care ar putea semnala provocări iminente pentru întregul bloc. Scăderea din sectorul manufacturier și slăbirea sectorului serviciilor din Germania ridică îngrijorări cu privire la sustenabilitatea creșterii economice din regiune. În ciuda acestor cifre, este puțin probabil ca Banca Centrală Europeană să fie nevoită să considere schimbări suplimentare ale politicii monetare.

Ușoara slăbire a indicelui PMI poate fi legată de mai mulți factori, incluzând tarifele din SUA, inflația de bază, ratele dobânzilor și incertitudinile geopolitice. Acești factori apasă asupra cererii consumatorilor și a investițiilor afacerilor, ceea ce duce la o creștere economică mai lentă. Deși pe termen scurt se așteaptă ca economia zonei euro să continue să încetinească pe măsură ce factorii negativi persistă, pe termen mai lung, economia regiunii ar putea reveni la o creștere sustenabilă. Totul va depinde de abilitatea BCE de a echilibra abil lupta împotriva inflației cu sprijinul pentru creșterea economică.

Este evident că Europa demonstrează o creștere rezistentă în ciuda șocurilor comerciale și tensiunilor geopolitice. După un al treilea trimestru solid, se așteaptă ca economia să încetinească puțin în ultimele luni ale anului 2025, înainte de a relua creșterea în noul an.

"PMI-ul compozit pentru întreaga zonă euro confirmă presupunerea că economia se menține impresionant în pofida tarifelor din SUA, deși este încă departe de o creștere rapidă. Acest lucru va permite BCE să mențină ratele dobânzilor neschimbate săptămâna aceasta, dar perspectivele inflației vor complica o astfel de decizie anul viitor," se arată în raport.

Rapoartele publicate marți de Institutul ZEW au indicat că previziunile pentru starea economiilor germană și a zonei euro au crescut neașteptat. "Politica fiscală expansionistă oferă un nou impuls," a declarat președintele ZEW, Achim Wambach. "Cu toate acestea, redresarea economică rămâne fragilă. Măsurile de rezolvare a conflictelor comerciale prelungite, tensiunilor geopolitice și lipsei de investiții sunt, de asemenea, susceptibile de a fi incluse în agenda de reforme pentru 2026."

În ceea ce privește imaginea tehnică actuală a EUR/USD, cumpărătorii trebuie acum să se gândească la cum să atingă nivelul de 1.1750. Doar asta ar permite o mișcare spre un test de 1.1770. De acolo, ar fi posibilă o urcare la 1.1800, dar fără sprijinul jucătorilor mari, ar fi destul de dificil. Ținta cea mai îndepărtată ar fi maximul de 1.1835. În cazul unui declin, mă aștept să văd vreo acțiune serioasă din partea cumpărătorilor mari doar în jurul nivelului de 1.1715. Dacă nu apare nimeni acolo, ar fi mai bine să aștepte un retest la minimul de 1.1685 sau să deschidă poziții de lungă durată de la 1.1650.

În ceea ce privește imaginea tehnică actuală a GBP/USD, cumpărătorii lirei trebuie să ia rezistența cea mai apropiată la 1.3385. Doar asta ar permite o mișcare spre 1.3420, depășirea căreia ar fi destul de dificilă. Ținta cea mai îndepărtată ar fi nivelul de 1.3450. În cazul unui declin, urșii vor încerca să recâștige controlul asupra nivelului de 1.3340. Dacă reușesc, o rupere a intervalului ar aduce o lovitură serioasă pozițiilor optimiste și ar împinge GBP/USD spre minimul de 1.3320, cu perspectiva de a avansa la 1.3285.