23.04.202400:55 Forex Analysis & Reviews: Dolarul este în creștere

Cele mai mari randamente și cererea pentru active considerate refugiu. Acestea sunt cele două ingrediente cheie pentru un dolar american mai puternic în 2024. La începutul anului, puțini credeau că indicele USD ar putea crește. Până la sfârșitul lunii aprilie, doar câțiva pesimiști își mențin previziunile. De exemplu, BofA prezice că EUR/USD se va stabiliza la 1,07 în al doilea trimestru, înainte de a aprecia la 1,10 în al treilea trimestru și 1,12 în al patrulea trimestru. Ei spun că tăierile anticipate de rate ale Băncii Centrale Europene sunt incluse în prețurile actuale.

Cu toate acestea, BofA a mai spus că întârzierile suplimentare în tăierile de rate ale Rezervei Federale ar putea duce EUR/USD sub 1,05 sau chiar către paritate. În schimb, dacă inflația ar rămâne ridicată la nivel global, va pune marile bănci centrale pe pauză și va exercita presiune asupra dolarului american. Permiteți-mi să nu fiu de acord cu aceasta.

Dinamica principalelor valute mondiale față de dolarul american

Economia americană se situează deasupra celorlalte. FMI și-a revizuit prognoza pentru creșterea SUA din 2024 la 2.7%, ceea ce este de două ori mai mare decât a celui mai apropiat competitor din G7. SUA sunt capabile să reziste la rate ridicate ale dobânzilor. Pot face și alții la fel? Am îndoieli serioase. Cu cât costurile împrumuturilor rămân la un nivel ridicat mai mult timp, cu atât crește riscul de recesiune în zona euro sau în Marea Britanie. Nu este surprinzător că membrii Consiliului Guvernatorilor discută despre necesitatea de a relaxa politica monetară a Băncii Centrale Europene în iunie. Neîndeplinirea acestui lucru la timp ar putea provoca daune ireparabile propriilor economii.

Rezistența PIB-ului SUA se datorează productivității mai mari, tehnologiilor de inteligență artificială, migrației și unei politici fiscale liberale. Respondenții Bloomberg estimează că produsul intern brut va înregistra o creștere medie de 2.4% în 2024. Cifra pare subevaluată în comparație cu estimarea PIB a Atlantei Fed de +2.9%. Ca să nu mai menționăm prognoza Goldman Sachs de +3.1%.

O economie puternică nu poate avea o inflație scăzută și dobânzi mici. Creșterea randamentelor obligațiunilor de trezorerie este steaua călăuzitoare a dolarului american în 2024. Și există riscul să continue pe măsură ce piața vorbește tot mai mult despre posibilitatea ca Fed să reia ciclul său de strângere monetară.

Dinamica dolarului și randamentelor obligațiunilor SUA

Conform teoriei zâmbetului dolarului, dolarul verde performează atunci când lucrurile merg foarte bine sau foarte prost în Statele Unite. În prezent, urșii EUR/USD beneficiază de conceptul de excepționalism american. Dar dacă băncile centrale rivale ale Fed-ului mențin ratele neschimbate pentru o perioadă îndelungată, indicele USD va deveni din ce în ce mai expus riscului unei recesiuni în economia globală.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, faptul că taurii nu reușesc să recupereze bara de fixare și să rămână deasupra limitei inferioare a intervalului de valoare corectă de 1.0655-1.0945 au fost primele semne ale slăbiciunii lor. Piața revine la o tendință descendentă, iar în astfel de condiții, traderii ar trebui să ia în considerare vânzările către 1.05.