09.10.202615:37 Forex Analysis & Reviews: Mercado ganha uma trégua temporária

Dúvidas sobre os lucros da inteligência artificial, disparada do petróleo e turbulência no mercado de títulos — um cenário pouco óbvio para um novo recorde do S&P 500. Mas, ao observar o calendário político, o momento começa a fazer sentido.

O mercado está dividido entre compradores e vendedores, cada lado se apoiando em dados diferentes. Os vendedores apontam para a disparada dos preços da energia, que ameaça consolidar uma inflação mais alta e encarecer os custos dos empréstimos. Já os compradores se apoiam em estatísticas que mostram a continuidade do crescimento impulsionado pela inteligência artificial.

Dinâmica do índice de semicondutores

Um fator negativo para o S&P 500 foi a onda de vendas de ações de fabricantes de chips, após notícias indicarem que a receita anual da OpenAI, criadora do ChatGPT, poderá ficar abaixo das estimativas anteriores. O petróleo disparou, mas recuou rapidamente depois que o presidente dos EUA, Donald Trump, afirmou que o país não atacaria o Irã antes das eleições de meio de mandato. A emissão de títulos de longo prazo aumentou, enquanto os rendimentos recuaram após a forte demanda em um leilão de títulos do Tesouro americano com vencimento em 30 anos.

Fontes familiarizadas com o assunto afirmam que a OpenAI caminha para uma receita anual de aproximadamente US$ 50 bilhões, embora alguns veículos de comunicação tenham citado anteriormente um valor próximo de US$ 70 bilhões. A forte demanda por inteligência artificial impulsionou as ações de fabricantes de chips desde as mínimas deste ano, mas a volatilidade voltou a aumentar diante das preocupações de que o boom de investimentos esteja sendo financiado por um endividamento crescente.

Os investidores questionam por quanto tempo os enormes gastos com inteligência artificial poderão ser sustentados diante da alta dos custos de financiamento. O UBS considera os investimentos em IA um fator favorável ao mercado, mas a concentração dos ganhos reforça a importância de uma carteira diversificada. Ao mesmo tempo, ainda não está claro como os lucros serão distribuídos entre fabricantes de chips, plataformas de computação em nuvem e desenvolvedores de modelos de IA.

Reação do mercado às eleições

O calendário político também oferece suporte ao mercado. Historicamente, o quarto trimestre de um ano de eleições de meio de mandato está entre os períodos mais favoráveis para o S&P 500. Desde 1950, o retorno médio do índice nesses trimestres, em termos anualizados, foi de aproximadamente 29%. Os investidores tendem a valorizar mais a previsibilidade política proporcionada pelo calendário do que o impasse em Washington. Um estudo publicado no Journal of Financial Economics, com dados de 145 anos, constatou que o prêmio de risco das ações americanas nos cinco meses após as eleições de meio de mandato foi, em média, quase cinco vezes superior ao nível habitual.

A Panmure Liberum faz um alerta contundente: a aposta na inteligência artificial (AI trade) poderá desmoronar já em 2027–2028, quando os fluxos de caixa das gigantes da computação em nuvem secarem como um rio durante uma estiagem, tornando o endividamento insustentável. A meta da instituição para o S&P 500 é de 5.000 pontos no fim de 2027, o que implicaria uma queda de 36%. Trata-se da previsão mais pessimista acompanhada pela Bloomberg.

O impulso sazonal levará o mercado a novas altas antes do estouro de uma bolha de IA?

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário mostra que o rompimento da máxima do pin bar, próxima de 8.000 pontos, seria um sinal de compra para o S&P 500.