O par EUR/USD continua seu movimento de alta, iniciado após duas varreduras de liquidez marcadas pelas linhas vermelhas no gráfico. O desequilíbrio 17 conteve o avanço dos compradores por bastante tempo, mas agora foi completamente invalidado. Dois novos desequilíbrios — 20 e 21 — também foram formados nesta semana. Ambos são de alta e podem gerar novos sinais de compra no futuro. Infelizmente, o preço não conseguiu formar um sinal antes de iniciar outro movimento de alta. Ainda assim, agora pode-se considerar que o impulso de baixa terminou e que os compradores serão a força dominante daqui para frente.
1. Na minha opinião, o cenário fundamental continua favorecendo plenamente os compradores. Primeiro, é claramente visível em qualquer gráfico que a moeda europeia iniciou seu avanço a partir de níveis relativamente baixos em comparação com seu preço médio no último ano. Segundo, o mercado já não espera um aperto da política monetária do FOMC em setembro. Terceiro, o mercado começou a questionar se o Fed, sob Kevin Warsh, será capaz de apertar a política monetária de fato. Quarto, os dados econômicos dos EUA têm sido decepcionantes de modo geral recentemente. Quinto, os fatores geopolíticos já não favorecem os vendedores nem o dólar. Sexto, o BCE poderá implementar outra rodada de aperto da política monetária neste outono. Sétimo, o Tesouro dos EUA decidiu aumentar suas compras de títulos de longo prazo, reduzindo a demanda pelo dólar. Portanto, não vejo motivos para um movimento de baixa.
2. Como alertei nas últimas semanas, se o mercado de trabalho voltar a apresentar um resultado fraco, isso será um motivo suficientemente forte para o Fed se abster de elevar os juros. Aliás, a última queda do dólar começou imediatamente após o relatório mais recente de Nonfarm Payrolls. Inicialmente, a queda foi gradual, como se o mercado estivesse incerto quanto à direção. No entanto, a pressão compradora aumentou a cada dia. Observe atentamente o gráfico: desde 28 de julho, o preço se moveu quase exclusivamente para cima, praticamente sem recuos corretivos. Os vendedores estão atualmente extremamente fracos.
3. Vale lembrar que as expectativas em relação à política monetária do Fed são sempre apenas expectativas e podem mudar em resposta a acontecimentos geopolíticos ou dados econômicos. O mercado pode antecipar uma flexibilização ou um aperto e precificar essas expectativas, como vimos entre 17 e 24 de junho. No entanto, isso não significa que essas expectativas necessariamente se concretizarão. Os dados mais recentes do mercado de trabalho dos EUA mostraram resultados fracos, a inflação desacelerou e o crescimento do PIB perdeu força. Esses três fatores levantaram dúvidas sobre uma alta dos juros pelo FOMC não apenas em setembro, mas também no futuro próximo. Na minha opinião, a única chance dos vendedores agora está em uma nova escalada no Oriente Médio e em um bloqueio prolongado do Estreito de Ormuz. No entanto, Donald Trump não parece inclinado a uma escalada. Agora, ele quer desgastar o Irã.
4. O cenário atual do gráfico aponta para uma continuação altamente provável do impulso de alta. O desequilíbrio de baixa 17 foi trabalhado, a reação a ele foi fraca e esse padrão agora está invalidado. O desequilíbrio de alta 19 permanece não trabalhado. O novo desequilíbrio de alta 20 também não conseguiu fornecer aos traders um sinal de compra. Outro desequilíbrio de alta 21 foi formado. No momento, os compradores têm posições e perspectivas muito mais fortes do que os vendedores.
5. O cenário econômico voltou a favorecer os compradores na sexta-feira. Os dados de hoje não foram os mais importantes, mas três dos quatro índices de atividade empresarial da Alemanha e da União Europeia, excluindo os índices compostos, ficaram acima das expectativas dos traders. Assim, o euro recebeu algum suporte, embora limitado, mesmo no último dia da semana. E esta semana acabou sendo bastante bem-sucedida para o euro.
6. Os compradores ainda têm uma enorme quantidade de motivos para avançar em 2026, e nem mesmo o início da guerra no Oriente Médio reduziu esse número. Estruturalmente e em termos globais, as políticas de Trump, que levaram a uma queda significativa do dólar no ano passado, não mudaram. No momento, não vejo fatores sérios que sustentem a moeda americana, apesar da postura formalmente hawkish do FOMC. Os fatores geopolíticos, que sustentaram a demanda pela moeda americana durante grande parte do primeiro semestre de 2026, já não conseguem fazer isso. O conflito no Oriente Médio continua sem solução, mas, no momento, não há novas hostilidades nem por parte do Irã nem dos Estados Unidos.
No dia 24 de agosto, o calendário econômico não apresenta eventos dignos de nota. O cenário econômico não terá impacto sobre o ânimo do mercado nesta segunda-feira.
Na minha opinião, o par continua em processo de formação de uma tendência de alta. Há seis meses, o cenário fundamental mudou drasticamente a favor dos vendedores, mas a tendência não pode ser considerada cancelada nem concluída. Assim, os compradores podem muito bem continuar seu avanço após duas varreduras de liquidez a partir de mínimas claramente definidas. Atualmente, os traders otimistas contam com o apoio dos desequilíbrios 20 e 21. Um novo sinal de compra ainda não se formou (infelizmente), mas pode surgir na próxima semana. Considero 1,1797 e 1,1850 como alvos de alta para a moeda europeia.
*A análise de mercado aqui postada destina-se a aumentar o seu conhecimento, mas não dar instruções para fazer uma negociação.
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