Warsh expressou uma ideia que provavelmente se tornará a frase mais citada de seu discurso. Segundo ele, ainda não é possível saber em que medida a economia se beneficiará do desenvolvimento da IA. No entanto, parece inevitável que o que hoje é chamado de "investimentos em IA" em breve passe a ser conhecido simplesmente como "investimentos". Isso significa que o banco central não enxerga o capex em IA como uma bolha temporária ou um segmento isolado, mas como um fator que será incorporado de forma orgânica à estrutura de toda a economia norte-americana. Ao mesmo tempo, Warsh destacou que novas oportunidades econômicas também criam novos desafios para os reguladores e afirmou que o Fed acompanha atentamente os impactos desse boom sobre a inflação e o mercado de trabalho.
O panorama geral da economia apresentado no relatório revelou um desempenho desigual entre os diferentes setores. A atividade econômica continua se expandindo em ritmo constante, demonstrando resiliência diante dos choques recentes. O crescimento do consumo das famílias permanece moderado, enquanto a produção industrial avança de forma sustentada ao longo do ano. Já o setor imobiliário continua destoando desse quadro e segue apresentando desempenho inferior, como evidenciam as vendas de imóveis e os elevados juros das hipotecas. Pelo lado da oferta, Warsh destacou o forte crescimento da produtividade do trabalho, anterior aos efeitos da adoção da inteligência artificial. De modo geral, o mercado de trabalho permanece estável: a criação de empregos acompanha o crescimento da força de trabalho, o desemprego continua baixo e pouco variou ao longo do ano, as demissões permanecem limitadas e os salários nominais seguem em trajetória consistente de alta.
Em relação à política monetária, Warsh confirmou a decisão tomada há um mês de manter a faixa-alvo da taxa de juros entre 3,50% e 3,75%, medida adotada em sua primeira reunião como presidente. Segundo ele, os membros do Comitê não tolerarão uma inflação persistentemente elevada e permanecem firmemente comprometidos com o restabelecimento da estabilidade de preços. Ressaltou ainda que, embora oscilações mensais dos preços sejam inevitáveis — sobretudo em um ambiente global instável —, a inflação subjacente em horizontes mais longos é determinada principalmente pela política monetária. Warsh definiu a calibração adequada da política monetária como "a estrela pela qual nos guiamos", demonstrando confiança de que, com a condução correta da política, o surto inflacionário dos últimos cinco anos ficará definitivamente para trás.
Uma parte significativa do discurso foi dedicada à reforma institucional que Warsh vem conduzindo desde que assumiu a presidência do Federal Reserve. Ele confirmou a criação de cinco grupos de trabalho voltados para áreas estratégicas da política monetária e, pela primeira vez, detalhou as atribuições de cada um deles. O primeiro avaliará a forma e a eficácia da comunicação do Fed; o segundo revisará a política de balanço patrimonial, incluindo o regime de reservas excedentes e a composição dos ativos; o terceiro se concentrará em novas fontes de dados e metodologias; o quarto, dedicado à produtividade e ao emprego, analisará a escala e a velocidade dos impactos das novas tecnologias de propósito geral sobre a produtividade e o mercado de trabalho; e o quinto revisará os modelos e estruturas utilizados na condução da meta de inflação.
Ao encerrar sua apresentação, Warsh afirmou que o Federal Reserve inicia um novo capítulo em um momento decisivo para o país e pretende continuar adaptando sua atuação para cumprir um mandato voltado para os desafios do futuro.
Quanto ao cenário técnico atual do EUR/USD, os compradores precisam recuperar o nível de 1,1442. Somente depois disso poderão buscar um teste da região de 1,1459. A partir desse ponto, o preço poderá avançar até 1,1479, embora esse movimento seja bastante difícil sem o apoio dos grandes participantes do mercado. Em caso de queda, espero uma atuação significativa dos grandes compradores na região de 1,1425. Se não houver interesse comprador nesse nível, o mais prudente será aguardar um novo teste da mínima em 1,1400 ou considerar posições compradoras a partir de 1,1380.
Quanto ao cenário técnico atual do GBP/USD, os compradores da libra precisam recuperar a resistência mais próxima em 1,3415. Apenas isso permitirá buscar o nível de 1,3440, acima do qual será bastante difícil romper. O próximo alvo dos compradores será a região de 1,3481. Se o par recuar, os vendedores tentarão assumir o controle na região de 1,3378. Caso tenham sucesso, o rompimento desse suporte representará um golpe significativo para os compradores, podendo levar o GBP/USD até a mínima de 1,3342, com possibilidade de extensão da queda até 1,3298.
*A análise de mercado aqui postada destina-se a aumentar o seu conhecimento, mas não dar instruções para fazer uma negociação.
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