05.06.202517:39 Forex Analysis & Reviews: O mercado encontra o que é bom no que é ruim

Os mercados subiram pelo terceiro dia consecutivo, refletindo uma leitura mais racional da atual conjuntura: um cenário de incerteza comercial generalizada, mas longe de um colapso de mercado. Isso tem permitido uma abordagem mais calma por parte dos investidores. Em resumo, as coisas não estão tão ruins quanto parecem.

Os sinais de desaceleração da economia norte-americana aumentam a probabilidade de o Federal Reserve retomar um ciclo de flexibilização monetária em um futuro próximo. Ao mesmo tempo, o bom desempenho das ações globais está oferecendo sustentação ao S&P 500, mesmo em um ambiente macroeconômico desafiador.

O Barclays foi um dos bancos mais recentes a elevar sua projeção para o índice amplo, ajustando sua estimativa de 5.900 para 6.050 pontos até o final de 2025, sob o argumento de que o pior da tensão tarifária já ficou para trás. No mercado de derivativos, as expectativas apontam para uma flutuação de ±0,9% no S&P 500 após o próximo relatório de emprego dos EUA — abaixo da média histórica de ±1,3%, sugerindo menor nervosismo entre os investidores.

O mercado parece ter se estabilizado e deve voltar a operar com base no princípio irônico "TACO" – Trump Always Causes Outrage ("Trump sempre causa indignação") apenas em julho, quando termina o período de carência de 90 dias da Casa Branca. Dois cenários possíveis são o recuo do presidente, temendo um colapso do S&P 500, ou o aumento acentuado das tarifas. No primeiro caso, o índice amplo do mercado renovará os recordes de alta; no segundo, despencará devido aos temores de recessão.

Dinâmica do Mercado Global de Ações

Enquanto isso, o mercado acionário global já superou os máximos históricos registrados em fevereiro, o que dá sustentação ao S&P 500, embora outros índices globais estejam apresentando desempenho ainda melhor. O fluxo de capital continua saindo dos Estados Unidos. O Bank of America recomenda foco nos mercados emergentes, especialmente na Europa Oriental, sugerindo que os investimentos na região podem oferecer retornos de dois dígitos, favorecidos pelo enfraquecimento do dólar americano.

Um apetite global por risco consistentemente elevado e a percepção de que o pior das tensões comerciais já passou continuam impulsionando o S&P 500. O índice de ações de ampla base mantém sua trajetória de alta apesar do declínio inesperado na atividade do setor de serviços dos EUA, que caiu abaixo da marca crítica de 50 pela primeira vez em um ano, e dos piores dados mensais de emprego do setor privado da ADP em dois anos.

Dinâmica dos Mercados de Ações Emergentes e do Dólar dos EUA

Os dados negativos aumentaram a probabilidade de um corte na taxa do Fed em setembro para 90%. O mercado de futuros está confiante de que a flexibilização monetária ocorrerá em outubro e dezembro. Os investidores acreditam que o esfriamento da economia dos EUA forçará o Fed a dar uma mãozinha - excelente notícia para as ações.

Assim, o otimismo predomina — mas trata-se de um otimismo arriscado, sustentado pela expectativa de que Donald Trump recue de sua estratégia de tarifas em larga escala. Enquanto isso, uma bolha nos mercados acionários dos EUA segue se inflando. A questão não é mais se ela irá estourar, mas quando.

Perspectiva técnica:

No gráfico diário do S&P 500, os touros ainda esperam restaurar a tendência de alta. As posições de compra abertas a partir de 5945 devem ser mantidas. No entanto, uma queda abaixo de 5900 ou uma recuperação do nível do pivô de 6060 seriam motivos para uma reversão e mudança para posições vendidas.