27.05.202514:17 Forex Analysis & Reviews: Trump impulsiona o ritmo do mercado

Muito barulho por nada. O anúncio do presidente Trump sobre tarifas de 50% sobre as importações da União Europeia a partir de 1º de junho — posteriormente adiadas para 9 de julho — mal provocou reação nos mercados financeiros. Os investidores interpretaram a medida como mais um episódio da estratégia de "ameaça e recuo", uma marca registrada da atual Casa Branca.

Essa abordagem está se tornando um padrão familiar em Wall Street — e, para alguns, uma oportunidade lucrativa. Traders que operam com base na volatilidade do S&P 500 e outros ativos estão começando a chamar esse comportamento de "padrão Trump".

Tarifas agressivas anunciadas no Dia da Independência, seguidas por uma trégua de 90 dias. A tarifa de 145% sobre produtos chineses que terminou em um armistício. Agora, uma tarifa de 50% contra a UE foi revertida após uma simples ligação com Ursula von der Leyen. Os investidores estão cada vez mais confiantes nesse ciclo previsível e aproveitam as quedas do S&P 500 como pontos de entrada estratégicos.

Como resultado, o índice de ações amplo acumula alta superior a 1% no ano — um feito que poucos consideravam possível no início de abril.

Gráfico: dinâmica da correlação entre ações e títulos dos EUA

No mesmo período, o portfólio clássico 60/40 — composto por 60% de ações e 40% de títulos — registrou alta de 1,6%. Seu desempenho foi relativamente sólido até meados de maio, quando a tradicional correlação inversa entre ações e títulos começou a se desfazer, prejudicando sua eficácia como estratégia de diversificação.

As crescentes preocupações fiscais nos EUA — incluindo o rebaixamento da classificação de crédito soberano e a tramitação de um projeto republicano de corte de impostos no Congresso — levaram a uma alta acentuada nos rendimentos dos Treasuries. Essa pressão elevou os custos de financiamento corporativo e começou a pesar sobre as projeções de lucro.

Esse movimento ocorre logo após um surpreendente aumento de 13% nos lucros do primeiro trimestre das empresas do S&P 500, o que ajudou a impulsionar a recuperação do índice após as mínimas registradas em abril.

No momento, os mercados estão reagindo ao compasso da incerteza fiscal e tarifária impulsionada por Donald Trump. Essa combinação tornou-se um argumento convincente para a liquidação de ativos americanos — sejam ações, títulos ou o próprio dólar.

Gráfico: Crescimento dos lucros corporativos do S&P 500

A confiança abalada no dólar americano está criando uma abertura para o euro. Desde o início do ano, o EUR/USD subiu quase 10%, impulsionando os retornos dos investimentos em índices de ações europeus. Uma alta de 21% no DAX 400 da Alemanha, combinada com a força do euro, proporciona um ganho impressionante de 31%. É de se admirar que o capital esteja fluindo do Novo Mundo para o Velho, especialmente porque o S&P 500 não mostra quase nenhum impulso no acumulado do ano?

De acordo com a presidente do BCE, Christine Lagarde, a incerteza em torno da política da Casa Branca representa uma oportunidade única para o euro. O fortalecimento da confiança na moeda continuará a atrair capital para a Europa.

Tecnicamente, no gráfico diário, o S&P 500 está mostrando uma alta probabilidade de abrir com um gap para cima. A trajetória de curto prazo do índice mais amplo dependerá de um teste do valor justo em 5.895. Um impulso bem-sucedido dos touros poderia justificar a construção de posições de compra. Por outro lado, um fracasso nesse nível criaria uma oportunidade para expandir as posições vendidas existentes.