W nadchodzących dniach inwestorzy będą analizować indeksy ISM oraz dane JOLTS/ADP, a zwieńczeniem tygodnia będą lipcowe dane o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym (NFP), które w dużej mierze określą oczekiwania rynku dotyczące perspektyw polityki pieniężnej Rezerwy Federalnej.
Oczywiście, w centrum uwagi pozostaną wydarzenia geopolityczne, zwłaszcza w świetle niedawnych decyzji prezydenta USA. Na przykład Donald Trump niedawno odwołał zakrojony na szeroką skalę atak na Iran. Oświadczył, że Stany Zjednoczone są gotowe użyć siły militarnej przeciwko Teheranowi "niewidzianej od II wojny światowej", ale zrezygnował z ataku po otrzymaniu komunikatów od władz Iranu i innych krajów Bliskiego Wschodu. Według prezydenta negocjatorom udało się skoordynować główne parametry przyszłego porozumienia, które ma obejmować natychmiastowe i całkowite ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz oraz zaprzestanie irańskiego programu nuklearnego.
Władze Iranu nie potwierdziły porozumień, o których wspominał Trump, podtrzymując tym samym intrygę. Co więcej, według Axios następca tronu Arabii Saudyjskiej rzeczywiście zaapelował do prezydenta USA o powstrzymanie się od dalszych ataków na Iran. Jednocześnie mediatorzy z Kataru przeprowadzili rozmowy z ministrem spraw zagranicznych Iranu i przedstawicielami Omanu w sprawie odblokowania Cieśniny Ormuz. Fakt, że prezydent USA wycofał się z dalszej eskalacji, sugeruje, że strony rzeczywiście osiągnęły pewien kompromis.
Jeśli Waszyngton i Teheran powrócą do stołu negocjacyjnego, dolar znajdzie się pod dodatkową presją. Wraz z ustępowaniem napięć geopolitycznych oczekuje się, że uczestnicy rynku będą skłaniać się ku bardziej ryzykownym aktywom (w tym euro), podczas gdy popyt na dolara będzie nadal słabł.
Co więcej, fundamentalne uwarunkowania dla dolara pogorszyły się pod koniec ubiegłego tygodnia wraz z publikacją danych o wzroście gospodarczym w USA i bazowym indeksie PCE.
Podsumowując, wstępne szacunki wskazują, że wzrost PKB USA spowolnił do 1,5% rok do roku w drugim kwartale (w porównaniu z 2,1% w pierwszym kwartale). Wynik ten był niższy od oczekiwań rynkowych, co nasiliło obawy o utratę dynamiki wzrostu gospodarczego. Jednocześnie bazowy indeks PCE wzrósł zaledwie o 0,1% w ujęciu miesięcznym (przy prognozowanym wzroście na poziomie 0,2%). Roczny wskaźnik spadł do 3,3% (z poprzedniego szczytu na poziomie 3,4%).
Słabsze od oczekiwań dane dotyczące wzrostu gospodarczego i inflacji wyraźnie osłabiły amerykańską walutę. Indeks dolara amerykańskiego osiągnął sześciotygodniowe minimum, spadając do 99,57, a para EUR/USD osiągnęła sześciotygodniowe maksimum na poziomie 1,1547.
Kluczowe publikacje w nadchodzącym tygodniu mogą albo nasilić presję na dolara, albo pomóc mu odzyskać utracone pozycje.
Pierwszym poważnym testem dla dolara będzie indeks ISM dla przemysłu, który zostanie opublikowany w poniedziałek, 3 sierpnia. Warto zauważyć, że amerykański sektor wytwórczy wykazał się nieoczekiwaną odpornością w ciągu ostatnich sześciu miesięcy, utrzymując się w strefie ekspansji, tj. powyżej 50 punktów. Według wstępnych prognoz wskaźnik ten ma również wykazywać trend wzrostowy w lipcu, osiągając poziom 54,0 (po nieznacznym spadku do 53,3 w czerwcu). Jeśli, wbrew oczekiwaniom, indeks dla przemysłu zbliży się do "czerwonej linii" 50-punktowego punktu granicznego, a zwłaszcza jeśli wejdzie w strefę recesji, rynek odbierze to jako kolejne potwierdzenie spowolnienia wzrostu gospodarczego. W takim przypadku dolar znajdzie się pod znaczną presją, ponieważ inwestorzy zaczną uwzględniać w cenach szybsze przejście Fed w kierunku łagodzenia polityki pieniężnej.
Nie mniej istotny dla dolara będzie oczekiwany w środę raport ISM dla sektora usług, który według prognoz wzrośnie do 54,5 w lipcu, po niewielkim spadku do 54,0 w czerwcu. Jak wiadomo, sektor usług pozostaje fundamentem amerykańskiej gospodarki, odpowiadając za znaczną część PKB i zatrudnienia. Dlatego indeks ISM dla sektora usług może okazać się jeszcze ważniejszy niż indeks dla sektora wytwórczego. Jeśli znajdzie się on w "czerwonej strefie" (nawet utrzymując się powyżej 50 punktów), dolar napotka nową falę wyprzedaży.
Oprócz indeksów ISM ton dla notowań pary EUR/USD wyznaczą kluczowe raporty z rynku pracy w USA: JOLTS, ADP i NFP. Raport JOLTS jest uważany za jeden z kluczowych wskaźników wstępnych poprzedzających raport o zatrudnieniu w sektorze pozarolniczym, ponieważ dostarcza informacji o tym, czy firmy utrzymują wysokie zapotrzebowanie na pracowników, czy też zaczynają redukować zatrudnienie. Większość analityków spodziewa się spadku liczby wolnych miejsc pracy w czerwcu do 7,420 mln (w porównaniu z 7,59 mln w poprzednim miesiącu). To kluczowy wskaźnik. Jednak dla dolara najbardziej negatywnym scenariuszem byłoby połączenie spadku liczby ofert pracy, słabszego zatrudnienia i rosnącej liczby zwolnień, ponieważ taki sygnał wskazywałby na stopniowe ochłodzenie na amerykańskim rynku pracy.
Rynek postrzega również raport ADP jako wstępny wskaźnik poprzedzający NFP, chociaż jego korelacja z oficjalnymi danymi znacznie osłabła ostatnio. W świetle gwałtownego spowolnienia w sektorze pozarolniczym w czerwcu (tylko +57 000 nowych miejsc pracy) lipcowy raport ADP pomoże zrozumieć, czy sektor prywatny nadal się uspokaja, czy też poprzedni słaby wynik był chwilowym odchyleniem. Według prognoz zatrudnienie w sektorze prywatnym ma wzrosnąć w lipcu jedynie o 70 000. Słaby ADP, zwłaszcza jeśli wartość ta będzie poniżej 50 000, nasili obawy, że problemy na amerykańskim rynku pracy stają się bardziej fundamentalne. Taka "zapowiedź" przed NFP mogłaby wywrzeć znaczną presję na dolara. Z drugiej strony, silny wynik (powyżej 120 000–150 000) może zmienić nastroje rynkowe, zwłaszcza jeśli będzie mu towarzyszył wzrost wskaźnika zatrudnienia w usługach ISM.
Wreszcie, najważniejszym wydarzeniem makroekonomicznym tygodnia dla pary EUR/USD będzie publikacja oficjalnego raportu z rynku pracy w USA za lipiec. Publikacja tradycyjnie planowana jest na piątek (7 sierpnia). Będzie ona stanowić kluczowy punkt odniesienia dla oceny odporności gospodarki USA i przyszłej polityki pieniężnej Fed. Po słabym wyniku w czerwcu rynek będzie szukał odpowiedzi na główne pytanie: czy to osłabienie miało charakter "sytuacyjny", tj. przejściowy, czy też rynek pracy faktycznie zaczął tracić swoją odporność? Większość analityków uważa, że liczba miejsc pracy w sektorze pozarolniczym wzrośnie w lipcu zaledwie o 88 000 – niewiele więcej niż w poprzednim miesiącu (+57 000). Taki wynik wskazywałby na kontynuację trendu ochłodzenia na rynku pracy.
Oczekuje się, że stopa bezrobocia w USA pozostanie bez zmian na poziomie 4,2%. Jednak w tym przypadku rynek będzie oceniał nie tylko sam wskaźnik, ale także jego jakość. Jeśli wskaźnik aktywności zawodowej zacznie ponownie spadać (w czerwcu wskaźnik ten spadł do 61,5%), to "ładna" statystyka bezrobocia będzie jedynie odzwierciedlać odejście części Amerykanów z rynku pracy, a nie stałe zatrudnienie. Oczekuje się również spowolnienia wzrostu płac – do 3,3% r/r, po wzroście do 3,5% w poprzednim miesiącu.
Jak widać, nawet prognozowany wynik może wywierać presję na dolara. Jeśli jednak dane okażą się słabe (w szczególności, jeśli wzrost zatrudnienia spadnie poniżej 75 000, wskaźnik aktywności zawodowej ustali kolejne minimum, a wskaźnik płac spadnie poniżej 3,3%), dolar stanie w obliczu znacznej presji.
Z technicznego punktu widzenia para EUR/USD na interwale H4 znajduje się pomiędzy środkową a górną linią wskaźnika wstęg Bollingera, a także powyżej wszystkich linii Ichimoku, które utworzyły byczy sygnał "Paradę linii". Takie sygnały wskazują na byczą tendencję, choć lokalne warunki wykupienia mogą wywołać niewielką korektę. Niedźwiedzie korekty najlepiej postrzegać jako okazje do otwarcia długich pozycji, z pierwszym i obecnie jedynym celem na poziomie 1,1590 (górna granica chmury Kumo na wykresie D1). Pokonanie tego oporu otworzy drogę dla kupujących do obszaru 1,16.
*Prezentowana analiza rynku ma charakter informacyjny i nie jest przewodnikiem po transakcji.
Dzięki analizom InstaSpot zawsze będziesz na bieżące z trendami rynkowymi! Zarejestruj się w InstaSpot i uzyskaj dostęp do jeszcze większej liczby bezpłatnych usług dla zyskownego handlu.
