28.04.202615:16 Forex Analysis & Reviews: Złoto traci na wartości, ceny ropy przekraczają 111 USD, a Trump wyraża sceptycyzm wobec Iranu

W ostatnich dniach parkiety giełdowe wykazywały dużą wrażliwość na pogarszającą się sytuację geopolityczną oraz na oczekiwania dotyczące stóp procentowych. We wtorek złoto odnotowało największy spadek od trzech tygodni. Dodatkową presję wywierają wysokie ceny ropy: rynek wycenia już wyższą inflację i na nowo ocenia, w jaki sposób konflikt na Bliskim Wschodzie może wpłynąć na politykę pieniężną.

O godzinie 07:46 (GMT) cena spot złota spadła o 1,1%, do poziomu 4628 USD za uncję, co stanowi najniższy poziom od 7 kwietnia. Amerykańskie kontrakty futures na złoto z terminem realizacji w czerwcu również spadły o 1,1%, osiągając cenę 4642,90 USD.

Jest to istotny sygnał dla inwestorów: zazwyczaj złoto zyskuje na rosnącej premii geopolitycznej oraz słabym dolarze, jednak tym razem czynniki związane z perspektywą utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomie lub ich podniesienia przeważają nad tymi czynnikami wspierającymi.

Prezydent Trump wraz ze swoimi doradcami ds. bezpieczeństwa narodowego nie poparł irańskiej propozycji dotyczącej ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz. Według "Wall Street Journal" inicjatywa ta mogła opóźnić rozmowy w sprawie irańskiego programu nuklearnego, jednak Biały Dom ją odrzucił. Wkrótce spodziewana jest oficjalna odpowiedź.

Na czym polegała ta propozycja? Serwis Axios informował wcześniej, że Iran był gotów ponownie otworzyć Cieśninę Ormuz pod warunkiem, że Waszyngton zniesie blokadę statków płynących do irańskich portów oraz z nich wypływających. Z powodu konfliktu dzienny ruch tranzytowy przez tę strategicznie kluczową trasę spadł niemal do zera, uderzając w przepływy ropy naftowej, gazu ziemnego oraz produktów rafinowanych, co przyczyniło się do wzrostu cen ropy we wtorek.

Mark Loeffert, trader w firmie Heraeus Precious Metals, napisał w nocie analitycznej, że bezterminowe przedłużenie zawieszenia broni przy jednoczesnym utrzymaniu blokady Cieśniny Ormuz "zwiększa niepewność na rynku". Jego scenariusz sugeruje, że połączenie stagnacji gospodarczej i rosnących cen może z czasem stworzyć warunki sprzyjające długoterminowemu rajdowi cen złota.

Jednocześnie obecna dynamika ukazuje drugą stronę medalu: napięcia geopolityczne zwiększyły ryzyko zakłóceń w dostawach energii, podsycając obawy inflacyjne i zwiększając prawdopodobieństwo, że banki centralne utrzymają stopy procentowe na niezmienionym poziomie, a nawet je podniosą. W rezultacie tracą na wartości aktywa nieprzynoszące odsetek – od momentu wybuchu konfliktu pod koniec lutego złoto straciło około 12%.

Edward Meir z firmy Marex zauważył: "Jeśli między USA a Iranem zostanie zawarte porozumienie — lub choćby umowa tymczasowa — dolar prawdopodobnie osłabnie, co może wesprzeć notowania złota".

Z drugiej strony rosnące ceny ropy mogą przyspieszyć inflację poprzez podniesienie kosztów transportu i produkcji, zwiększając tym samym prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych. Choć złoto często postrzegane jest jako zabezpieczenie przed inflacją, wyższe stopy czynią alternatywne aktywa przynoszące odsetki bardziej atrakcyjnymi, zmniejszając tym samym popyt na ten niegenerujący dochodu metal.

W tym tygodniu kluczowym czynnikiem wpływającym na rynek będą decyzje banków centralnych. Uczestnicy rynku spodziewają się, że w środę, po zakończeniu dwudniowego posiedzenia, Fed pozostawi stopy procentowe bez zmian.

Dodatkowa uwaga skupia się na innych bankach centralnych:

We wtorek Bank Japonii pozostawił swoją główną stopę procentową bez zmian na poziomie 0,75%, jednak głosy sprzeciwu w trakcie głosowania sygnalizują wysokie prawdopodobieństwo podwyżki stóp w czerwcu i odzwierciedlają obawy dotyczące presji inflacyjnej wynikającej z konfliktu na Bliskim Wschodzie.

Oczekiwane są również decyzje Europejskiego Banku Centralnego, Banku Anglii oraz Banku Kanady.

Dla inwestorów obecna sytuacja stanowi wypadkową działania dwóch przeciwstawnych sił: ryzyko geopolityczne oraz potencjalne osłabienie dolara mogą wesprzeć złoto w średnim terminie, lecz w perspektywie krótkoterminowej dominują czynniki związane z inflacją i oczekiwaniami co do stóp procentowych, czyniąc metale nieprzynoszące odsetek mniej atrakcyjnymi.