25.03.202611:13 Forex Analysis & Reviews: Rynek wciska hamulec

Za wcześnie, by otwierać szampana. Pomimo zachęcających nagłówków z Bliskiego Wschodu o rozmowach, konflikt zbrojny trwa. Irańskie rakiety uderzyły w Tel Awiw, Arabia Saudyjska podobno rozważa dołączenie do koalicji USA–Izrael, a Waszyngton planuje wysłać do regionu około 3000 żołnierzy z elitarnej 82. Dywizji Powietrznodesantowej. Operacja lądowa nie jest wykluczona, co zmusiło S&P 500 do hamowania po wcześniejszym rajdzie napędzanym oczekiwaniami szybkiego porozumienia.

Wyniki amerykańskich indeksów giełdowych

Jednym z głównych motorów dwucyfrowych rajdów szerokiego indeksu w latach 2023–2025 byli inwestorzy detaliczni. Aktywnie kupowali spadki, co wspierało wzrosty S&P 500. Konflikt na Bliskim Wschodzie znacząco zmienił ich perspektywę.

Według Vanda Research 23 marca tłum był netto sprzedającym amerykańskie akcje po raz pierwszy od 2023 r. Badanie JP Morgan pokazuje, że napływy detaliczne do pojedynczych akcji i ETF‑ów spadły o 43% od początku konfliktu na Bliskim Wschodzie. Citadel Securities posunęło się nawet do stwierdzenia, że napływy detaliczne ustały.

Według Vanda Research 23 marca tłum inwestorów był głównym sprzedawcą netto akcji amerykańskich po raz pierwszy od 2023 roku. Badania JP Morgan pokazują, że napływy kapitału detalicznego do akcji indywidualnych i ETF-ów spadły o 43% od początku konfliktu na Bliskim Wschodzie. Firma Citadel Securities posunęła się nawet do stwierdzenia, że napływy kapitału detalicznego zamarły.

Dynamika napływów kapitału detalicznego do akcji i funduszy

Jednak nic nie trwa wiecznie. Jeśli rozmowy między USA a Iranem okażą się konstruktywne, ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz obniży ceny ropy i przyciągnie inwestorów detalicznych z powrotem na rynek. Tak było w 2022 r., gdy aktywność detaliczna gwałtownie spadła po wybuchu wojny na Ukrainie, ale później powróciła do kupowania spadków. To wspierało S&P 500.

Historia się powtarza: deeskalacja napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie zamieniłaby przeciwny wiatr dla szerokiego indeksu w wiatr sprzyjający.

Na razie jednak inwestorzy wolą ostrożność. Nawet w czasie rajdu S&P 500 na początku tygodnia indeks VIX nie drgnął. To wskazuje, że rynek nie przechodzi gwałtownie ze strachu w chciwość. Chce dalszych dowodów, że wojna z Iranem jest zakończona. Mimo że USA przesłały listę 15 żądań, w tym zapobieżenie rozwojowi broni nuklearnej, Teheran stwierdził, że poprzeczka dla dialogu została postawiona wysoko.

Indeks S&P 500 z zadowoleniem przyjmuje spadek cen ropy naftowej. Im dłużej ceny ropy Brent i WTI pozostają na wysokim poziomie, tym większe ryzyko stagflacji w Stanach Zjednoczonych. Oznakami tego zjawiska są spowolnienie aktywności gospodarczej w USA do najniższego poziomu od kwietnia oraz przyspieszenie wzrostu składowej cenowej PMI do 10-miesięcznego maksimum.

Z technicznego punktu widzenia, dzienny wykres indeksu S&P 500 pokazuje, że niedźwiedzie próbują wykorzystać pin bar. Aby utrzymać wcześniej ustalone pozycje krótkie, szeroki indeks musi utrzymać się poniżej poziomu pivot 6,555. Z kolei ruch powyżej tego poziomu i nowy lokalny szczyt na 6,595 przemawiałyby za powrotem do pozycjonowania po stronie kupujących.