05.02.202611:17 Forex Analysis & Reviews: Rynek rozdziela zwycięzców i przegranych w trakcie rotacji z sektora technologicznego

Szklanka do połowy pusta czy do połowy pełna? Sądząc po najsłabszym jednodniowym wyniku indeksu Nasdaq Composite od kwietnia, amerykański rynek akcji znajduje się pod presją. Jednocześnie 92 spółki wchodzące w skład S&P 500 osiągnęły nowe historyczne maksima 4 lutego, co stanowi najlepszy wynik pod względem liczby rekordów od listopada 2024 r. 7 z 11 sektorów zamknęło się na plusie, podobnie jak szeroki indeks ważony kapitalizacją rynkową. Optymiści w USA jeszcze się nie wycofali.

Dynamika spółek z czołówki wzrostów

Inwestorzy nie przestają się kłócić o bańkę. Jedni nazywają ją największą w historii; inni twierdzą, że nie spełnione są wszystkie przesłanki. 2-dniowy spadek S&P 500 to raczej przyspieszenie rotacji niż szeroka likwidacja. Spośród 92 nowych szczytów 27 przypadło na spółki przemysłowe, 15 na finansowe, a 10 na energetyczne.

Do najgorszych należały nie tylko firmy produkujące oprogramowanie, lecz nawet niektóre giganty technologiczne. Akcje Meta Platforms tracą prawie 7% od początku roku, a NVIDIA niemal 9%. Co to ma wspólnego z nowym produktem Anthropic? W praktyce te nazwy są sprzedawane, by zrekompensować straty gdzie indziej. W efekcie Dow Jones poradził sobie lepiej niż Nasdaq Composite.

Dynamika indeksów akcji USA

Na pierwszy rzut oka wyprzedaż akcji producentów oprogramowania wygląda paradoksalnie: innowacje, które powinny pomagać deweloperom, grożą wywróceniem ich modeli biznesowych i prowadzić do bankructw. Rynek jednak woli działać prewencyjnie. Inwestorzy zastanawiają się, które emitenty AI może wyeliminować następne — kancelarie prawne? firmy księgowe? Co powinno być sprzedane w pierwszej kolejności?

Rynki działają w otoczeniu, gdzie sektor technologiczny traktowany jest jak winny, dopóki nie udowodni się jego niewinności — de facto osądzany przed procesem. Przy rozciągniętych fundamentach i wygórowanych oczekiwaniach zysków sektorowi trudno o wzrost bez spektakularnych wyników korporacyjnych.

Kolejną cechą współczesnego rynku jest przyspieszony trading. Gdy handluje się największymi spółkami technologicznymi, trzeba umieć szybko wchodzić i wychodzić z pozycji; strategia "kup i trzymaj" należy do przeszłości. Ta dynamika przesuwa S&P 500 z handlu trendowego w stronę handlu w kanałach bocznych.

Presję na szeroki indeks wzmogła jastrzębia retoryka przedstawicieli FOMC oraz rozczarowujące dane ADP o zatrudnieniu w sektorze prywatnym. Natomiast niespodzianka w odczycie ISM dla usług — silniejszy od oczekiwań wzrost aktywności usługowej — przyspieszyła rotację w kierunku spółek przemysłowych i wsparła notowania firm z tego sektora.

Technicznie, na dziennym wykresie S&P 500 widać, że niedźwiedzie próbują domknąć formację odwrócenia 1‑2‑3. Ostateczny los indeksu zależy od tego, kto utrzyma wartość godziwą na 6,920. Wzrost i konsolidacja powyżej tego poziomu ponownie otworzyłyby przestrzeń do dokupowania pozycji długich.