19.10.202606:22 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: EUR/USD: साप्ताहिक पूर्वावलोकन। ZEW, PMI और चीन की GDP रिपोर्ट

क्या EUR/USD के खरीदार 1.1280 के प्रतिरोध स्तर को पार कर पाएँगे, या विक्रेता फिर से नियंत्रण हासिल करके इस करेंसी पेयर को वापस 1.11 के दायरे में सीमित कर देंगे? आने वाले सप्ताह में हमें इन सवालों के जवाब मिलने की संभावना है, भले ही आर्थिक कैलेंडर में बड़ी घोषणाएँ बहुत अधिक न हों।

प्रमुख आर्थिक आँकड़ों में ZEW और PMI सूचकांक शामिल हैं, जो यूरोपीय अर्थव्यवस्था में मौजूदा कारोबारी और आर्थिक भावना के साथ-साथ व्यावसायिक गतिविधियों की संभावनाओं पर प्रकाश डालेंगे।

चीन के GDP आँकड़े समग्र रूप से बाजार में जोखिम लेने की निवेशकों की इच्छा को प्रभावित करके EUR/USD पर अप्रत्यक्ष असर डालेंगे। बाजार में जोखिम से बचने की भावना कितनी मजबूत रहती है, यह तथाकथित "ईरान मामले" से जुड़े घटनाक्रमों पर भी निर्भर करेगा, क्योंकि राजनयिक बातचीत फिर से शुरू करने के प्रयास किए जा रहे हैं।

इस प्रकार, एक ओर देखा जाए तो आर्थिक जानकारियों के लिहाज़ से आने वाला सप्ताह लगभग खाली दिखाई देता है। दूसरी ओर, मौजूदा परिस्थितियों में अपेक्षाकृत कम महत्वपूर्ण आर्थिक आँकड़े भी EUR/USD में उतार-चढ़ाव बढ़ा सकते हैं, क्योंकि बाजार के प्रतिभागी इन आँकड़ों का विश्लेषण पहले से जारी प्रमुख व्यापक आर्थिक रिपोर्टों के संदर्भ में कर रहे हैं।

ZEW

मंगलवार, 20 अक्टूबर को जर्मनी ZEW सूचकांक जारी करेगा। सितंबर की रिपोर्ट में मिली-जुली तस्वीर सामने आई थी। जर्मनी का आर्थिक उम्मीदों का सूचकांक 34.2 से बढ़कर 34.7 अंक हो गया, जबकि मौजूदा आर्थिक स्थिति का आकलन -61.1 से सुधरकर -47.1 पर पहुँच गया।

हालाँकि, यूरो क्षेत्र का आर्थिक उम्मीदों का सूचकांक 31.4 से गिरकर 25.8 पर आ गया, जबकि मौजूदा आर्थिक परिस्थितियों का आकलन -21.5 से बढ़कर -13.9 हो गया। सरल शब्दों में, इसका मतलब है कि सितंबर में समग्र आर्थिक स्थिति में सुधार हुआ, लेकिन आर्थिक सुधार के लगातार जारी रहने को लेकर भरोसा नहीं बढ़ा।

अक्टूबर के पूर्वानुमान जर्मनी के आर्थिक उम्मीदों के सूचकांक में गिरावट का संकेत देते हैं। प्रकाशित सर्वसम्मत अनुमान 31–33 अंकों के दायरे में हैं। यूरो क्षेत्र में भी इसी तरह के रुझान की उम्मीद है। यदि आँकड़े उम्मीद से कमजोर रहते हैं, तो इससे यूरो पर दबाव बढ़ सकता है और यूरोपीय अर्थव्यवस्था में सुधार की मजबूती को लेकर संदेह गहरा सकता है।

यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ECB) के लिए यह एक गौण, लेकिन फिर भी प्रासंगिक तर्क है, जो अधिक सतर्क रुख अपनाने के पक्ष में जाता है। महँगी ऊर्जा न केवल महँगाई बढ़ाती है, बल्कि आर्थिक विकास को भी सीमित करती है, जिससे स्टैगफ्लेशन यानी आर्थिक ठहराव के साथ महँगाई बढ़ने का खतरा पैदा होता है।

ऐसी परिस्थितियों में ब्याज दरों में और बढ़ोतरी पहले से कमजोर आर्थिक सुधार को और नुकसान पहुँचा सकती है। वहीं, इंतज़ार करने से महँगाई पर काबू पाने की चुनौती लंबी खिंच सकती है। ECB के हालिया बयानों के आधार पर, केंद्रीय बैंक आर्थिक विकास को नुकसान पहुँचाने से बचने के लिए सतर्क रुख अपनाने की ओर झुक रहा है।

इसलिए, ZEW के कमजोर आँकड़े ब्याज दरों में बढ़ोतरी पर विराम लगने की उम्मीदों को मजबूत कर सकते हैं और यूरो पर गिरावट का दबाव बढ़ा सकते हैं।

PMI

शुक्रवार, 23 अक्टूबर को यूरो के लिए अधिक महत्वपूर्ण व्यापक आर्थिक आँकड़े जारी किए जाएँगे — अक्टूबर के प्रारंभिक PMI सूचकांक। इनसे यूरो क्षेत्र के विनिर्माण और सेवा क्षेत्रों में व्यावसायिक गतिविधियों की स्थिति का आकलन करने में मदद मिलेगी।

ZEW सर्वेक्षण मुख्य रूप से विशेषज्ञों की उम्मीदों पर केंद्रित होते हैं, जबकि PMI सूचकांक कंपनियों के सर्वेक्षणों के आधार पर तैयार किए जाते हैं और व्यावसायिक गतिविधियों में महीने-दर-महीने होने वाले बदलावों को दर्शाते हैं।

पिछले महीने जर्मनी का संयुक्त PMI 51.8 से बढ़कर 53.8 हो गया था। सेवा क्षेत्र का PMI भी 49.7 से बढ़कर 52.9 पर पहुँच गया, यानी यह फिर से विस्तार के दायरे में आ गया। इसके विपरीत, विनिर्माण PMI थोड़ा गिरकर 54.3 से 53.9 पर आ गया।

अक्टूबर के पूर्वानुमान के अनुसार, संयुक्त PMI गिरकर 53.0 पर आ सकता है, जबकि सेवा क्षेत्र का सूचकांक थोड़ा बढ़कर 53.1 रहने की उम्मीद है। विनिर्माण PMI में भी मामूली बढ़ोतरी का अनुमान है, जो 53.9 से बढ़कर 54.0 हो सकता है।

दूसरे शब्दों में, आर्थिक विकास जारी रहने की उम्मीद है, लेकिन सितंबर में समग्र व्यावसायिक गतिविधियों में आई तेज बढ़ोतरी दोहराए जाने की संभावना नहीं है।

यूरो क्षेत्र में सितंबर के दौरान संयुक्त PMI 52.0 से बढ़कर 53.1 हो गया था। विनिर्माण PMI 52.7 से बढ़कर 52.9 और सेवा क्षेत्र का PMI 51.6 से बढ़कर 53.0 पर पहुँच गया था।

अक्टूबर के पूर्वानुमान संयुक्त PMI में गिरावट का संकेत देते हैं, जिसके 52.3 पर आने की उम्मीद है। विनिर्माण सूचकांक 52.9 से थोड़ा गिरकर 52.8 और सेवा क्षेत्र का सूचकांक 53.0 से घटकर 52.8 पर आ सकता है।

यह रुझान व्यावसायिक गतिविधियों की रफ्तार धीमी होने का संकेत देगा, हालाँकि सभी सूचकांक 50 अंकों के विस्तार स्तर से ऊपर बने रहेंगे।

ECB के लिए केवल PMI के मुख्य आँकड़े ही महत्वपूर्ण नहीं हैं, बल्कि रिपोर्ट में शामिल कीमतों से जुड़े घटक भी अहम होंगे। यदि अर्थव्यवस्था मजबूती बनाए रखती है और कंपनियाँ अपनी बिक्री कीमतें बढ़ाती रहती हैं, तो ब्याज दरों में और बढ़ोतरी के समर्थकों का पक्ष मजबूत हो सकता है।

लेकिन यदि बढ़ती लागत के बीच नए ऑर्डर घटते हैं, तो केंद्रीय बैंक के सामने मुश्किल विकल्प होगा: महँगाई पर काबू पाने के लिए मौद्रिक नीति सख्त करना और आर्थिक विकास को और धीमा करने का जोखिम उठाना, या कीमतों के दबाव के बावजूद ब्याज दरों में बढ़ोतरी रोक देना।

संक्षेप में, यदि इनपुट लागत बढ़ती रहती है और नए ऑर्डर घटते हैं, तो स्टैगफ्लेशन की दुविधा और गंभीर हो सकती है।

अमेरिका के PMI आँकड़े भी उसी दिन जारी किए जाएँगे। सितंबर में अमेरिकी संयुक्त PMI 56.0 से बढ़कर 58.4 हो गया था। सेवा क्षेत्र का PMI 56.5 से बढ़कर 58.8 पर पहुँच गया, जबकि विनिर्माण सूचकांक 55.9 पर रहा। ये तीनों सूचकांक विस्तार के दायरे में काफी मजबूती से बने हुए थे।

इस महीने संयुक्त PMI के 57.6, सेवा क्षेत्र के PMI के 57.9 और विनिर्माण PMI के 55.6 पर आने की उम्मीद है।

अनुमानित मामूली गिरावट के बावजूद, तीनों सूचकांक 50 के स्तर से काफी ऊपर रहेंगे, जो अमेरिकी अर्थव्यवस्था में अपेक्षाकृत मजबूत गतिविधियों को दर्शाता है।

यदि कीमतों से जुड़े सूचकांक भी ऊँचे बने रहते हैं, तो डॉलर को अतिरिक्त समर्थन मिल सकता है। मजबूत अर्थव्यवस्था और लगातार बने महँगाई के दबाव का संयोजन इस संभावना को बढ़ाएगा कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व (Fed) सख्त मौद्रिक नीति बनाए रखे।

चीन की GDP और अन्य आर्थिक आँकड़े

सोमवार को चीन तीसरी तिमाही की GDP वृद्धि के आँकड़े जारी करेगा। अधिकांश विश्लेषकों को उम्मीद है कि चीन की अर्थव्यवस्था की साल-दर-साल वृद्धि दर 4.3% से बढ़कर 4.4% हो जाएगी। वहीं, तिमाही-दर-तिमाही वृद्धि दर 0.9% से बढ़कर 1.1% रहने का अनुमान है।

इसका अर्थ होगा कि आर्थिक गतिविधियों में मामूली तेजी आ रही है।

यदि आँकड़े उम्मीद से बेहतर रहते हैं, तो वैश्विक आर्थिक मंदी की आशंकाएँ कम हो सकती हैं और निवेशकों की जोखिम लेने की इच्छा बढ़ सकती है। ऐसी स्थिति में सुरक्षित निवेश के रूप में डॉलर की माँग घटने की संभावना होगी, जिससे EUR/USD को अतिरिक्त समर्थन मिल सकता है।

इसके विपरीत, यदि आँकड़े निराशाजनक रहते हैं, तो बाजार के प्रतिभागियों को चीन की आर्थिक सुधार की स्थिरता और इसके साथ-साथ वैश्विक माँग को लेकर संदेह करने का एक और कारण मिल जाएगा। जोखिम से बचने की भावना बढ़ने पर अमेरिकी डॉलर को फायदा हो सकता है और EUR/USD पर दबाव पड़ सकता है।

अमेरिका के अन्य आर्थिक आँकड़े भी उसकी अर्थव्यवस्था की स्थिति को समझने में मदद करेंगे। इस सप्ताह आवास बाजार से जुड़े आँकड़ों और बेरोजगारी भत्ते के शुरुआती दावों पर विशेष ध्यान रहेगा।

महँगाई के मजबूत आँकड़ों और गैर-कृषि क्षेत्र में रोजगार सृजन (Nonfarm Payrolls) की कमजोर रिपोर्ट के बाद, ट्रेडर्स यह आकलन करना चाहेंगे कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था ऊँची ब्याज दरों का सामना कितनी मजबूती से कर रही है और क्या Fed के पास मौद्रिक नीति को और सख्त करने की गुंजाइश है।

अमेरिका के आवास बाजार के आँकड़े मंगलवार को जारी होंगे। आम सहमति वाले पूर्वानुमान के अनुसार, नए घरों के निर्माण की वार्षिकीकृत दर 1.275 मिलियन से बढ़कर 1.30 मिलियन हो सकती है। वहीं, भवन निर्माण परमिट की संख्या 1.403 मिलियन से थोड़ा घटकर 1.385 मिलियन रहने का अनुमान है।

मौजूदा घरों की बिक्री में पिछले महीने की 0.3% वृद्धि के बाद, इस बार महीने-दर-महीने 0.5% बढ़ोतरी की उम्मीद है।

इन आँकड़ों का संयोजन अमेरिकी आवास बाजार में तेज आर्थिक सुधार के बजाय स्थिरता की ओर संकेत करता है। गतिविधियाँ धीरे-धीरे बढ़ रही हैं, लेकिन भवन निर्माण परमिट का रुझान निकट भविष्य में निर्माण गतिविधियों में किसी बड़ी तेजी का संकेत नहीं देता।

गुरुवार को बाजार का ध्यान अमेरिका में बेरोजगारी भत्ते के शुरुआती दावों पर रहेगा। शुरुआती दावों की संख्या 199,000 से मामूली बढ़कर 200,000 रहने का अनुमान है। वहीं, लगातार बेरोजगारी भत्ता प्राप्त करने वाले लोगों की संख्या 1.710 मिलियन से बढ़कर 1.712 मिलियन हो सकती है।

यदि आँकड़े पूर्वानुमानों के अनुरूप रहते हैं, तो वे श्रम बाजार में किसी बड़ी गिरावट का संकेत नहीं देंगे।

शुरुआती बेरोजगारी दावों की कम संख्या मुख्य रूप से यह दर्शाती है कि बड़े पैमाने पर कर्मचारियों की छँटनी नहीं हो रही है। हालाँकि, इससे अपने आप यह साबित नहीं होता कि रोजगार सृजन मजबूत बना हुआ है। इसलिए, ऐसे आँकड़े Nonfarm Payrolls की रिपोर्ट में दिखाई दी कमजोरी को खारिज नहीं करेंगे।

यदि इनमें से किसी भी आँकड़े में बड़ी बढ़ोतरी होती है, तो डॉलर में तेजी की उम्मीद रखने वाले ट्रेडर्स की चिंता बढ़ सकती है। यह न केवल अधिक लोगों की नौकरी जाने, बल्कि नई नौकरी पाने में भी कठिनाई होने का संकेत होगा।

तकनीकी विश्लेषण

तकनीकी दृष्टिकोण से EUR/USD में अल्पकालिक करेक्शन जारी रहने की संभावना अभी भी मौजूद है, हालाँकि गिरावट के रुझान के पलटने की अभी पुष्टि नहीं हुई है।

H4 टाइमफ्रेम पर कीमत बोलिंगर बैंड की मध्य रेखा तथा तेनकान-सेन और किजुन-सेन के ऊपर कारोबार कर रही है, लेकिन अभी भी कुमो क्लाउड के भीतर है।

1.1280 का स्तर प्रमुख प्रतिरोध बना हुआ है। H4 चार्ट पर इस स्तर के आसपास बोलिंगर बैंड की ऊपरी रेखा और कुमो क्लाउड की ऊपरी सीमा एक-दूसरे से मेल खाती हैं। D1 चार्ट पर भी यह स्तर बोलिंगर बैंड की मध्य रेखा के अनुरूप है।

दैनिक चार्ट पर तस्वीर अभी भी मंदड़ियों के पक्ष में है। बोलिंगर बैंड नीचे की ओर झुके हुए हैं, कीमत मध्य और निचली रेखा के बीच कारोबार कर रही है तथा किजुन-सेन और कुमो क्लाउड के नीचे बनी हुई है।

हालाँकि, कीमत का तेनकान-सेन के ऊपर होना खरीदारों के बढ़ते दबाव को दर्शाता है। फिर भी, फिलहाल इसे केवल करेक्शन ही माना जा रहा है।

यदि खरीदार 1.1280 के स्तर को पार करके इसके ऊपर क्लोजिंग देने में सफल रहते हैं, तो अगला महत्वपूर्ण प्रतिरोध 1.1370 पर होगा, जहाँ दैनिक चार्ट पर किजुन-सेन स्थित है।

लेकिन यदि खरीदार 1.1270–1.1280 के क्षेत्र को पार करने में विफल रहते हैं और कीमत H4 चार्ट पर बोलिंगर बैंड की मध्य रेखा के पास स्थित 1.1200 के स्तर से नीचे गिर जाती है, तो यह तेजी की गति कमजोर होने का संकेत होगा।

ऐसी स्थिति में EUR/USD दोबारा 1.11 के दायरे में लौट सकता है। इसके बाद गिरावट का अगला लक्ष्य 1.1140 हो सकता है, जहाँ H4 चार्ट पर बोलिंगर बैंड की निचली रेखा स्थित है। इसके बाद कीमत हाल ही में दर्ज किए गए वर्ष के नए निचले स्तर 1.1114 की ओर बढ़ सकती है।