01.09.202608:47 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: EUR/USD: ईरान का फैक्टर काम नहीं आया: तनाव बढ़ने के बावजूद डॉलर क्यों नहीं बढ़ रहा है?

EUR/USD जोड़ी ने नए कारोबारी सप्ताह की शुरुआत काफी शांत तरीके से की है। न तो इसमें गिरावट का गैप देखने को मिला और न ही तेज गिरावट आई। शुक्रवार की घटनाओं और मध्य-पूर्व में तनाव के नए दौर को देखते हुए यह स्थिति कुछ अप्रत्याशित लगती है।

इसके अलावा, फिलहाल EUR/USD के खरीदार बढ़त हासिल करने की कोशिश कर रहे हैं और जोड़ी को 1.1580 के महत्वपूर्ण सपोर्ट स्तर से ऊपर बनाए हुए हैं। यह स्तर D1 और W1 दोनों टाइमफ्रेम पर Bollinger Bands की मध्य रेखा है।

इन सभी परिस्थितियों से संकेत मिलता है कि भू-राजनीतिक घटनाक्रम—कम से कम अपने मौजूदा स्वरूप में—अब अमेरिकी डॉलर की दिशा और परिणामस्वरूप EUR/USD जोड़ी की चाल पर निर्णायक प्रभाव नहीं डाल पा रहा है।

रविवार को अमेरिका ने जुलाई के अंत के बाद पहली बार ईरान पर हमला किया, जिसके बाद तेहरान ने जॉर्डन में अमेरिकी ठिकानों पर हमला किया। मीडिया रिपोर्टों के अनुसार, अमेरिकी सेना ने हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य में स्थित लारक द्वीप पर दो मिसाइल प्रतिष्ठानों को निशाना बनाया। अमेरिका ने कहा कि ईरानी सेना इन मिसाइलों का इस्तेमाल समुद्री जहाजों की आवाजाही बाधित करने के लिए करने की तैयारी कर रही थी। इसके लगभग तुरंत बाद तेहरान ने जॉर्डन में अमेरिकी ठिकानों पर हमला करके जवाब दिया।

इस तरह दोनों पक्षों ने एक बार फिर एक-दूसरे पर हमले किए, खासकर रणनीतिक रूप से बेहद महत्वपूर्ण हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य में। ऐसी स्थिति को देखते हुए उम्मीद की जा सकती थी कि यह घटनाक्रम पारंपरिक सुरक्षित निवेश (Safe Haven) माने जाने वाले डॉलर की मांग को काफी बढ़ाएगा। हालांकि, EUR/USD की चाल को देखते हुए मुद्रा बाजार फिलहाल जल्दबाजी में कोई निष्कर्ष निकालता नजर नहीं आ रहा है।

इसके विपरीत, तेल बाजार ने कहीं अधिक स्पष्ट प्रतिक्रिया दी। एक समय Brent कच्चे तेल की कीमत लगभग 5% बढ़कर मनोवैज्ञानिक रूप से महत्वपूर्ण 90 डॉलर प्रति बैरल के स्तर से ऊपर चली गई। हॉर्मुज़ जलडमरूमध्य का "काले सोने" यानी कच्चे तेल के परिवहन में महत्वपूर्ण योगदान देखते हुए यह प्रतिक्रिया स्वाभाविक है।

दूसरी ओर, EUR/USD जोड़ी तनाव के प्रति काफी अधिक मजबूती दिखा रही है। मेरी राय में, इसका मुख्य कारण इन घटनाओं की अलग-अलग व्याख्या है। तेल बाजार सीधे तौर पर आपूर्ति बाधित होने के खतरे पर प्रतिक्रिया करता है, जबकि मुद्रा बाजार संघर्ष के आगे बढ़ने की संभावनाओं का आकलन करने की कोशिश करता है।

फिलहाल ट्रेडर्स दोनों पक्षों के बीच हमलों के आदान-प्रदान को दबाव बनाने के एक और तरीके, यानी "दांव बढ़ाने" (Raising the Stakes) और मध्यस्थों के माध्यम से संभावित बातचीत के अगले दौर से पहले सौदेबाजी के रूप में देख रहे हैं। इसके अलावा, कूटनीतिक रास्ता पूरी तरह बंद नहीं हुआ है और मौजूदा तनाव अभी भी कुछ हद तक सीमित है।

इसके साथ ही, डॉलर के सामने एक और संभावित समस्या है, जिसका भू-राजनीति से कोई संबंध नहीं है। आने वाले दिनों में अमेरिका में कई महत्वपूर्ण मैक्रोइकोनॉमिक आंकड़े जारी होने वाले हैं, जो फेडरल रिजर्व की आगे की नीतिगत कार्रवाई को लेकर बाजार की उम्मीदों को काफी बदल सकते हैं। इनमें ISM इंडेक्स (पहले मैन्युफैक्चरिंग सेक्टर और फिर सर्विसेज सेक्टर), JOLTS डेटा, ADP रिपोर्ट और अंत में NFP (Nonfarm Payrolls) शामिल हैं।

हाल की घटनाओं को देखते हुए अमेरिकी श्रम बाजार डॉलर के लिए सबसे बड़ी परीक्षा बन सकता है। यदि अगस्त के Nonfarm Payrolls में जुलाई की रिपोर्ट जैसी ही कमजोरी दिखाई देती है—जिसमें रोजगार में 23,000 नौकरियों की कमी और श्रमबल भागीदारी दर में गिरावट दर्ज हुई थी—तो डॉलर पर काफी दबाव आ सकता है। यह स्थिति शुक्रवार को जैक्सन होल में केविन वार्श के अप्रत्याशित रूप से आक्रामक (Hawkish) भाषण के बावजूद सामने आ सकती है।

हां, एक तरफ फेड चेयर ने लगातार बनी हुई महंगाई के जोखिमों पर जोर दिया, जिससे केंद्रीय बैंक की भविष्य की नीति को लेकर Hawkish उम्मीदें मजबूत हुईं। लेकिन यहां एक महत्वपूर्ण बात भी है। वार्श ने स्पष्ट किया कि "सभी विकल्प खुले हैं" और अंतिम फैसला आने वाले आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर करेगा।

यह बेहद महत्वपूर्ण बात है। यदि Nonfarm Payrolls एक बार फिर श्रम बाजार में कमजोरी दिखाते हैं और साथ ही ISM इंडेक्स कारोबार की गतिविधियों में सुस्ती के शुरुआती संकेत देते हैं, तो शुक्रवार को वार्श की कही गई बातें उल्टा डॉलर के खिलाफ काम कर सकती हैं।

असल में, फेड चेयर ने हर संभावित स्थिति के लिए दरवाजा खुला रखा है और जोर दिया है कि केंद्रीय बैंक के भविष्य के फैसले आने वाले आर्थिक आंकड़ों पर निर्भर करेंगे। अगर केवल महंगाई के पहलू को देखा जाए, तो यह बयान निश्चित रूप से डॉलर के पक्ष में है, क्योंकि लगातार ऊंची कीमतों का दबाव कड़ी मौद्रिक नीति के पक्ष में तर्क मजबूत करता है।

लेकिन यदि इसके साथ कमजोर श्रम बाजार और आर्थिक गतिविधियों में सुस्ती के संकेत भी जुड़ जाते हैं, तो जोखिमों का संतुलन दूसरी दिशा में बदल जाता है। ऐसी स्थिति में आंकड़े केवल महंगाई से लड़ने की जरूरत नहीं दिखाएंगे, बल्कि रोजगार और आर्थिक विकास के लिए बढ़ते जोखिमों को भी ध्यान में रखने की आवश्यकता बताएंगे।

इन सभी परिस्थितियों से संकेत मिलता है कि EUR/USD की मंदी वाली स्थिति फिलहाल स्पष्ट रूप से रुक गई है। भू-राजनीतिक तनाव में बढ़ोतरी भी डॉलर को पर्याप्त समर्थन नहीं दे सकी। इसके विपरीत, वार्श के बयानों में मौजूद दोहरी संभावनाओं और महत्वपूर्ण मैक्रोइकोनॉमिक आंकड़ों के जारी होने की वजह से डॉलर पर हल्का दबाव बना है, जिससे EUR/USD के खरीदारों को पलटवार करने का मौका मिला है।

EUR/USD के लिए 1.1580 का स्तर महत्वपूर्ण सपोर्ट बना हुआ है। यह D1 और W1 दोनों टाइमफ्रेम पर Bollinger Bands की मध्य रेखा है। जब तक जोड़ी 1.1580 के ऊपर बनी रहती है, तब तक मंदी वाला परिदृश्य पुष्ट नहीं माना जाएगा।

इसलिए Short Positions पर तभी विचार करना उचित होगा जब कीमत मजबूती से 1.1580 के नीचे टूटे। अन्यथा, EUR/USD के दोबारा 1.1640–1.1680 के दायरे में लौटने की संभावना काफी अधिक है, जहां यह जोड़ी लगभग पूरे पिछले सप्ताह कारोबार करती रही थी।