15.05.202610:13 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: बढ़ती मुद्रास्फीति का डॉलर के लिए क्या मतलब है?

वर्तमान में, अमेरिकी मुद्रास्फीति और इसके परिणामों का विषय मुद्रा बाजार में सक्रिय रूप से चर्चा का विषय बना हुआ है। भू-राजनीतिक कारकों के कारण मुद्रास्फीति मुख्य ध्यान में नहीं रही है, हालांकि इसके प्रभाव कई लोगों के लिए स्पष्ट हैं। इन प्रभावों में बहुत कम सकारात्मकता है। हालांकि, बाजार निष्कर्ष निकालने में जल्दी नहीं कर रहा है, क्योंकि वर्तमान समीकरण में बहुत सारे चर और अज्ञात तत्व हैं। आइए इसे विस्तार से समझने की कोशिश करें।

मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक संघर्ष से पहले और डोनाल्ड ट्रम्प के राष्ट्रपति होने के दौरान, परिदृश्य काफी सरल होता। यदि मुद्रास्फीति बढ़ती है, तो केंद्रीय बैंक को ब्याज दरें बढ़ानी चाहिए। ब्याज दरों में वृद्धि अमेरिकी मुद्रा के लिए लाभकारी होती है। हालांकि, पिछले डेढ़ साल से, फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति ट्रम्प की नीतियों के छायांकित रही है। यदि अमेरिकी डॉलर मरीना ट्रेंच की तरह नीचे नहीं गिर रहा है, तो यह लगातार गिरावट की ओर झुक रहा है। यहां तक कि फेड के "हॉकिश" रुख में बदलाव का कथित प्रभाव भी इसे नहीं बदलता।

इसके अलावा, ट्रम्प नीति में नरमी की मांग जारी रखे हुए हैं। यही कारण है कि उन्होंने FOMC के भीतर "हॉक्स" को हटाने की कोशिश की, जिसमें जेरोम पॉवेल स्वयं भी शामिल हैं। जैसा कि सभी जानते हैं, पॉवेल अभी भी समिति में हैं, और केविन वार्श पूर्वानुमान के अनुसार नए चेयर बन गए हैं। हालांकि, मुद्रास्फीति बढ़ रही है, जिससे ब्याज दरें कम करना लगभग असंभव हो जाता है—ऐसी स्थिति में फेड नीति में क्या बदलाव संभव हैं?

यहीं पर चीजें दिलचस्प हो जाती हैं। वार्श और स्टीफन मिरान नीति में ढील देने के लिए आधार खोज सकते हैं। उन्हें बहुत दूर देखने की जरूरत नहीं है—अमेरिकी अर्थव्यवस्था धीमी हो रही है और श्रम बाजार को समर्थन की आवश्यकता है। हालांकि, यह अत्यंत संभावना है कि FOMC वोटों में वार्श और मिरान अल्पसंख्यक में रहेंगे, जबकि पॉवेल फेड के अधिकारियों पर कड़ी नजर रखेंगे, जिससे वे ट्रम्प के पक्ष में जाने पर विचार भी नहीं कर पाएंगे।

इस प्रकार, वर्तमान परिस्थितियों में ब्याज दरों में कटौती व्यावहारिक रूप से असंभव लगती है, जबकि दरें बढ़ाना अमेरिकी अर्थव्यवस्था और श्रम बाजार को और अधिक नुकसान पहुंचाएगा। इसके बावजूद, ट्रम्प दरों में कमी की मांग जारी रखेंगे, जबकि मुद्रास्फीति लगातार तेज होती रहेगी। इसका क्या मतलब है? मेरी दृष्टि में, सबसे सीधा परिदृश्य यह है कि डॉलर इस "सोप ओपेरा" के कारण अपना रुख नहीं बदलेगा। बाजार ने पिछले साल ट्रम्प के ट्रेड वॉर को पहले ही मूल्यांकित कर लिया था, और 2026 में यह मुख्य रूप से मध्य पूर्व की भू-राजनीतिक परिस्थितियों को लेकर चिंतित है। बहुत संभव है कि फेड इस साल एक भी बार दरें न बदले, और पर्दे के पीछे की साज़िशें केवल कुछ लोगों का ही ध्यान खींचें—बाजार में अभी और भी अधिक महत्वपूर्ण विषय हैं।

EUR/USD के लिए वेव चित्र:
EUR/USD के विश्लेषण के आधार पर, मैं निष्कर्ष निकालता हूं कि यह उपकरण अभी भी ट्रेंड के ऊपर की ओर वाले सेगमेंट के भीतर है (नीचे दिए चार्ट देखें), जबकि अल्पकालिक रूप से यह एक सुधारात्मक संरचना में है। सुधारात्मक वेव सेटअप काफी पूरा दिखाई देता है और यह एक अधिक जटिल, लंबी आकृति में विकसित हो सकता है। हालांकि, इसके लिए यह जरूरी है कि मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक स्थिति सुधार की ओर हो, बिगड़ने की ओर नहीं। इसलिए, सकारात्मक खबरों के बिना, मैं उम्मीद करता हूं कि यह उपकरण 1.1665 के स्तर से नीचे गिर सकता है, जो फिबोनैचि स्केल पर 38.2% के अनुरूप है।