24.11.202513:45 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: बाजार 2000 की याद दिला रहा है: नेता बबल की चिंताओं को खारिज करने का प्रयास कर रहे हैं।

अमेरिकी शेयर बाजार दो समांतर कथाओं से संचालित होता है: मौद्रिक नीति का इतिहास और आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस का मुद्रीकरण। बाजार के भीतर दोनों प्रकार के निवेशक मौजूद हैं — संशयवादी और आशावादी। पहले समूह के लोग बढ़ाए गए मौलिक मूल्यांकन और एआई तकनीकों पर खर्च किए गए अरबों डॉलर की चर्चा करते हैं। वहीं, दूसरे समूह के लोग S&P 500 में वर्तमान गिरावट को एक स्वस्थ सुधार और लॉन्ग पोज़िशन बनाने और बढ़ाने का अवसर मानते हैं। उनके लिए, Magnificent Seven एक पवित्र गाय है जिसने पैसा कमाया है और आगे भी कमाएगी।

दुर्भाग्यवश, चांद के नीचे कुछ भी हमेशा नहीं टिकता। 1990 के दशक में डॉट-कॉम बूम के दौरान भी बाजार अत्यधिक परिपूर्ण प्रतीत हो रहा था। 2000 में, उस समय इंटरनेट की प्रसिद्ध कंपनी Cisco Systems के सीईओ जॉन चेम्बर्स ने दावा किया था कि औद्योगिक क्रांति केवल शुरुआत है। उसी वर्ष अगस्त में, उनकी कंपनी ने 60% से अधिक राजस्व वृद्धि की रिपोर्ट दी। 12 महीनों के भीतर, अमेरिकी शेयर सूचकांक 67% गिर गए।

S&P 500 में 1% या उससे अधिक के दैनिक बदलावों की गतिशीलता

इस प्रकार, उस युग की इंटरनेट कंपनियों और आज के तकनीकी दिग्गजों के बीच साझा किए गए अत्यधिक बढ़ाए गए मौलिक मूल्यांकन के सामान्य लक्षण के अलावा, कई अन्य समानताएँ भी उभरती हैं। कुछ दिन पहले, NVIDIA के सीईओ जेनसन ह्वांग ने कहा कि आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस का कोई बबल नहीं है। इसके तुरंत बाद, दुनिया की सबसे बड़ी कंपनी ने अपने वित्तीय परिणामों से निवेशकों को खुश किया। क्या यह कहानी Cisco Systems के साथ दोहरा रही है? निराशावादी निश्चित हैं कि हाँ। हालांकि, आशावादी इसके बावजूद खुश होने के कारण ढूँढ लेते हैं।

विशेष रूप से, 1957 से अब तक केवल 8 ऐसे अवसर आए हैं जब S&P 500 1% से अधिक ऊपर खुला, लेकिन अंत में गहरे लाल क्षेत्र में बंद हुआ। ऐसे अवसरों के एक सप्ताह बाद, व्यापक स्टॉक इंडेक्स ने औसतन 2.3% की वृद्धि दर्ज की, और एक महीने बाद यह 4.7% बढ़ गया। 20 नवंबर को भी यह उच्च स्तर तक गया और फिर गिरा। इस बार स्टॉक मार्केट भालुओं का समर्थन क्यों नहीं करेगा?

इसके अलावा, आशावाद के लिए कारण भी मौजूद हैं। न्यूयॉर्क फेडरल रिज़र्व के अध्यक्ष जॉन विलियम्स ने कहा कि फेडरल फंड्स रेट जल्द ही कम किया जा सकता है। इस तरह के कबूतरनुमा बयान के बाद, फ्यूचर्स मार्केट ने दिसंबर में मौद्रिक नीति को आसान करने की संभावना को 67% तक बढ़ा दिया। इससे पहले यह आंकड़ा 35-40% के बीच उतार-चढ़ाव कर रहा था। इसके अलावा, S&P 500 के लिए सर्दियों के पहले महीने की मौसमी मजबूती, जिसे क्रिसमस रैली के लिए जाना जाता है, डर को कम कर सकती है।

S&P 500 और बिटकॉइन की गतिशीलता

बाजार में यह प्रचलित दृष्टिकोण है कि S&P 500 में सुधार केवल फेड की मौद्रिक विस्तार नीति के जारी रहने के बारे में खोई हुई कल्पनाओं और तकनीकी कंपनियों में बबल के डर के कारण नहीं है, बल्कि बिटकॉइन में हुई बिकवाली के कारण भी है। इस क्रिप्टोकरेंसी को "कोयले की खान में कैनरी" के रूप में देखा जाता है। इसका प्रदर्शन जोखिम भरे एसेट्स के भाग्य का संकेत देता है। इसी संदर्भ में, क्रिप्टो विंटर की वापसी को लेकर चिंता भी अमेरिकी शेयर बाजार पर दबाव डाल रही है।

तकनीकी दृष्टि से, S&P 500 का दैनिक चार्ट Expanding Wedge पैटर्न को जारी रखता है। व्यापक स्टॉक इंडेक्स को 6,620 से ऊपर ले जाने में भालुओं की असमर्थता, या 6,685 और 6,730 के प्रतिरोध स्तरों से वापसी, बिक्री के संकेत के रूप में कार्य करती है।