29.10.202505:52 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: USD/CAD: अक्टूबर में कनाडा बैंक (Bank of Canada) की बैठक का पूर्वावलोकन

29 अक्टूबर कनाडाई डॉलर के लिए एक महत्वपूर्ण दिन है। कनाडा बैंक अपनी अगली बैठक आयोजित करेगा। अधिकांश विश्लेषकों का मानना है कि अक्टूबर बैठक का परिणाम 25 बेसिस पॉइंट की ब्याज दर में कटौती होगा, क्योंकि कनाडाई अर्थव्यवस्था में धीमी वृद्धि देखी जा रही है।
हालाँकि, कुछ विशेषज्ञ यह संभावना पूरी तरह से अस्वीकार नहीं करते कि केंद्रीय बैंक इंतज़ार और देखने (wait-and-see) की स्थिति अपना सकता है या फिर "कड़क (hawkish) कट" लागू कर सकता है। यह परिदृश्य भी संभव है, विशेषकर पिछले सप्ताह कनाडा में प्रकाशित मुद्रास्फीति वृद्धि (inflation growth) के आँकड़ों को देखते हुए।

स्मरण दिलाने के लिए, सितंबर में कुल उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) महीने-दर-महीने 0.1% बढ़ा। निराशावादी पूर्वानुमानों के बावजूद, यह सूचकांक नकारात्मक क्षेत्र से बाहर आया (अगस्त में -0.1%), जो कमजोर लेकिन फिर भी सकारात्मक वृद्धि को दर्शाता है। साल-दर-साल, CPI 2.4% तक पहुंच गया, जो पूर्वानुमान 2.3% से ऊपर है — यह इस वर्ष फरवरी के बाद से सबसे तेज़ वृद्धि दर है। यह संकेतक लगातार दूसरे महीने ऊर्ध्वगामी गतिशीलता दिखाता है, जो ऊर्ध्वगामी प्रवृत्ति के गठन का संकेत है।

कोर उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (Core CPI) सितंबर में 0.2% महीने-दर-महीने (पिछले महीने शून्य वृद्धि के बाद) और 2.8% साल-दर-साल (नवंबर 2023 के बाद सबसे उच्च आंकड़ा) तक बढ़ गया। अन्य मुद्रास्फीति संकेतक, जैसे कि मीडियन कोर CPI, जो 3.2% तक बढ़ा (पूर्वानुमान 3.0%), और ट्रिम्ड कोर CPI, जो 3.1% तक बढ़ा (पूर्वानुमान 3.0%), भी केंद्रीय बैंक के लक्ष्य से ऊपर बने रहे।

सितंबर के मुद्रास्फीति वृद्धि रिपोर्ट से यह तर्क मिलता है कि ब्याज दर को वर्तमान स्तर पर बनाए रखना उचित होगा। और यह तर्क अकेला नहीं है। मजबूत श्रम बाजार (labor market) भी इस संभावना को बढ़ाता है कि कनाडा बैंक वर्तमान स्थिति बनाए रखेगा, भले ही अधिकांश विश्लेषक ढीली नीति (dovish) की भविष्यवाणी कर रहे हों। हाल ही में प्रकाशित आंकड़ों के अनुसार, कनाडा में सितंबर में रोजगार 60,000 बढ़ा, जबकि बेरोज़गारी दर 7.1% बनी रही (पूर्वानुमान 7.2%)। ध्यान देने योग्य बात यह है कि रोजगार वृद्धि केवल पूर्णकालिक रोजगार (full-time employment) से हुई, जबकि अंशकालिक (part-time) रोजगार में 45,000 की कमी आई।

खुदरा बिक्री (Retail sales) ने भी मौलिक तस्वीर को पूरा किया: कुल खुदरा व्यापार मात्रा 1.0% बढ़ी (पिछले महीने -0.7% के तेज़ गिरावट के बाद), जबकि कोर (मौसमी समायोजित) 0.7% बढ़ा, पिछली गिरावट -1.1% के बाद।

ढीली नीति (dovish) परिदृश्य के समर्थक कनाडाई अर्थव्यवस्था में मंदी और पिछले सप्ताह कनाडा बैंक के गवर्नर टिफ मैकलम (Tiff Macklem) के निराशावादी बयान को तर्क के रूप में उद्धृत करते हैं। नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, कनाडा की GDP साल-दर-साल 1.6% सिकुड़ी (पूर्वानुमान -0.6%) — यह पिछले चार वर्षों में सबसे कमजोर आंकड़ा है। निर्यात में 7.5% गिरावट आई (पांच वर्षों में न्यूनतम), और व्यापार निवेश में 0.6% कमी हुई (2020 के बाद सबसे कम)।

श्रम बाजार के संबंध में, "ढीली नीति" समर्थक यह भी बताते हैं कि गवर्नर टिफ मैकलम ने कहा कि सितंबर की रोजगार वृद्धि केवल पिछले दो महीनों के रोजगार नुकसान का आंशिक रूप से मुआवजा दे पाई। उन्होंने यह भी बताया कि इस वर्ष की शुरुआत में बेरोज़गारी दर 6.6% थी, और पिछले 9 महीनों में यह बढ़कर 7.1% हो गई है।

कनाडा बैंक के गवर्नर की निराशावादी टिप्पणियों ने यह अटकलें लगाई कि केंद्रीय बैंक इस महीने 25 बेसिस पॉइंट तक दरें घटा सकता है। हालांकि, बाजार में यह एकमत नहीं है कि केंद्रीय बैंक मौद्रिक नीति में ढील कितनी तेज़ी से देगा। इसके अलावा, अक्टूबर बैठक के संभावित परिणामों पर भी कोई एकमत नहीं है। विशेष रूप से, BofA Global Research के विश्लेषक केवल एक संभावित दर कट की भविष्यवाणी करते हैं — यह इस महीने नहीं, बल्कि दिसंबर की बैठक में हो सकता है।

दूसरे शब्दों में, सस्पेंस (intrigue) बना हुआ है, और USD/CAD जोड़ी पर किसी भी ट्रेडिंग स्थिति में स्वाभाविक रूप से जोखिम है, खासकर क्योंकि कनाडा बैंक की बैठक के कुछ घंटे बाद, अमेरिकी फेडरल रिज़र्व की अक्टूबर बैठक के परिणाम घोषित होंगे। यहाँ भी अधिक ढीली नीतियों (dovish expectations) की बढ़ती उम्मीदों के कारण आश्चर्य संभव है। यदि कनाडा बैंक दरें घटाने का निर्णय लेता है, जबकि फेडरल रिज़र्व के सदस्य दिसंबर में दर कटौती की संभावनाओं पर संदेह व्यक्त करते हैं, तो USD/CAD जोड़ी न केवल 40 के रेंज में लौट सकती है, बल्कि 1.4070 का प्रतिरोध स्तर (Bollinger Bands की ऊपरी रेखा, दैनिक चार्ट) भी परीक्षण कर सकती है।

हालांकि, एक वैकल्पिक परिदृश्य भी संभव है — यदि कनाडा बैंक वर्तमान स्थिति बनाए रखता है और फेड ढीली टिप्पणियाँ करता है, तो वर्ष के अंत में एक और दर कटौती की संभावना बन सकती है। इस स्थिति में, USD/CAD के बेअर्स को लाभ होगा, जिससे 1.3910 का समर्थन स्तर (Bollinger Bands की निचली रेखा, D1) तक रास्ता खुलेगा और संभावित रूप से 38 के रेंज में गिरावट आ सकती है।

सस्पेंस जारी है, इसलिए इस जोड़ी पर इंतजार और देखो (wait-and-see) रुख अपनाना उचित रहेगा।