26.09.202505:51 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: डॉलर ने व्हाइट हाउस से नुकसान के साथ विदाई ली।

यह सोचने वाली बात है कि डोनाल्ड ट्रम्प नवीनतम अमेरिकी मैक्रोइकॉनॉमिक आंकड़ों की समीक्षा करते समय खुद को थप्पड़ मार रहे हैं या पीठ थपथपा रहे हैं। अमेरिका की अर्थव्यवस्था ने दूसरे तिमाही में प्रभावशाली 3.9% की वृद्धि दर्ज की, जो लगभग दो साल में सबसे बेहतर प्रदर्शन है। बेरोज़गारी के दावों में गिरावट आई और यह जुलाई के मध्य के बाद सबसे निचले स्तर पर पहुँच गया, जो श्रम बाजार की मजबूती को दर्शाता है।

सब कुछ अच्छा लग रहा है, लेकिन क्या EUR/USD के गिरने का ट्रेंड वास्तव में ट्रम्प की योजना का हिस्सा है?

अमेरिकी अर्थव्यवस्था की गतिशीलता:

• मजबूत GDP वृद्धि: दूसरी तिमाही में 3.9% की वृद्धि अर्थव्यवस्था की मजबूती को दर्शाती है।
• बेहतर रोजगार आंकड़े: बेरोज़गारी दावों में कमी श्रम बाजार की ताक़त का संकेत है।
• मुद्रा विनिमय दर पर प्रभाव: अमेरिकी डॉलर की ताक़त और यूरो की कमजोरी अंतरराष्ट्रीय व्यापार और अमेरिकी निर्यात पर असर डाल सकती है।

यह परिदृश्य संकेत देता है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था फिलहाल सशक्त है, लेकिन इसका डॉलर की स्थिति और वैश्विक मुद्रा संतुलन पर गहरा असर पड़ सकता है।

क्या वास्तव में पिछली BLS (ब्यूरो ऑफ लेबर स्टैटिस्टिक्स) नेतृत्व के तहत श्रम बाजार इतना बिगड़ गया था और नए नेतृत्व के आते ही इतनी जल्दी सुधर गया? ब्लूमबर्ग के विशेषज्ञ अब सितंबर में गैर-कृषि रोजगार में 70,000 की वृद्धि का अनुमान लगा रहे हैं—जो अगस्त के +22,000 से कहीं अधिक है। शायद यह कमजोरी या मजबूती का मामला नहीं है, बल्कि नए BLS प्रबंधन का मामला है। फिर भी, उनके अमेरिकी राष्ट्रपति के साथ इस तरह "सहमति" दिखाने की इच्छा खतरनाक साबित हो सकती है। फ़ेडरल रिज़र्व (Fed) शायद दरें कटाना बंद कर दे, चाहे ट्रम्प कितनी भी जोर से इसका विरोध क्यों न करें।

वास्तव में, FOMC (Federal Open Market Committee) के कई प्रतिनिधि मुद्रास्फीति को लेकर चिंता व्यक्त कर रहे हैं और मौद्रिक विस्तार को फिर से शुरू करने में जल्दबाजी नहीं दिखा रहे हैं। उदाहरण के लिए, कंसस सिटी Fed के अध्यक्ष जेफ़ श्मिट का कहना है कि मौद्रिक नीति सही दिशा में है। यह थोड़ी-कसी हुई (slightly restrictive) है—ठीक वैसी ही जैसी इस समय अमेरिकी अर्थव्यवस्था को चाहिए। सितंबर में Fed ने जो दरों में कटौती की, वह ज़्यादा एक बीमा नीति (insurance policy) थी, ताकि अगर श्रम बाजार में ठहराव या गिरावट आई तो उससे निपटा जा सके। अगर ऐसा जोखिम नहीं दिखता है, तो और कटौती क्यों करें?

अमेरिकी बेरोज़गारी दावों की स्थिति:

• बेरोज़गारी दावों में हाल की गिरावट श्रम बाजार में मजबूती का संकेत देती है।
• अगस्त में केवल +22,000 नौकरियों की वृद्धि अपेक्षाकृत धीमी थी, लेकिन सितंबर में उम्मीद है कि यह आंकड़ा 70,000 तक पहुँच सकता है।
• यह परिवर्तन श्रम बाजार के वास्तविक उतार-चढ़ाव से अधिक नए BLS प्रबंधन और उनकी नीतियों का असर भी हो सकता है।

इसका परिणाम अमेरिकी अर्थव्यवस्था और मौद्रिक नीति दोनों पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकता है, खासकर जब मुद्रास्फीति और ब्याज दरों के मसले पर Fed और राष्ट्रपति के दृष्टिकोण में अंतर हो।

अगर अमेरिकी अर्थव्यवस्था और रोजगार की स्थिति मजबूत बनी रहती है, तो EUR/USD और नीचे सुधार जारी रख सकता है—ख़ासकर इसलिए कि यूरोपीय संघ (EU) की आर्थिक स्थिति उतनी सकारात्मक नहीं है जितनी कुछ लोगों ने उम्मीद की थी।

ट्रम्प ने अब यह ज़िम्मेदारी अपने हाथ से छोड़ दी है और कहा है कि यूक्रेन अपनी ज़मीन वापस पाने के लिए EU की मदद ले सकता है। यह बयान रूस पर दबाव नहीं डालता—बल्कि यह यूरोप पर दबाव डालता है। इसका अर्थ है कि यूरोप को एक रास्ता निकालना होगा: मॉस्को से ऊर्जा खरीदना बंद करना और चीन के साथ संबंध काटना।

इस बीच, अमेरिका केवल और ज़्यादा हथियार बेचता रहेगा।

इससे वैश्विक राजनीतिक और आर्थिक संतुलन पर गहरा असर पड़ेगा, और मुद्रा बाज़ार में EUR/USD पर लगातार दबाव बना रहेगा।

लेकिन ये हथियार आखिर कहाँ पहुँचेंगे? रूसी ड्रोन NATO देशों में लगातार अधिक बार दिखाई दे रहे हैं—इस हफ़्ते डेनमार्क ने भी इसका दूसरा घटना दर्ज की है। अगर यूरोप अपनी सुरक्षा के लिए हथियारों का भंडारण शुरू कर देता है, तो यूक्रेन के लिए क्या बचता है? यह सशस्त्र संघर्ष वर्षों तक जारी रहने का जोखिम पैदा करता है। अमेरिका के टैरिफ और बढ़ती ऊर्जा कीमतों के साथ मिलकर, यह यूरोज़ोन की अर्थव्यवस्था को और धीमा करता रहेगा। ऐसे में, आप यूरो क्यों खरीदेंगे?

तकनीकी दृष्टिकोण से:

• दैनिक EUR/USD चार्ट पर स्पष्ट रूप से 1-2-3 रिवर्सल पैटर्न देखने को मिला है।
• 1.1725 के प्रमुख सपोर्ट का टूटना शॉर्ट पोज़िशन का संकेत था।
• अब यह स्तर प्रतिरोध (resistance) में बदल चुका है।
• जब तक यह मुख्य मुद्रा युग्म इसका नीचे ट्रेड कर रहा है, यूरो को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले बेचना प्राथमिक रणनीति है।

यह स्थिति यूरो के लिए कमजोर दृष्टीकोण को मजबूती देती है, खासकर भू-राजनीतिक तनाव और यूरोज़ोन की धीमी आर्थिक वृद्धि के माहौल में।