सोमवार को, EU, जर्मनी और यू.एस. में सेवाएँ और विनिर्माण क्षेत्रों में व्यापार गतिविधि सूचकांक प्रकाशित किए गए, लेकिन इन रिपोर्टों का बाजार की भावना पर कोई खास असर नहीं पड़ा। बाजार हमेशा मैक्रोइकोनॉमिक घटनाओं पर प्रतिक्रिया करता है; सवाल यह है कि क्या यह प्रतिक्रिया व्यापक तकनीकी और मैक्रोइकोनॉमिक तस्वीर को प्रभावित करेगी। हाल के हफ्तों में, ट्रेडर्स एक ही कारण से डॉलर को सक्रिय रूप से बेच रहे हैं: डोनाल्ड ट्रंप की व्यापार नीति। वर्तमान में, बाजार व्यापार गतिविधि, मौद्रिक नीति, बेरोजगारी, या मुद्रास्फीति में कोई विशेष रुचि नहीं दिखा रहा है।
इसके परिणामस्वरूप, सोमवार को एक सचमुच नीरस दिन साबित हुआ। कीमत मूविंग एवरेज लाइन के नीचे बनी रही और नीचे की ओर खिसकती रही। इस मूव को "सुधार" कहना मुश्किल है क्योंकि यह कमजोर है।
क्या डॉलर वर्तमान परिस्थितियों में और अधिक मजबूत हो सकता है? हां, यदि बाजार केवल ट्रंप की नीतियों से उत्पन्न होने वाले संभावित भविष्य के नकारात्मक आर्थिक परिणामों पर ध्यान केंद्रित करना बंद कर दे। यह न भूलें कि यूरोपीय केंद्रीय बैंक अभी भी प्रमुख दरों को सक्रिय रूप से घटा रहा है, जबकि फेडरल रिजर्व ऐसा नहीं कर रहा है। यह एक अत्यंत महत्वपूर्ण कारक है। यू.एस. राष्ट्रपति की भागीदारी के बिना, हमें विश्वास है कि डॉलर लगातार मजबूत होता, जैसे पिछले छह महीने और पिछले 16 वर्षों से होता आ रहा है।
हालांकि, यह अनुमान लगाना कि ट्रंप कौन से टैरिफ लगाएंगे या कितने और टैरिफ वह पेश करेंगे, यह असंभव है। हमें यह भी नहीं पता कि बाजार इस कारक पर कब तक केवल ध्यान केंद्रित करेगा। यदि वर्तमान गतिशीलता जारी रहती है, तो डॉलर गिरता रह सकता है। यह ध्यान देने योग्य है कि "सस्ता" डॉलर ट्रंप के पक्ष में काम करता है, क्योंकि यह अमेरिकी सामानों की वैश्विक मांग को बढ़ाता है। ट्रंप का लक्ष्य स्पष्ट रूप से अधिक बेचना और कम खरीदना है।
लेकिन हर सिक्के के दो पहलू होते हैं। ट्रंप की नीतियाँ—उनके साथी एलन मस्क की नीतियों के साथ—अमेरिकी सामानों के खिलाफ वैश्विक प्रतिरोध को जन्म दे रही हैं। डॉलर के विनिमय दर के बावजूद, यू.एस. निर्यात बढ़ने के बजाय घटने की अधिक संभावना है। इसके अलावा, उन देशों ने जो ट्रंप के टैरिफ से प्रभावित हैं, अपनी प्रतिक्रिया में अपने खुद के टैरिफ लगाए हैं, जिससे अमेरिकी उत्पादों की लागत बढ़ गई है। इन कारणों से, यह देखना मुश्किल है कि ट्रंप वास्तव में क्या सकारात्मक प्रभाव हासिल कर सकते हैं। क्या वह अगला कदम यूरोपीय देशों को युद्ध की धमकी देने का उठाएंगे यदि वे अमेरिकी उत्पाद नहीं खरीदते? यह समझना महत्वपूर्ण है कि यह देश नहीं हैं जो अमेरिकी व्हिस्की या इलेक्ट्रिक कारें खरीद रहे हैं—यह यूरोपीय उपभोक्ता हैं। और यदि वे उन्हें खरीदना नहीं चाहते, तो वे नहीं करेंगे।
