16.05.202419:11 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: USD ने अपनी गिरावट की गति खो दी

डॉलर इंडेक्स फिलहाल 104.2 से ऊपर है और पिछले कई दिनों की गिरावट को रोकने की कोशिश कर रहा है। EUR/USD विनिमय दर 1.0900 के करीब हो रही थी।

यह एक भावनात्मक टूटन जैसा अधिक लगता है। बाजारों द्वारा नवीनतम अमेरिकी मुद्रास्फीति आंकड़ों का आकलन किया जा रहा है। आज भावनाएं फीकी पड़नी शुरू हो जानी चाहिए क्योंकि व्यापारी स्थिति का निष्पक्षता से आकलन करना शुरू कर देते हैं।

मुद्रास्फीति के आंकड़े जारी होने के बाद, मिनियापोलिस के फेडरल रिजर्व बैंक के प्रमुख ने स्वीकार किया कि वर्तमान ब्याज दर को कुछ समय के लिए बनाए रखना संभवतः आवश्यक होगा, लेकिन वह इस बात को लेकर अनिश्चित थे कि यह अमेरिकी अर्थव्यवस्था को किस हद तक प्रभावित कर रहा है।

बैंक ऑफ अमेरिका के विशेषज्ञों की अब भी राय है कि पहली दर में कटौती दिसंबर से पहले नहीं होगी। सितंबर में दर कम करने के लिए मुद्रास्फीति में गिरावट जारी रहनी चाहिए या श्रम बाजार के आंकड़े और भी निराशाजनक होने चाहिए।

इसके बावजूद, 10 वर्षों में परिपक्व होने वाले अमेरिकी ट्रेजरी बांड पर उपज बुधवार को 4.32% तक गिर गई - अप्रैल की शुरुआत के बाद से सबसे कम - क्योंकि फेड अब मुद्रास्फीति के कमजोर आंकड़ों के कारण इस वर्ष दरों को कम करने के लिए बेहतर स्थिति में है।

पिछले कुछ दिनों में डॉलर इंडेक्स में गिरावट आई है। निकटतम समर्थन स्तर, अप्रैल मूल्य निम्नतम (103.95), वर्तमान में डीएक्सवाई के लिए सीमा में है। यह संभव है कि डॉलर की गिरावट इस सीमा के भीतर क्षण भर के लिए रुक जाएगी। कम से कम यही वर्तमान छवि है जो हम देखते हैं।

फेड दरें कब कम करेगा?

फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में कब कटौती करेगा यह अहम सवाल है। वित्तीय बाज़ारों के विश्लेषकों और पर्यवेक्षकों की इसमें रुचि है। विश्लेषण और अनुमानों से संकेत मिलता है कि दरों में कटौती शुरू करने के लिए सितंबर अभी भी सबसे संभावित महीना है क्योंकि अमेरिकी मुद्रास्फीति के महत्वपूर्ण घटकों में गिरावट शुरू हो गई है।

डीएनबी मार्केट्स का कहना है कि अगर मुद्रास्फीति के आंकड़े कम रहे और श्रम बाजार की स्थिति में सुधार जारी रहा, तो उन्होंने नहीं सोचा था कि मौजूदा डेटा शरद ऋतु में दर में कटौती की संभावना को बदल देगा। उनके अनुमानों के अनुसार, बाज़ार को सितंबर में दरों में पहली गिरावट की आशंका है।

बुधवार को जारी मुद्रास्फीति के आंकड़ों के अनुसार, ओवरनाइट इंडेक्स स्वैप, जो व्यापारियों की भविष्य की ब्याज दरों की अपेक्षाओं का प्रतिनिधित्व करता है, संकेत देता है कि बाजार को अब सितंबर में दर में कमी की संभावना का पूरी तरह से एहसास है।

दो सप्ताह पहले दिसंबर तक पहली कटौती की उम्मीद नहीं थी।

पहली तिमाही में बढ़ी मुद्रास्फीति के परिणामस्वरूप 2024 में फेडरल रिजर्व द्वारा दर में गिरावट की उम्मीद नाटकीय रूप से कम हो गई है। ऐसे संकेत हैं कि मुद्रास्फीति टोकरी के कुछ घटक परिवर्तन के प्रतिरोधी हैं।

मुद्रा बाजारों में, इससे अमेरिकी बांड पैदावार और अमेरिकी डॉलर मजबूत हुए। ऐसी स्थिति एक बार फिर उत्पन्न हो सकती है.

समग्र मुद्रास्फीति दर फेड के 2.0% लक्ष्य पर तब तक स्थिर नहीं रह सकती जब तक कि मुख्य मुद्रास्फीति (आवास की कीमतों को घटाकर) और आवास लागत में कमी न हो जाए।

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक का एक बड़ा हिस्सा, या लगभग 40%, आवास लागत से बना है, जो संपत्ति की कीमतों और किराए दोनों में हाल ही में वृद्धि के कारण बढ़ गया है।

बहरहाल, पीएनसी बैंक का कहना है कि फेड नीति निर्माताओं को अप्रैल 2024 की उपभोक्ता मूल्य रिपोर्ट में कुछ सांत्वना मिल सकती है, क्योंकि सीपीआई के सबसे स्थिर क्षेत्रों- आवास और मुख्य सेवाओं ने लंबे समय में धीमी गति के पहले संकेत दिखाए हैं।

घर की कीमतों में वृद्धि महीने दर महीने सिर्फ +0.2% थी, जो जनवरी 2021 के बाद सबसे कम (+0.6%) थी, जबकि कोर सीपीआई महीने दर महीने 0.2% तक गिर गई।

पहले 2024 की तुलना में, पीएनसी की इस साल सितंबर और दिसंबर में दो 25 आधार अंक दर में कटौती की भविष्यवाणी अधिक संभावित लगती है।

अन्य विश्लेषकों द्वारा भी ऐसी ही राय व्यक्त की जा रही है। बेरेनबर्ग के अनुसार, हाल के मुद्रास्फीति आंकड़ों को देखते हुए इस बात की संभावना में मामूली वृद्धि हुई है कि फेड जल्द ही दरें कम करना शुरू कर देगा।

बेरेनबर्ग ने एक नोट में लिखा, "हम दिसंबर में एक 25-बीपी दर में कटौती और अगले साल फेड फंड लक्ष्य दर को 4.25-4.50% तक लाने के लिए ऐसे तीन और कदमों की उम्मीद करते हैं।"

पेंथियन मैक्रोइकॉनॉमिक्स और वेल्स फ़ार्गो के अर्थशास्त्रियों की भी यही राय है। फेड को दरों में कटौती करने में सहज महसूस करने के लिए, कुछ सकारात्मक मुद्रास्फीति संकेत होने चाहिए। सितंबर में FOMC की बैठक में पहली बार रेट में कटौती देखने को मिल सकती है।

पेंथियन मैक्रोइकॉनॉमिक्स के अनुसार, मुख्य मुद्रास्फीति में और कमी की आशा करने का अभी भी अच्छा कारण है। भविष्य उज्ज्वल दिखता है क्योंकि आपूर्ति शृंखला स्थिर हो गई है, वेतन वृद्धि कम हो रही है और निगम मार्जिन अभी भी ऊंचा है।

वैश्विक स्तर पर खाद्य और ऊर्जा की बढ़ती लागत से उत्पन्न खतरे की अनुपस्थिति के साथ-साथ, अर्थशास्त्री धीमी किराया वृद्धि और कार की कीमतों में कमी की ओर भी इशारा करते हैं। इससे पता चलता है कि ऑटो बीमा की मुद्रास्फीति धीमी हो रही है।

परिणामस्वरूप, इस गर्मी में कोर सीपीआई में और अधिक गिरावट आने की तैयारी है, जिससे फेड सितंबर में ढील देना शुरू कर सकेगा।

हर किसी का ध्यान भविष्य के व्यापक आर्थिक आंकड़ों पर होगा जो सितंबर में दर में कटौती के लिए बाजार की बढ़ती प्रत्याशा को मान्य कर सकता है।