28.03.202313:50 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: EUR USD के मुकाबले तेजी से आगे बढ़ने के लिए संघर्ष कर रहा है

शुक्रवार को डॉलर के सापेक्ष यूरो के मूल्य में लगभग 0.7% की गिरावट देखी गई, जो 1.0760 तक गिर गया। लगातार दूसरे दिन, EUR/USD युग्म नकारात्मक क्षेत्र में समाप्त हुआ।

यह देखते हुए कि यह जोड़ी लगातार पांच दिनों तक लगातार बढ़ रही थी और 280 पाइप प्राप्त कर चुकी थी, इसका सुधारात्मक आंदोलन काफी स्वाभाविक दिखाई दिया।

तथ्य यह है कि फेड की मार्च बैठक से पहले निवेशक अमेरिकी मुद्रा बेच रहे थे, इस ऊपर की प्रवृत्ति को समझाने में मदद कर सकता है।

ब्याज दरों में तेजी से बढ़ोतरी करके मुद्रास्फीति को रोकने के लिए नियामक ने अपना अभियान शुरू करने के एक साल बाद, इसे एक दुविधा का सामना करना पड़ा। एक ओर, राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था अपनी क्षमता से अधिक काम करना जारी रखती है, जो कीमतों में और वृद्धि का संकेत देती है। हालाँकि, बैंकिंग संकट के कारण हाल ही में बाजार में उथल-पुथल को देखते हुए, अर्थव्यवस्था पहले से ही कमजोरी के संकेत दे रही है।

तीन स्थानीय बैंकों की विफलता ने अमेरिका में दर वृद्धि की उम्मीदों को काफी कम कर दिया। इन घटनाओं से पहले, यह अनुमान लगाया गया था कि FOMC अधिकारी ब्याज दरों को बढ़ाने और मुद्रास्फीति पर लगाम लगाने के अपने प्रयासों के साथ-साथ कदम बढ़ाएंगे।

अमेरिकी बैंकिंग प्रणाली की स्थिति के बारे में चिंताओं से बाजारों में भारी बादल छा गए हैं, और 2020 में COVID-19 महामारी से संबंधित आपातकालीन दर में कटौती के परिणामस्वरूप फेड के आगामी निर्णय के आसपास अनिश्चितता के उच्चतम स्तरों में से एक हो गया है।

फेड ने खुद को दो आग के बीच पाया: मुद्रास्फीति को कम करने की आवश्यकता और वित्तीय स्थिरता के लिए जोखिम।

गोल्डमैन सैक्स अर्थशास्त्रियों के अनुसार, अमेरिकी नियामक यथास्थिति बनाए रखेगा, जिन्होंने अध्ययन किया कि केंद्रीय बैंक ने पिछले वित्तीय झटकों का जवाब कैसे दिया।

"ऐतिहासिक साक्ष्य बताते हैं कि एफओएमसी वित्तीय तनाव के समय में मौद्रिक नीति को कड़ा करने से बचती है और समस्या की सीमा स्पष्ट होने तक इंतजार करना पसंद करती है," उन्होंने कहा। यह तब तक सही है जब तक कि FOMC को भरोसा न हो कि अन्य नीतिगत उपकरण वित्तीय स्थिरता के जोखिम को सफलतापूर्वक कम कर देंगे।

जैसा कि बैंकिंग क्षेत्र में हाल की उथल-पुथल के आलोक में फेड के एक और दौर की सख्ती पर सवाल उठाया गया था, अमेरिकी डॉलर भारी दबाव में आ गया।

दरों पर फेड के फैसले की प्रत्याशा में अमेरिकी डॉलर सूचकांक सात सप्ताह के निचले स्तर 102.70 पर आ गया।

यह स्पष्ट था कि नियामक के पास कोई आसान विकल्प नहीं था।

एक ओर, ठहराव यह संकेत दे सकता है कि फेड ऐसी समस्याओं को देखता है जो अभी तक बाजार को दिखाई नहीं दे रही हैं। दूसरी ओर, दर वृद्धि से बैंकिंग क्षेत्र में उथल-पुथल तेज हो सकती है।

कुछ झिझक के बाद, अधिकांश निवेशक अंततः इस बात पर सहमत हुए कि अमेरिकी नियामक अगली बैठक में उधार लेने की लागत में 0.25% की वृद्धि करेगा।

उसी समय, बाजार सहभागियों को उम्मीद थी कि नियामक अपने तेज स्वर को नरम स्वर में बदल सकता है और मौद्रिक नीति के लिए भविष्य की योजनाओं के बारे में संकेत की प्रतीक्षा कर रहा था।

व्यापारियों ने भविष्य की दर में बदलाव के अद्यतन पूर्वानुमानों पर ध्यान केंद्रित किया।

CIBC कैपिटल मार्केट्स के रणनीतिकारों ने सुझाव दिया कि नियामक का कम से कम प्रतिरोध का मार्ग अपने पूर्वानुमानों को अपरिवर्तित रखना था। उनकी राय में, यह देखते हुए कि घरेलू वित्तीय क्षेत्र के लिए जोखिम बढ़ गया है, कार्रवाई का यह तरीका काफी उचित प्रतीत होता है।

कुछ विशेषज्ञों ने यह भी स्वीकार किया कि फेड पूर्वानुमानों के प्रकाशन को निलंबित कर सकता है, जैसा कि मार्च 2020 में, जब जेरोम पॉवेल ने कहा था कि महामारी के कारण, आर्थिक दृष्टिकोण हर दिन बदल रहा था, और पूर्वानुमान लगाना एक निरर्थक अभ्यास लग रहा था।

केपीएमजी के विश्लेषकों ने कहा, "मौजूदा माहौल में, पूर्वानुमान जारी करने से स्पष्टता लाने के बजाय भ्रम पैदा हो सकता है।"

जैसा कि व्यापक रूप से अपेक्षित था, फेड ने दरों में 25 आधार अंकों की वृद्धि करने का निर्णय लिया।

2023 के अंत के लिए FOMC सदस्यों का औसत प्रक्षेपण 5.1% पर रहा, जिसका अर्थ है 25-आधार-बिंदु दर में वृद्धि।

प्रेस कॉन्फ्रेंस में, जेरोम पॉवेल ने नोट किया कि यह अभी भी स्पष्ट नहीं था कि आर्थिक गतिविधि और मुद्रास्फीति पर क्रेडिट निचोड़ का प्रभाव कितना महत्वपूर्ण होगा और इसका पैमाना और अवधि क्या होगी। इसलिए फेड बैठक दर बैठक निर्णय करेगा।

कुछ बाजार सहभागियों ने फेड चेयरमैन के शब्दों की व्याख्या कसने के चक्र के संभावित अंत के रूप में की।

नतीजतन, अमेरिकी डॉलर अपने मुख्य प्रतिस्पर्धियों के लिए जमीन खोता रहा। बुधवार को USDX लगभग 0.7% गिरकर 102.20 पर आ गया। इस बीच, EUR/USD जोड़ी ने लगभग 90 पिप्स जोड़े और सत्र को 1.0855 के करीब समाप्त किया।

"यह सबसे कठोर दर वृद्धि थी जिसकी हम कभी भी कल्पना कर सकते हैं। एफओएमसी अधिकारी विकास, नौकरियों और मुद्रास्फीति पर क्रेडिट नीति के अचानक कड़े होने के प्रभाव का आकलन करने की कोशिश कर रहे हैं। लेकिन यह एक ठोस निर्णय के लिए बहुत जल्द है। एफओएमसी के सदस्य चिंतित दिखाई देते हैं।" कि, वित्तीय अस्थिरता के सामने, केवल एक वर्ष में दर में शून्य से लगभग 5% की वृद्धि अत्यधिक हो सकती है। वे नहीं जानते कि मुद्रास्फीति को शांत करने और अर्थव्यवस्था को ठंडा करने के लिए उन्हें कितना अधिक करना होगा। उनका लक्ष्य है केपीएमजी के विशेषज्ञों ने समझाया, अर्थव्यवस्था को ठंडा करने के लिए, इसे गहरी ठंड में न भेजें।

गुरुवार को अमेरिकी डॉलर गिरकर 101.60 पर आ गया, जो फरवरी की शुरुआत के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया। हालांकि, इसके बाद यह पलटाव करने में कामयाब रहा और 0.07% की सांकेतिक वृद्धि के साथ 102.25 पर पहुंचकर दिन का अंत किया।

जाहिर है, डॉलर बियर ने लाभ लेने का फैसला किया। 16 मार्च से 22 मार्च के बीच यूनाइटेड स्टेट्स डॉलर इंडेक्स में 2% से अधिक की कमी आई।

इसके अलावा, कुछ निवेशकों ने बढ़ते वित्तीय क्षेत्र के जोखिमों के सामने दरों में वृद्धि जारी रखने के अमेरिकी नियामक के फैसले पर सवाल उठाया।

फेड के अध्यक्ष जे. पॉवेल ने सिलिकॉन वैली बैंक के पतन को एक असामान्य उदाहरण के रूप में इस्तेमाल किया और दावा किया कि समग्र रूप से बैंकिंग प्रणाली अभी भी आंशिक रूप से दर वृद्धि का बचाव करने के लिए अच्छी स्थिति में है।

उसी समय, फेड के प्रमुख ने यदि आवश्यक हो तो और दर वृद्धि के लिए दरवाजा खुला छोड़ दिया।

जेरोम पॉवेल ने कहा, "अगर हमें दरों को और अधिक बढ़ाने की आवश्यकता है, तो हम करेंगे।

सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड के अनुसार, फेड वसंत और गर्मियों में एक मजबूत अर्थव्यवस्था के साथ अधिक व्यवहार करेगा और वित्तीय तनाव के बारे में चिंतित नहीं होगा।

ऐसे परिदृश्य में, फेड की प्रमुख दर 2023 के अंत तक बढ़कर 5.50-5.75% हो जानी चाहिए, एक सीमा जिसके लिए पिछली बैठक में अमेरिकी केंद्रीय बैंक द्वारा निर्धारित 4.75-5.00% के स्तर से तीन और तिमाही-बिंदु वृद्धि की आवश्यकता होगी। .

फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ अटलांटा के अध्यक्ष राफेल बैस्टिक ने कहा कि दर बढ़ाने का नियामक का फैसला आसान नहीं था।

"काफी चर्चा हुई। यह एक सीधा निर्णय नहीं था," उन्होंने कहा।

"दिन के अंत में, हमने जो फैसला किया वह यह था कि स्पष्ट संकेत थे कि बैंकिंग प्रणाली अच्छी है, फेड ने उन बैंकों की कठिनाइयों से निपटने के लिए ट्रेजरी और (फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन) के साथ मिलकर कदम उठाए हैं। काम कर रहे हैं, और उस पृष्ठभूमि के रूप में, मुद्रास्फीति अभी भी बहुत अधिक है," बायोस्टिक ने कहा।

"स्पष्ट संकेत हैं कि बैंकिंग प्रणाली सुरक्षित है। फेड को इस तथ्य पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता है कि मुद्रास्फीति अभी भी बहुत अधिक है। विश्वास है कि केंद्रीय बैंक बैंकिंग उद्योग के सामने आने वाले मुद्दों को संभालने में सक्षम होगा। नियामक को अवश्य ध्यान देना चाहिए। मुद्रास्फीति नियंत्रण में है। मुझे नहीं लगता कि अर्थव्यवस्था मंदी में प्रवेश करेगी, उन्होंने जारी रखा।

डॉलर के शुक्रवार के पलटाव को एफओएमसी के अधिकारियों की उत्साहजनक टिप्पणियों से मदद मिली। अमेरिकी डॉलर सूचकांक 0.5% से अधिक बढ़कर 102.80 पर पहुंच गया।

समानांतर में, EUR/USD जोड़ी ने गुरुवार को 25 पिप खोने के बाद 70 पिप खो दिया।

अपने सबसे हालिया मंदी के बावजूद, यूरो पिछले कारोबारी सप्ताह में G10 मुद्राओं के बीच शीर्ष स्थान पर रहा।

लगातार चौथे सप्ताह, यूरो में डॉलर के सापेक्ष साप्ताहिक आधार पर 0.8% से अधिक की वृद्धि हुई है।

नोमुरा रणनीतिकारों के अनुसार, यूरो को फेड द्वारा कम हस्तक्षेपवादी मुद्रा अपनाने और ईसीबी द्वारा ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखने की संभावना से लाभ मिलना चाहिए।

उन्होंने कहा, "हम हाल के मूल्य व्यवहार को एक नई प्रवृत्ति की शुरुआत के रूप में नहीं देखते हैं। हम दूसरी तिमाही के अंत में 1.1100 के लक्ष्य के साथ EUR/USD पर लंबे समय तक बने हुए हैं।

अमेरिकी डॉलर के नुकसान के रूप में नए सप्ताह की शुरुआत में मुख्य मुद्रा जोड़ी पहले से ही सकारात्मक क्षेत्र में वापस आ गई।

बाजार में प्रतिभागियों को मिनियापोलिस के एफआरबी के अध्यक्ष नील काशकारी द्वारा की गई टिप्पणी के बारे में पता था।

हालांकि अमेरिकी मंदी के जोखिम बढ़ गए हैं, यह अभी भी निर्धारित करना जल्दबाजी होगी कि अमेरिकी बैंकों के साथ समस्याएं अर्थव्यवस्था और मौद्रिक नीति को कैसे प्रभावित करेंगी, उन्होंने सप्ताहांत में कहा।

"इस बिंदु पर, हम यह अनुमान लगाने में असमर्थ हैं कि किस हद तक बैंक की समस्याएं व्यापक ऋण प्रतिबंध में परिणत होंगी। क्या यह आर्थिक विस्तार को बाधित करेगा? हम इसे बहुत बारीकी से देख रहे हैं। आगामी दर बैठक के बारे में धारणा बनाना समयपूर्व है, काशकारी को।

आईएनजी अर्थशास्त्रियों के अनुसार, फेड मुख्य रूप से डॉलर के मूल्य में गिरावट के जोखिम के लिए जिम्मेदार है क्योंकि अस्पष्ट संचार डोविश अटकलों के लिए जगह छोड़ देता है।

उन्होंने कहा, "जुलाई से, अमेरिकी उधारी लागत में लगभग 90 आधार अंकों की कमी आने की उम्मीद है।" "फेड का अस्पष्ट संदेश इन अपेक्षाओं का मुकाबला करने के लिए बहुत कम कर रहा है।"

"जबकि हमारा मानना है कि मौद्रिक नीति विचलन के बीच EUR/USD जोड़ी बढ़ रही है, पिछले शुक्रवार को एक चेतावनी जारी की गई थी कि इस निष्कर्ष पर न पहुंचे कि यह बैंकिंग संकट केवल अमेरिका के लिए इतिहास बन रहा है - और इसलिए सीधे-सीधे- EUR/USD में लाइन बुलिश ट्रेंड," ING जोड़ा गया।

बैंक के विशेषज्ञों का मानना है, "हालांकि, आने वाले हफ्तों में जोड़ी का 1.1000 की ओर बढ़ना एक बहुत ही ठोस अवसर बना हुआ है। इस सप्ताह, 1.0900 के स्तर का फिर से परीक्षण पहले से ही EUR/USD बुल्स के लिए एक बहुत ही उत्साहजनक संकेत होगा।"

सोमवार को प्रमुख करेंसी जोड़ी 0.3% की बढ़त के साथ 1.0800 के स्तर पर पहुंच गई।

इस बीच, ग्रीनबैक लगभग 0.2% की गिरावट के साथ 102.60 के आसपास मँडरा रहा था।

एक ओर, USD को पीछे हटने के लिए मजबूर किया जाता है क्योंकि वैश्विक बैंकिंग क्षेत्र की सेहत पर चिंताएँ कमजोर पड़ रही हैं।

यूरो की कमजोरी की नवीनतम लड़ाई इस चिंता से प्रेरित थी कि बैंक की विफलता बीमा की लागत बढ़ने के बाद बैंक विफलताओं की हालिया श्रृंखला ड्यूश बैंक पर फैल जाएगी।

डांस्के बैंक के विशेषज्ञ निश्चित रूप से कहते हैं, "हम इस दृष्टिकोण की ओर झुकना जारी रखते हैं कि हाल की बैंकिंग समस्याएं कुछ विशिष्ट बैंकों के लिए जिम्मेदार हैं। प्रणालीगत जोखिमों के बारे में चिंताएं अतिशयोक्तिपूर्ण हैं।"

ऑटोनॉमस रिसर्च के रणनीतिकारों ने कहा, "डॉयचे बैंक की मजबूत पूंजी और तरलता की स्थिति को देखते हुए हम अपेक्षाकृत शांत हैं। हमें ड्यूश बैंक की व्यवहार्यता या संपत्ति के निशान के बारे में कोई चिंता नहीं है। क्रिस्टल स्पष्ट होने के लिए, ड्यूश बैंक अगला क्रेडिट सुइस नहीं है।"

दूसरी ओर, फेड के अगले कदमों के बारे में अनिश्चितता USD को बचाए रखने में मदद कर रही है।

क्रेडिट एग्रीकोल के विश्लेषक तब तक डॉलर बेचने की सलाह नहीं देते हैं जब तक कि फेड दरें बढ़ाना समाप्त नहीं कर देता।

"1980 के बाद से पिछले छह फेड कसने वाले चक्रों के दौरान यूएसडी गतिशीलता के विश्लेषण से पता चला है कि निवेशकों को डॉलर की बिक्री तब तक नहीं करनी चाहिए जब तक कि नियामक दरें बढ़ाना समाप्त नहीं कर देता। तथ्य यह है कि फेड की निरंतर दर वृद्धि और मंदी के जोखिमों के संयोजन ने ग्रीनबैक दिया है। एक मध्यम बढ़ावा," उन्होंने कहा।

यदि डॉलर के बुल्स स्थिति पर नियंत्रण पाने में विफल रहते हैं, तो ग्रीनबैक 102.00 (दिनांक 23 मार्च) से नीचे के क्षेत्र में हाल के निम्न स्तर को चुनौती दे सकता है। अतिरिक्त नुकसान जोड़ी को 100.80 (फरवरी 2) के निचले स्तर पर ला सकता है।

सोसाइटी जेनरेल ने कहा, "अगर यूएसडी 100.80 से नीचे टूटता है, तो डाउनट्रेंड तेज होने की संभावना है। अगला संभावित समर्थन 100.00 और फिर 98.90 पर है।"

बाजार अनिश्चितता के अल्पावधि दौरों के अधीन रहने की संभावना है, जो डॉलर को एक सुरक्षित-हेवन मुद्रा के रूप में समर्थन देगा। हालांकि, ग्रीनबैक के लिए दीर्घकालिक दृष्टिकोण संदेह में बना हुआ है क्योंकि ब्याज दरें अटलांटिक के दोनों किनारों पर संकीर्ण हैं, स्कोटियाबैंक के अर्थशास्त्रियों का कहना है।

"क्रेडिट कसने से व्यापार निवेश और विकास धीमा हो जाएगा, और हमें अभी भी लगता है कि एक जोखिम है कि अमेरिकी मुद्रास्फीति अगले या दो महीने में स्पष्ट रूप से कम होने लगेगी। फेड में इसमें एक और बढ़ोतरी हो सकती है लेकिन यह बिल्कुल स्पष्ट नहीं है आगे और 75 बीपीएस कसने की जरूरत है," उन्होंने कहा।

1.0700-1.0800 रेंज की निचली सीमा पर समर्थन मिलने के बाद EUR/USD स्थिर हो गया है। Scotiabank के अनुसार, जोड़ी 1.0785 के ऊपर एक ब्रेकआउट पर एक और उल्टा चक्र शुरू कर सकती है।

बैंक के विशेषज्ञों ने कहा, "यूरो के 1.0785 डॉलर से ऊपर उठने से सांडों को थोड़ी और ताकत मिलेगी। प्रमुख प्रतिरोध $1.0930 क्षेत्र है, जो पिछले सप्ताह का उच्च स्तर है।"