17.11.202218:44 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: EUR/USD: डॉलर ने भू-राजनीति को एक सहयोगी के रूप में लिया, लेकिन एक झूठी शुरुआत द्वारा चिह्नित किया गया था, और यूरो एक फ्लिप प्रदर्शन करके विकास में वापसी करने में कामयाब रहा

सितंबर के अंत में 114.80 के आसपास बहु-वर्षीय शिखर पर पहुंचने के बाद, ग्रीनबैक ने अपना पूर्व विश्वास खो दिया, और इसका मूल्य आंदोलन कुछ हद तक अस्थिर हो गया।

यह ध्यान देने योग्य है कि अमेरिकी मुद्रा के मजबूत होने की प्रवृत्ति 2021 के वसंत में शुरू हुई और दो मुख्य स्तंभों पर टिकी हुई थी। यह संयुक्त राज्य अमेरिका और अन्य प्रमुख देशों के बीच ब्याज दर के अंतर का विस्तार है, साथ ही वैश्विक मंदी के जोखिम भी हैं।

पहला कारक यह दर्शाता है कि अमेरिका में उच्च दरें निवेशकों को डॉलर की ओर आकर्षित करती हैं, और दूसरा एक सुरक्षात्मक संपत्ति के रूप में यूएसडी की मांग को मानता है।

सोसाइटी जेनरल रणनीतिकारों के अनुसार, ग्रीनबैक ने पिछले कुछ हफ्तों में 2021-2022 की रैली का लगभग 40% समायोजित किया है।

"यूएसडी उत्क्रमण का आधार यह बढ़ता हुआ विश्वास है कि अधिकांश अर्थव्यवस्थाओं के लिए कठोर लैंडिंग की तुलना में सॉफ्ट लैंडिंग की अधिक संभावना है, कि भू-राजनीतिक पूंछों के जोखिम कम हो रहे हैं, और ज्यादातर मामलों में मुद्रास्फीति एक चोटी बनाने की प्रक्रिया में है, " उन्होंने कहा।

"हम मानते हैं कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था की "हार्ड लैंडिंग" का खतरा बढ़ रहा है, लेकिन यह पूर्वानुमानों की तुलना में भविष्य में भी आगे बढ़ रहा है। ऊर्जा समर्थन के बाद से यूरोपीय अर्थव्यवस्था की "हार्ड लैंडिंग" की संभावना कम दिखती है। पैकेजों की घोषणा की गई थी। लेकिन डॉलर के लिए मध्यम अवधि का प्रभाव समान रहता है - ऐसा लगता है कि यह 90-100 के दायरे में जाएगा, जहां यह 2018-2019 में था। लेकिन क्या यूएसडी कई सुधारों के बिना ऐसा करने में सक्षम होगा ? सबसे अधिक संभावना है, यह 2000-2002 की तरह चोटियों की एक श्रृंखला का निर्माण करेगा," सोसाइटी जेनरेल ने बताया।

अक्टूबर में अमेरिकी मुद्रास्फीति में अपेक्षा से अधिक मजबूत गिरावट के कारण पिछले सप्ताह ग्रीनबैक में लगभग 4% की गिरावट आई, जो एक दशक में सबसे बड़ी साप्ताहिक गिरावट थी।

USD में एक और गिरावट - लगभग 0.5% - इस सप्ताह EUR/USD युग्म को बहु-सप्ताह के उच्च स्तर तक बढ़ने की अनुमति दी।

हालांकि, बीएमओ कैपिटल मार्केट्स के विश्लेषकों का मानना है कि डॉलर हालिया गिरावट का एक महत्वपूर्ण हिस्सा ठीक कर लेगा।

"उम्मीद है कि डॉलर एक महीने के क्षितिज पर 3% और वर्ष के अंत तक 4% तक बढ़ेगा," उन्होंने कहा।

विश्लेषकों ने कहा, "हमें लगता है कि डॉलर की मजबूती अगले साल की पहली तिमाही के दौरान जारी रहेगी, जोखिम भूख बढ़ने और फेड द्वारा अपने कार्यों को निलंबित करने के कारण धीरे-धीरे कमजोर पड़ने से पहले।"

यूबीएस के विश्लेषकों की भी ऐसी ही राय है।

उन्होंने कहा, "हम मानते हैं कि निरंतर डॉलर की कमजोरी की उम्मीद करना जल्दबाजी होगी, और हम 2023 की पहली तिमाही के अंत तक यूएसडी शिखर के बारे में अपना दृष्टिकोण बनाए रखते हैं।"

"हमारा मानना है कि फेड अधिक कठोर स्थिति में जाने पर विचार करने से पहले लगातार कई महीनों तक कम मुद्रास्फीति देखना चाहेगा। इसके अलावा, केंद्रीय बैंक को श्रम बाजार के ठंडा होने के संकेत देखने की जरूरत है। हालांकि, नवीनतम डेटा अभी भी इंगित करता है। नौकरियों की संख्या में उल्लेखनीय वृद्धि, कम बेरोजगारी और तेजी से वेतन वृद्धि के लिए," यूबीएस ने कहा।

फिर भी, अमेरिका में मुद्रास्फीति के कमजोर होने, अगर यह बनी रहती है, का मतलब होगा कि फेडरल रिजर्व धीमा हो सकता है या यहां तक कि आक्रामक दर वृद्धि को निलंबित कर सकता है, जिसने इस साल की शुरुआत में मुद्राओं की एक टोकरी के मुकाबले डॉलर को बहु-वर्ष के उच्च स्तर पर पहुंचा दिया।

फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने सितंबर में कहा, "किसी बिंदु पर, जैसे-जैसे नीति और सख्त होती है, दर वृद्धि की गति को धीमा करना उचित होगा, अब तक हम यह आकलन कर रहे हैं कि हमारे संचयी नीति समायोजन अर्थव्यवस्था और मुद्रास्फीति को कैसे प्रभावित करते हैं।"

इतिहास से पता चलता है कि जब अमेरिकी केंद्रीय बैंक अपनी अंतिम दर पर पहुँचता है - वर्तमान में अगले वर्ष के मध्य तक लगभग 4.90% अनुमानित है - अगले सहज चक्र में पहली दर में कटौती आमतौर पर कुछ महीनों के भीतर होती है।

पिछले 50 वर्षों में सबसे लंबा समय जून 2006 से सितंबर 2007 तक अंतिम दर वृद्धि और नए चक्र में पहली कमी के बीच 16 महीने का ब्रेक है। मई 2000-जनवरी 2001 और दिसंबर 2018-–जुलाई 2019 अंतिम वृद्धि और पहली कमी के बीच आठ महीने का अंतराल था।

हालांकि, पिछली आधी शताब्दी में अन्य सभी तथाकथित "टर्निंग पॉज़" बहुत कम रहे हैं - 1995 में पांच महीने और 1970 और 1980 के दशक में फैले कई एपिसोड में तीन महीने से अधिक नहीं।

फेडरल फंड्स रेट पर फ्यूचर्स अब अगले साल की दूसरी छमाही में लगभग 50 बीपीएस की गिरावट का अनुमान लगाते हैं।

मंगलवार को प्रकाशित अमेरिकी डेटा से पता चला है कि अक्टूबर में देश में उत्पादक कीमतें (पीपीआई इंडेक्स) साल-दर-साल 8% और सितंबर की तुलना में 0.2% बढ़ी हैं। विशेषज्ञों ने औसतन पहले संकेतक में 8.3%, दूसरे में 0.4% की वृद्धि की भविष्यवाणी की।

कोर मैन्युफैक्चरिंग इन्फ्लेशन सितंबर के 7.1% से घटकर अक्टूबर में साल-दर-साल 6.7% हो गया।

पिछले हफ्ते, हमें संयुक्त राज्य अमेरिका में उपभोक्ता मुद्रास्फीति में मंदी का प्रमाण मिला, और अब देश में उत्पादक मूल्य मुद्रास्फीति में भी मंदी आई है।

फिर भी, फेड के प्रतिनिधियों की बयानबाजी एक उग्र पूर्वाग्रह को बरकरार रखती है। केंद्रीय बैंक का वर्तमान संदेश इस प्रकार है - मुद्रास्फीति अभी पराजित नहीं हुई है, इसलिए दरों में वृद्धि जारी रखना आवश्यक है।

हालांकि, हाल के आंकड़ों से संकेत मिलता है कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक इस साल की शुरुआत की तुलना में पहले ही कम दर पर दरें बढ़ा सकता है।

फ्रांसीसी सेंट्रल बैंक के प्रमुख फ्रेंकोइस विलेरॉय डी गैलोट ने कहा, "संयुक्त राज्य अमेरिका में सामान्य और मुख्य मुद्रास्फीति में एक चोटी के संकेत सभी के लिए अच्छी खबर थी, यह देखते हुए कि दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था वैश्विक मुद्रास्फीति चक्र में सबसे आगे थी।" मंगलवार को।

उन्होंने कहा, "अमेरिका में मौद्रिक नीति के कड़े होने का डॉलर की उच्च विनिमय दर के कारण बाकी दुनिया पर गहरा प्रभाव पड़ा है।"

एक दिन पहले, उत्पादक मूल्य वृद्धि पर उम्मीद से कमजोर रिपोर्ट जारी होने के बाद ग्रीनबैक मजबूत बिकवाली के दबाव में था, जिसने पिछले सप्ताह संयुक्त राज्य अमेरिका में उपभोक्ता मुद्रास्फीति पर "शांत" डेटा जोड़ा, जिसने संकेत दिया कि तेज फेड द्वारा दर वृद्धि अंत के करीब हो सकती है।

मंगलवार को, यूएसडी इंडेक्स उस समय लगभग 1.4% गिर गया और तीन महीने के निचले स्तर 105.30 पर पहुंच गया।

डॉलर के कमजोर होने के बीच, EUR/USD जोड़ी जून के अंत से अपने उच्चतम मूल्यों पर पहुंच गई, जो 1.1400 से ऊपर बढ़ रही है।

निवेशकों ने यूरोज़ोन अर्थव्यवस्था की स्थिति में कुछ सुधार की ओर ध्यान आकर्षित किया। इस प्रकार, सितंबर में मुद्रा ब्लॉक के विदेशी व्यापार संतुलन का घाटा अगस्त में €50.9 बिलियन से घटकर €34.4 बिलियन हो गया। विश्लेषकों ने € 44.5 बिलियन के घाटे की उम्मीद की थी।

इसके अलावा, तीसरी तिमाही में मुद्रा ब्लॉक में आर्थिक विकास की पुष्टि हुई। दूसरे अनुमान के अनुसार, पिछली तिमाही में, यूरोज़ोन जीडीपी में साल-दर-साल 2.1% और तिमाही-दर-तिमाही 0.2% की वृद्धि हुई। संकेतक पूरी तरह से पहले मूल्यांकन के साथ मेल खाते थे।

पोलैंड के क्षेत्र में एक रॉकेट विस्फोट, जिसमें दो लोगों की मौत हो गई थी, के बारे में खबर आने के बाद EUR/USD जोड़ी ने एक तेज उलटफेर किया और 1.0300 से नीचे गिर गया। कई मीडिया आउटलेट्स ने लिखा है कि मिसाइल रूस के क्षेत्र से आ सकती है।

इससे व्यापारियों को जोखिम भरी संपत्ति से अधिक विश्वसनीय डॉलर की ओर जाने में मदद मिली।

नतीजतन, यूएसडी इंडेक्स तीन महीने के निचले स्तर से उछलकर 107 अंक पर पहुंच गया।

बुधवार की शुरुआत में, भू-राजनीतिक तनावों में उछाल से समर्थन प्राप्त करते हुए, ग्रीनबैक ने अपनी लड़ाई की भावना को बनाए रखा।

हालांकि, डॉलर की रैली, जो एक सुरक्षित ठिकाना है, शून्य हो गई क्योंकि बाजार मंगलवार को जोखिमों की अस्वीकृति के कारण हुए झटके से उबर गया।

पोलैंड और नाटो ने बुधवार को कहा कि पिछले दिन का विस्फोट शायद यूक्रेनी हवाई रक्षा की एक आकस्मिक गोलीबारी के कारण हुआ था, न कि एक जानबूझकर रूसी हमले के कारण, इस डर को दूर करते हुए कि कीव और मास्को के बीच संघर्ष यूक्रेन से आगे फैल सकता है।

नेशनल ऑस्ट्रेलिया बैंक के रणनीतिकारों ने कहा, "विदेशी मुद्रा बाजार स्थिर हो रहा है, यह मानते हुए कि पोलैंड में घटना का मतलब संघर्ष का बढ़ना नहीं है जिसमें नाटो को हस्तक्षेप करने की आवश्यकता है।"

इस तथ्य को ट्रैक करते हुए कि जोखिम से बचने की लहर कम हो गई है, साथ ही साथ ग्रीनबैक की स्थिति के कमजोर होने का लाभ उठाते हुए, मुख्य मुद्रा जोड़ी अपने हाल के नुकसान की भरपाई करने और विकास को फिर से शुरू करने में सक्षम थी।

1.0400 बैरियर अब 1.0420 मार्क से पहले EUR/USD के लिए तत्काल प्रतिरोध के रूप में कार्य करता है, इसके बाद 1.0480 और 1.0500 स्तर आते हैं। पिछले स्तर का एक भरोसेमंद ब्रेकडाउन जोड़े को 1.0575-1.0580 क्षेत्र को लक्षित करने की अनुमति देगा। 1.0600 राउंड फिगर के बाद के लंबे पदों को बुल्स के लिए एक नए ट्रिगर के रूप में देखा जाएगा और जोड़ी के लिए आगे बढ़ने का मार्ग प्रशस्त करेगा।

दूसरी ओर, 1.0300 अंक के नीचे एक निरंतर ब्रेक इस बात की पुष्टि करेगा कि पिछले दो हफ्तों में देखी गई हालिया मजबूत रैली भाप से बाहर हो गई है। बाद में 1.0280-1.0270 क्षेत्र के नीचे की बिक्री शॉर्ट-टर्म ट्रेंड को बियर्स के पक्ष में स्थानांतरित कर देगी और जोड़ी को 1.0200 के दौर के स्तर को पुनः परीक्षण करने के लिए कमजोर बना देगी। गिरावट को 100-दिवसीय मूविंग एवरेज की दिशा में जारी रखा जा सकता है, जो अब 1.0100-1.0090 के क्षेत्र में है।