21.10.202219:41 विदेशी मुद्रा विश्लेषण और समीक्षा: यूरो/अमरीकी डालर। उम्मीदों में फंसा: हालांकि यूरो अद्भुत लचीलापन दिखाता है, डॉलर अद्भुत संसाधन दिखाता है

EUR/USD जोड़ी अभी भी एक सीमा में कारोबार कर रही है, जिसकी निचली सीमा 0.9630 के क्षेत्र में अक्टूबर का निचला स्तर है, और ऊपरी सीमा 0.9999 के क्षेत्र में मासिक शिखर है।

हाल ही में, यूरो इस बात के तहत मंदी में खरीदारों को आकर्षित कर रहा है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक € 5 ट्रिलियन से अधिक के बांड के अपने विशाल पैकेज को कम कर सकता है। इसके अलावा, इस महीने के अंत में यूरोजोन में एक और बड़ी दर वृद्धि की उम्मीदें बढ़ रही हैं।

ईसीबी अपनी 27 अक्टूबर की बैठक में एक और 75 आधार अंक की वृद्धि के लिए जाएगा, मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने की कोशिश कर रहा है, जो केंद्रीय बैंक के लक्ष्य से पांच गुना अधिक है, विश्लेषकों ने हाल ही में रायटर की भविष्यवाणी की है।

बुधवार को, यूरोस्टेट ने बताया कि सितंबर में, यूरोजोन में उपभोक्ता कीमतों में, अंतिम अनुमान के अनुसार, साल-दर-साल 9.9% की वृद्धि हुई। प्रारंभिक आंकड़ों ने 10% की वृद्धि का संकेत दिया, और विशेषज्ञों को आम तौर पर अनुमान के संशोधन की उम्मीद नहीं थी।

फिर भी, मुद्रा ब्लॉक में उपभोक्ता मूल्य वृद्धि की गति अगस्त में 9.1% की तुलना में तेज हो गई और डेटा गणना के पूरे समय के लिए उच्चतम बन गई।

जैसा कि दुनिया के कई देशों में, ऊर्जा की कीमतों में तेजी से उछाल के कारण यूरोजोन में मुद्रास्फीति तेजी से बढ़ी है।

इंटेसा सानपोलो के अनुसार, घरेलू क्षेत्र पर ऊर्जा संकट का सबसे बुरा प्रभाव 2022 की चौथी तिमाही और 2023 की पहली तिमाही में प्रकट होगा, जब गैस की मांग मौसमी रूप से अधिक होगी।

इसलिए, कई अर्थशास्त्री उम्मीद करते हैं कि ईसीबी सर्दियों से पहले नीति को सख्त करने में अधिक आक्रामक होगा।

60 से अधिक विशेषज्ञों के बीच 12-18 अक्टूबर को आयोजित रॉयटर्स पोल में भाग लेने वाले अधिकांश रणनीतिकारों के अनुसार, ईसीबी अगले गुरुवार को अपनी प्रमुख दर को 2% तक बढ़ा देगा।

तीन-चौथाई उत्तरदाताओं ने एक अतिरिक्त प्रश्न का उत्तर दिया, अर्थात् 36 में से 27 ने कहा कि ईसीबी को 75 आधार अंकों की दर बढ़ाने का विकल्प चुनना चाहिए, जबकि दो ने कहा कि यह 100 आधार अंकों की वृद्धि होनी चाहिए।

"मुद्रास्फीति बहुत अधिक है। दरों में तेजी से वृद्धि की जरूरत है। हालांकि, ईसीबी को बॉन्ड स्प्रेड की निगरानी करने की भी आवश्यकता है, इसलिए 75 बीपीएस से अधिक की वृद्धि की संभावना नहीं है," एएनजेड विश्लेषकों का मानना है।

साथ ही, बाजार व्यावहारिक रूप से आश्वस्त हैं कि फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति को रोकने के लिए तेज गति से ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखेगा, और उन्होंने नवंबर एफओएमसी बैठक में एक और 75 बीपीएस दर वृद्धि की लगभग 100 प्रतिशत संभावना उद्धरण दिया।

इन उम्मीदों की पुष्टि पिछले हफ्ते जारी मजबूत अमेरिकी मुद्रास्फीति रिपोर्ट और कई फेड अधिकारियों की हालिया तीखी टिप्पणियों से हुई।

देश में ओवरऑल कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स पिछले महीने 0.4 फीसदी और एक साल पहले की तुलना में 8.2 फीसदी ज्यादा रहा।

बुधवार को अपने भाषण में, फेड बैंक ऑफ शिकागो के प्रमुख चार्ल्स इवांस ने अमेरिकी केंद्रीय बैंक द्वारा आगे की कार्रवाई की आवश्यकता पर बल दिया।

"हम यह सुनिश्चित करना चाहते हैं कि हम पर्याप्त रूप से कड़े स्तर पर मौद्रिक नीति का संचालन कर रहे हैं ताकि मुद्रास्फीति को उत्तेजित न करें - और हम इसे कम करने की कोशिश कर रहे हैं - यही हमारा लक्ष्य है," उन्होंने कहा।

फेड नीति निर्माताओं ने यह स्पष्ट कर दिया है कि वे मुद्रास्फीति में मंदी देखने तक दरें बढ़ाना जारी रखेंगे, भले ही वे मानते हैं कि उच्च उधार लेने की लागत धीमी आर्थिक विकास, कमजोर श्रम बाजार और बेरोजगारी दर में वृद्धि की संभावना है।

इवांस ने कहा कि अगर बेरोजगारी दर 5% से कम होने पर फेड मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने में सक्षम है, तो यह एक अप्रत्याशित लेकिन अच्छा विकास होगा।

वर्जीनिया विश्वविद्यालय में बोलते हुए, उन्होंने कहा कि सितंबर एफओएमसी बैठक में किए गए पूर्वानुमान, अगले साल प्रमुख ब्याज दर में 4.6% की वृद्धि और बेरोजगारी दर में लगभग 4.4% की वृद्धि का सुझाव देते हुए, उन स्थितियों के अनुरूप हो सकते हैं जब अर्थव्यवस्था प्रवृत्ति से नीचे चल रही है, लेकिन मंदी में नहीं आती है।

"अगर 5% से कम बेरोजगारी के साथ इसे हासिल करना संभव है, तो यह बहुत ही असामान्य, लेकिन अच्छा होगा," इवांस ने कहा।

एक दिन पहले, फेड बैंक ऑफ मिनियापोलिस के अध्यक्ष, नील काशकारी ने कहा कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक को प्रमुख दर को 4.75% से ऊपर उठाना पड़ सकता है यदि कोर मुद्रास्फीति बढ़ना बंद नहीं करती है।

"नवीनतम सीपीआई डेटा फेड के वरिष्ठ अधिकारियों की चिंताओं की पुष्टि करता है कि मुद्रास्फीति पहले की अपेक्षा अधिक स्थिर है। भले ही अगले कुछ महीनों में ऊर्जा की कीमतें शांत हो जाएं, मुद्रास्फीति थोड़ी कम होने और फेड के 2% लक्ष्य से ऊपर रहने की संभावना है।" कॉमर्जबैंक के विश्लेषकों ने कहा।

"पिछली एफओएमसी बैठक के मिनट्स मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने के लिए फेड के दृढ़ संकल्प को दर्शाते हैं। इस लक्ष्य को प्राप्त करने के लिए, मौद्रिक नीति पर्याप्त रूप से सख्त होनी चाहिए, और कमजोर होने की स्थिति में भी फेड को कार्रवाई के इस पाठ्यक्रम का पालन करना होगा। श्रम बाजार का। इस प्रकार, दरों में एक और महत्वपूर्ण वृद्धि लगभग संदेह से परे है। हम अभी भी नवंबर की शुरुआत में अमेरिकी केंद्रीय बैंक की बैठक में दरों में 75 बीपीएस की एक और महत्वपूर्ण वृद्धि की उम्मीद करते हैं और भविष्यवाणी करते हैं कि दरें 5% पर चरम पर होंगी, "उन्होंने जोड़ा।

आईएनजी रणनीतिकारों का कहना है कि बाजार को उम्मीद है कि फेड 2 नवंबर को अपनी प्रमुख दर 75 आधार अंकों तक बढ़ाएगा और अंतिम दर 4.9% पर सेट करेगा।

"जब तक फेड अपनी हॉकिश स्थिति बनाए रखता है (हम मानते हैं कि 2023 तक), डॉलर सुधार अल्पकालिक होना चाहिए। हम मौजूदा स्तरों के पास यूएसडी समेकन की उम्मीद करते हैं और वर्ष के अंत तक अमेरिकी मुद्रा के बारे में एक आशावादी दृष्टिकोण बनाए रखते हैं," उन्होंने कहा।

"इस सप्ताह की शुरुआत में, हमने सोचा था कि यूरोपीय प्राकृतिक गैस की कीमतों में तेज गिरावट यूरो को बढ़ावा दे सकती है। हालांकि, अभी तक एकल मुद्रा डॉलर के मुकाबले महत्वपूर्ण वृद्धि हासिल नहीं कर पाई है। इसलिए, हम यह निष्कर्ष निकाल सकते हैं कि EUR/USD युग्म की कीमत की गतिशीलता कमजोर थी। 0.9850-0.9870 क्षेत्र को किसी भी वृद्धि को रोकना चाहिए और 0.9970 पर प्रमुख प्रतिरोध के दृष्टिकोण को रोकना चाहिए। 0.9200 का स्तर EUR/USD के लिए हमारा वर्ष के अंत का लक्ष्य बना हुआ है," आईएनजी ने कहा।

अटलांटिक के दोनों किनारों पर ब्याज दरों में निरंतर अंतर, साथ ही ईसीबी की तुलना में फेड की नीति के अधिक आक्रामक कसने की संभावनाएं, डॉलर के लिए एक टेलविंड के रूप में काम करना जारी रखती हैं और यूरो के विकास को सीमित करती हैं।

जबकि अमेरिकी केंद्रीय बैंक मार्च से दरें बढ़ा रहा है, इसके यूरोपीय समकक्ष ने जुलाई में ही अपनी पहली दर वृद्धि की।

इसी समय, यूरोज़ोन में अंतिम दर संयुक्त राज्य अमेरिका की तुलना में कम हो सकती है।

कॉमर्जबैंक का मानना है कि ईसीबी अगले साल की पहली तिमाही तक जमा दर को बढ़ाकर 3% कर देगा।

"ईसीबी के संकेत है कि वह वर्ष के अंत तक एक तटस्थ ब्याज दर तक पहुंचना चाहता है (जो अब शायद 2% पर देखता है) और इससे आगे जाने के लिए तैयार है, निकट भविष्य में दरों में उल्लेखनीय वृद्धि के पक्ष में बोलें आने वाले महीनों में यह तत्परता बढ़ने की संभावना है, क्योंकि केंद्रीय बैंक अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमान में उल्लेखनीय वृद्धि कर सकता है," बैंक के विशेषज्ञों ने कहा।

"अगले वसंत से, ईसीबी शायद लगभग एक साल के लिए ब्याज दरें बढ़ाने की प्रक्रिया को निलंबित कर देगा, क्योंकि एक तरफ, कई लोगों द्वारा अपेक्षित मंदी जीडीपी डेटा में प्रकट होनी चाहिए, और दूसरी ओर, जमा दर पर 3% ईसीबी के दृष्टिकोण से तटस्थ स्तर से काफी अधिक होना चाहिए," उन्होंने कहा।

जून के बाद से, फेड ने अपनी बैलेंस शीट को प्रति माह $ 47.5 बिलियन से कम करना शुरू कर दिया है, इस मूल्य को सितंबर में बढ़ाकर $ 95 बिलियन कर दिया है।

इस बीच, केवल इसी महीने ईसीबी के अधिकारियों ने अपने बांड पोर्टफोलियो के हिस्से में कमी के समय पर चर्चा की, यह सुझाव देते हुए कि यह 2023 की दूसरी तिमाही में किसी समय शुरू होगा।

"जब क्यूटी की बात आती है तो यूरोज़ोन में बहुत कुछ दांव पर होता है। इटली और जर्मनी में पैदावार के बीच के अंतर पर ध्यान केंद्रित किया जाता है। लेकिन प्रसार के अलावा, बाजार में और अस्थिरता के बारे में भी चिंताएं हैं, खासकर जब सार्वजनिक वित्तपोषण योजनाएं। यूरोज़ोन में वृद्धि का जोखिम बढ़ रहा है," आईएनजी विश्लेषकों ने कहा।

जर्मनी ने पिछले महीने ऊर्जा के झटके से राहत देने में मदद करने के लिए नए उधार द्वारा वित्त पोषित € 200 बिलियन के पैकेज का अनावरण किया।

बैंक ऑफ अमेरिका के अनुमानों के अनुसार, यूरोपीय सरकारी बांडों की शुद्ध आपूर्ति अगले वर्ष लगभग €400 बिलियन तक बढ़ जाएगी, जो एक रिकॉर्ड उच्च है और इस वर्ष अपेक्षित €120-145 बिलियन से अधिक है।

"यह ईसीबी द्वारा क्यूटी के व्यावहारिक कार्यान्वयन को महत्वपूर्ण रूप से जटिल बनाता है," बैंक ऑफ अमेरिका का मानना है।

PEPP पुनर्निवेश के अलावा, ECB ने यूरो क्षेत्र में मौद्रिक नीति के विखंडन को रोकने के लिए एक ट्रांसमिशन प्रोटेक्शन इंस्ट्रूमेंट (TPI) भी लॉन्च किया है।

एलायंसबर्नस्टीन के रणनीतिकारों ने उल्लेख किया कि उन्हें इस बात पर संदेह है कि ईसीबी ऐसे सुरक्षा उपायों के साथ क्यूटी कैसे हासिल कर सकता है।

"अगर उनके पास यूरोज़ोन बैकस्टॉप-समर्थित रिटर्न है, तो उनके लिए क्यूटी वातावरण में एक परिधीय प्रसार सदमे के बिना स्थानांतरित करना बहुत मुश्किल होगा, खासकर इटली में," उन्होंने कहा।

फेड और ईसीबी की मौद्रिक नीति में अंतर के अलावा, तथ्य यह है कि अब तक अमेरिकी अर्थव्यवस्था अच्छा प्रदर्शन कर रही है, जबकि यूरोजोन में आर्थिक स्थिति गुलाबी से बहुत दूर है, डॉलर के पक्ष में खेलता है। यूरो।

हालाँकि मंगलवार को प्रकाशित अक्टूबर के लिए ZEW रिपोर्ट ने जर्मनी में आर्थिक अपेक्षाओं में अपेक्षा से कम गिरावट की ओर इशारा किया, वर्तमान स्थिति का आकलन अधिक निराशावादी निकला: संकेतक -72.2 अंक तक गिर गया।

आईएनजी विश्लेषकों का कहना है कि इस तरह के स्तर आखिरी बार केवल 2009 और 2020 के संकट के वर्षों में देखे गए थे।

इस बीच, मंगलवार को जारी सितंबर के लिए अमेरिकी औद्योगिक उत्पादन के आंकड़ों में महीने-दर-महीने 0.4% की वृद्धि का अनुमान लगाया गया है, जो 0.1% की वृद्धि का पूर्वानुमान है। इसी समय, देश में उत्पादन क्षमता का उपयोग 2008 के बाद से बढ़कर 80.3% हो गया।

जहां तक तकनीकी तस्वीर का सवाल है, सोसाइटी जेनरल के विशेषज्ञों के अनुसार, अक्टूबर में 1.0000 पर बना शिखर EUR/USD के लिए निकटतम प्रतिरोध है।

इस स्तर को पार करने में विफलता का मतलब नीचे की ओर रुझान जारी रहेगा। इस मामले में, युग्म 20 साल के निचले स्तर 0.9535 पर नीचे जाएगा। इसका टूटना गिरावट को 0.9380 तक बढ़ा देगा। इसके अलावा, 0.9200 और 0.9150 के स्तर चलन में आ सकते हैं, विशेषज्ञों ने कहा।