24.01.202412:51 Forex Analysis & Reviews: Mire van szükség az XAU/USD ralijának folytatódásához?

Az arany nem a legjobb hangulatban kezdte az 2024-es évet. Annak ellenére, hogy a geopolitikai feszültség erősödött a Közel-Keleten, a nemesfém január eleje óta körülbelül 2%-ot vesztett az értékéből. A Goldman Sachs ügyfelei mégis a geopolitikát és az Egyesült Államok elnökválasztását említik a piacok legnagyobb kockázataiként az új évben, az előző években domináló inflációt és recesszió helyett.

2024 piaci kockázatai

Valójában az arany továbbra is fokozott érzékenységet mutat a Federal Reserve monetáris politikájával szemben. 80 helyett már csak 25 százalék az esélye annak, hogy a márciusi FOMC-ülésen 25 bázisponttal csökkentsék a szövetségi alapkamatot, és ez az amerikai dollár megerősítése mellett az XAU/USD árfolyamának esését is okozta.

A CME Group kutatása szerint az arany az elmúlt két év alatt folyamatosan reagált a várható rövidtávú piaci ráta változásaira. 2018 októberétől 2020 júniusáig a határidős ügyletek a 3%-ról szinte nullára csökkentették az árazásukat, így az arany unciánként 1200-ról 2080 dollárra tudott nőni, ami 73%-os drágulás. 2021-22-ben azonban 4,5%-ra nőtt a kamat, ami rossz hír volt az arany számára. Most ismét zuhan, így szóba hozhatjuk az XAU/USD bikás kilátásait.

Az arany és a Fed várható kamatlába közti korreláció változásai

Másrészről viszont a CME Group megjegyzi, hogy az árfolyamok már beépítettek a szövetségi alapkamat 2024-25-ös évekre várható 200 bázispontos csökkenését, tehát az arany emelkedésének folytatásához valószínűleg arra lene szükség, hogy jövő év közepére 3%-ra csökkenjen a kamat. A JP Morgan optimista előrejelzései szerint a nemesfém ára Q4-re 2175 dollárra, a 2025-ös év harmadik negyedévére 2300 dollárra emelkedhet, és úgy tűnik, a bank ebben is hisz, de lehet, hogy hiába.

A Fed nem fogja ennyire agresszívan gyengíteni a monetáris politikáját. A kitartó munkaerőpiac és az amerikai gazdaság egyik oldalról, a geopolitikai konfliktusok miatt újrakezdődő ellátási zavarok pedig a másik oldalról kockáztatják a deflációs folyamat megfordítását. Magas infláció térhet vissza, és a Fed inflációcsökkentő munkája hiábavaló lesz. A legjobb opció az, ha a kispadon ülve várunk és figyelünk, legalább júniusig. Ebben a forgatókönyvben az arany továbbra is nyomás alatt marad.

Amit segíthet neki, az csak az Egyesült Államok makrostatisztikájának romlása lesz. A recesszió elkerülése érdekében a Fed korábban kezdheti el csökkenteni a kamatokat. A St. Louis-i Fed korábbi elnöke, James Bullard például úgy véli, hogy a Fed még a PCE 2%-os célszintje előtt enyhíteni fogja a monetáris politikáját. Azt állítja, hogy a szünet késleltetése hirtelen 50 bázispontos kamatemelést igényelhet, ami komoly problémákat jelentene az amerikai gazdaságban.

Technikailag a nemesfém napi grafikonján egy háromszög alakult ki az 1-2-3 minta után. A helyzet pattanásig feszült, hamarosan elsülhet a kezdőlövés, ezért érdemes várakozó vételi megbízásokat elhelyezni 2040 dollárnál, és eladásiakat 2012 dollárnál.