24.04.202309:19 Forex Analysis & Reviews: Az EKB a maginfláció csökkenésében bízik

Az európai és brit valuták számára nagyon fontos kérdés, hogy most mi fog történni az inflációval. Bár az EKB és a Bank of England következetesen szigorítja a monetáris politikát, az infláció vagy csak lassan csökken, vagy egyáltalán nem. Az elemzők fokozatosan változtatják várakozásaikat kevésbé agresszív és szigorú intézkedések irányába, és rájöttek, hogy a központi bankok nem emelhetik kamatlábaikat olyan szintre, amely garantálná az infláció 2%-ra történő csökkenését.

Van egy szabály az alapkamat inflációs cél függvényében való meghatározására. Ennek a szabálynak megfelelően a kamatlábat 2–3%-kal alacsonyabbra kell emelni a maximális inflációnál. Az Európai Unióban ez alapján 6–7%-ra, az Egyesült Királyságban pedig még magasabbra kéne emelni. Természetesen ez a szabály relatív, és a célszintre való visszatérés feltételeit nem veszi figyelembe, csak közvetett módon. A központi bankok eltérő álláspontot foglalnak el a 2%-os szinthez való visszatérés feltételeivel kapcsolatban. A Fed készen áll arra, hogy annyit emeljen a kamaton, amennyit szükséges, mivel az év végére 2% közelében szeretné látni az árstabilitást. A Bank of England továbbra is csak az infláció 3%-ra történő csökkenésében reménykedik, de erre szinte semmi esély. Az EKB a legsemlegesebb álláspontot foglalja el, igyekszik nem lehűteni a gazdaságot.

Pénteken az EKB alelnöke, Luis de Guindos azt mondta, hogy a szabályozó a beérkező információkat üléstől ülésig értékeli, és a kamatlábról közvetlenül az üléseken hoz döntéseket. Korábban az EKB közzétette, hogy mennyivel tervezi emelni a kamatlábat a következő ülésen. Elmondása szerint de Guindos biztos a maginfláció csökkenésében, de annak jelenlegi értéke túl magas ahhoz, hogy gyors csökkenésre számítsunk. Nem ez az első ilyen nyilatkozat az EKB tagjaitól, korábban a kormányzótanács más tagjai is hasonló hangnemben szólaltak fel. Így van egy egyhangú vélemény a politikáról, de nincs egyhangú vélemény a kamatlábról. Vagy csak mi nem tudunk róla.

A piac további három kamatemelést vár az Európai Unióban, mindegyiket 25 bázisponttal. Azt még nem tudni, hogy ez elég keresletet ad-e majd ahhoz, hogy az euró ismét növekedni kezdjen. A piacnak már elegendő ideje volt reagálni erre az információra. Az Egyesült Királyságban 11 kamatemelés után szintén valószínűtlen, hogy a központi bank újabb jelentős emelést hajtson végre 2023-ban. A font és az euró iránti keresletnek ezek alapján csökkennie kéne. A Fed sem tervez jelentős szigorítást, így az amerikai valuta iránti kereslet változatlan maradhat.

Az elemzés alapján a növekvő trendszakasz kialakulása befejeződött, ezért most érdemes eladni, mivel a pár esésére nagy tér áll rendelkezésre. Az 1,0600-as célt egészen reálisnak tekinthetjük. Ezzel a célárral javaslom a a pár eladását az MACD-indikátor lefordulása esetén, amíg az árfolyam sikeresen át nem töri az 1,1030-as szintet, ami talán meg sem történik.

A font/dollár pár hullámmintázata egy új lefelé irányuló hullám kialakulására utal. A hullámok meghatározása jelenleg nem lehetséges egyértelműen, ahogyan a hírkörnyezet sem az. Nem látok hosszú távú tényezőket, amelyek támogatnák a brit fontot, ezért a "b" hullám mély lehet. Valószínűbb, hogy csökkenni fog az árfolyam mivel a legutóbbi hullámok méretei nagyjából azonosak voltak. Most az 1,2440-es szintről lehet kereskedni, ami egybeesik a 0,0% Fibonacci-szinttel. Ez alatt a szint alatt 300-400 ponttal lejjebbi célárakkal lehet eladni, fölötte pedig óvatosan vásárolni.