14.12.202110:23 Forex Analysis & Reviews: A dollár meglepetésekre készül

Az amerikai dollár a megszokott módon felfokozott hangulatba került a Fed ülése előtt, amelyet szerdán tartanak meg. A kissé megnövekedett volatilitás azonban nem akadályozza meg, hogy felívelő trendben maradjon.

Az amerikai fizetőeszközt a Fed képviselői közt domináló "hawkish" hangnem is támogatja. A szakértők szerint a szabályozószerv készen áll a monetáris politika vártnál gyorsabb ütemű szigorítására. Ha a Fed-tagok még inkább "hawkish" módon állnak a helyzethez, a dollár tovább erősödhet majd.

Kedd reggel emelkedni tudott a dollár, igyekezte védeni pozícióját. A világ vezető valutáival szemben heti csúcspontja környékén van. Veri az eurót, amely korábban 1,1277-nél mozgott. Az EUR/USD pár jelenleg 1,1282-1,1283 közt mozog, igyekezve megtartani helyét.

A devizapár próbálkozása arra, hogy megállapodjon a mostani csatornában, nem vezetett semmire. Visszatért mélyebb értékeihez, 1,1275 körül mozog a Fed és az EKB üléseire várva.

Sok elemző attól tart, hogy a vezető központi bankok (EKB, Fed) monetáris politikái közt ütközések lesznek. Korábban nem váltott ki jelentős változásokat a nemzetközi piacokon a két központi bank közti különbség, de az Amerikában és az eurózónában is rendkívül magas infláció miatt jobb túlbecsülni a kockázatokat. Ne felejtsük: az USA inflációja majdnem 40 éve nem volt ilyen magas. Ezt nem lehet figyelmen kívül hagyni, a szabályozószervnek muszáj lesz ellenállnia az árnyomással szemben, amelyet most már nem lehet "ideiglenesnek' definiálni.

A befektetők mindezek miatt a gazdaság hirtelen lassulásától tartanak, amennyiben az inflációs nyomás ellen agresszív kamatemelés lesz a válasz. A UBS Bank devizastratégái szerint az EKB monetáris politikával kapcsolatos döntése ellentétes lesz a Fed ítéletével. Utóbbi a monetáris ösztönzők kivezetését célozta meg. A UBS Bank szerint az EUR/USD ebben az esetben 1,1000-re is lecsökkenhet majd.

"A Fed épp mozgásteret akar csinálni magának, készül a korai kamatemelésre, és ezzel az EKB monetáris politikájának szöges ellentétje mellett tette le a voksát" – nyilatkozta az ANZ Bank. Rövidtávon ez a különbség a dollár javára válhat. Szakértők szerint az inflációs kilátások megítélésében és a jegybankok kamatemeléssel kapcsolatos álláspontjában mutatkozó különbségek hozzájárulnak a dollár növekedéséhez.

Az európai fizetőeszköz eközben kívülálló marad, habár az EKB képviselői legalább szóban támogatják. Az euró ettől még minden nap egyre gyengébb; hiába emelkedik periodikusan fel, mindig visszaesik az árfolyam. Ez csak rosszabbá válhat, ha újabb koronavírus-hullám bontakozik ki és a hatóságok ismét szigorítani kényszerülnek a mennyiségi lazítási intézkedéseken. Az Európában tapasztalható gázellátási problémák is csak rontanak a helyzeten, még jobban aláásva a régió gazdaságát.

Az is akadályozza az euró emelkedését, hogy az EKB képtelen az ösztönzők korlátozására és az alapkamat-emelésre. A szabályozószerv ülése december 16-án, csütörtökön lesz. Christine Lagarde EKB-elnök nemrég bejelentette, hogy tartják magukat az eszköz-visszavásárlási program kivezetése megkezdésének korábban meghatározott, jövő év márciusi időpontjához. A szakértők szerint az EKB figyelmen kívül hagyja az inflációs növekedést azzal, hogy nem hajlandó felülvizsgálni monetáris politikáját.

Az EKB és a Fed stratégiái közti két fő különbség (az ösztönzőprogramok befejezése és a kamatemelés) felrázva tartja a piacokat. Amiatt, hogy az EKB potenciálisan visszautasíthatja a monetáris politika még csak mérsékelt szigorítását is, buborékok alakulhatnak ki a piacokon és az egész világ bankrendszere veszélybe kerülhet. Egy ilyen helyzet rengeteg kényelmetlen következménnyel járna az EUR/USD pár számára is. A dollár viszont erejének köszönhetően képes lesz minden akadály leküzdésére, még akkor is, ha maguk a központi bankok azok – ugyanez az euróról nem mondható el.