13.10.202111:54 Forex Analysis & Reviews: A Fed elismeri, hogy az infláció nem csak átmeneti. Az USD, a CAD és a JPY áttekintése

A szeptemberi inflációs jelentés közzététele előtt Raphael Bostic, az atlantai Fed vezérigazgatója azt nyilatkozta, hogy az infláció valószínűleg nem átmeneti, hanem hosszú távú. Bostic a Petersoni Nemzetközi Gazdaságtudományi Intézetben (PIIE) elmondta, hogy "az intenzív és széleskörű ellátási lánc zavarok, amelyek erős árnyomásokhoz vezetnek, nem lesznek rövid életűek. Hozzátette, hogy az inflációt okozó erők nem ideiglenesek".

Bostic kijelentése valójában pontot tesz a Fed terveivel kapcsolatos bizonytalanság végére. Az infláció növekedése ellenlépéseket igényel, ami növeli az ösztönzők korai mérséklésének valószínűségét. Az 5 éves inflációkövető állampapírok (TIPS) hozama, amik kiválóan jelzik az üzleti környezet inflációs várakozásait, rövid konszolidációs időszak után ismét emelkedtek.

Feltételezhető, hogy az amerikai dollár a devizapiac teljes spektrumában tovább fog erősödni.

USD/CAD

A kanadai dollár érezhetően erősebbnek tűnik, mint a legtöbb árupénz, fenntartva a bullish irányultságot a dollárral szemben. A nyersanyagárakat támogató általános piaci összetevők mellett Kanadának sok egyéb erősítő tényezője van.

Számos múlt heti jelentés alapján kijelenthetjük, hogy nincsenek gyenge pontok - az export az import csökkenése közepette növekszik, az építőipari aktivitás magas, és a fogyasztói kereslet sem mutat lassulást. Másodszor, a munkaerőpiac állapota észrevehetően jobb, mint az Egyesült Államokban. Kanada foglalkoztatottsága 157 ezer fővel nőtt, visszatérve a világjárvány előtti szintre, miközben az Egyesült Államokban a munkahelyek száma 3,2%, ami alacsonyabb, mint a járvány előtt. A ledolgozott órák száma havi összehasonlításban 1,1%-kal emelkedett, ami jó jel a GDP szempontjából, vagyis nagyobb az esély az erőteljes GDP-növekedésre a negyedik negyedévben.

Az elszámolási ár lefelé irányul, annak ellenére, hogy a kanadai dollár short pozíciója 540 millióval nőtt a CFTC jelentése alapján. Ez azt jelenti, hogy az USD/CAD pár esetében a bearish impulzus még nem fejeződött be.

Az USD/CAD pár szerda reggel az 1,2455-ös támaszszint közelében kereskedik, ami 50%-os pullbacket jelent a júniusi növekedéshez képest. Technikailag itt egy helyi mélypont található, egy felfelé fordulás előtt, mivel azonban az alapvető tényezők támogatják a kanadai dollár erősödését, ezért arra számítunk, hogy a pár megpróbálja elérni a következő támaszszintet 1,2363-nál. Mindenesetre az amerikai dollár hosszú távon visszanyeri a kezdeményezést, de amíg ez meg nem történik, a CAD-nak lehetősége van enyhén erősödni.

USD/JPY

A CFTC jelentése minimális változást mutatott a jen nettó short pozíciójában a jelentési héten (+117 millió). A felhalmozott short pozíció (-7,143 milliárd) túl nagy ahhoz, hogy figyelmen kívül hagyhassuk. A határidős piac egyértelműen bearish a jen számára, és a főbb szereplők további csökkenésre számítanak. A becsült ár folyamatosan emelkedik.

Japán gazdaságának általános állapota ellentmondásos. A makrogazdasági mutatók általánosságban stabilnak tűnnek. A berendezési megrendelések augusztusban csökkentek a júliusi növekedés után, de a visszaesés jelentéktelen, és a megrendelések mennyisége nagy valószínűséggel a jelenlegi szinten marad. A fogyasztói kereslet ugyanakkor stabil, és az egyetlen dolog, ami keresztülhúzhatja a hosszú távú számításokat, az az energiaárak dinamikája. Japán nettó nyersanyagimportőr, így a jelenlegi dinamika hozzájárul a jen gyengüléséhez.

Ami a pénzügyi szektort és a japán jegybank terveit illeti, ezen a területen minden sokkal rosszabb. Koji Yano pénzügyminiszter-helyettes cikket írt a BungeiShunju havilap novemberi számához, amelyben Japán államháztartásának állapotát a Titanichoz hasonlította. A cikk elsöprő hatású volt, mivel közvetlenül az új kormányzati költségvetés várható bejelentése előtt jelent meg. Yano arra figyelmeztet, hogy Japánt "súlyos veszély fenyegeti", mivel az ösztönzők további növelésére irányuló tervek a teljes irányítási piramis összeomlásával fenyegetnek.

Nyilvánvaló, hogy a cikknek inkább politikai, mint gazdasági felhangja van, de egy dolgot nem lehet figyelmen kívül hagyni. Míg a legtöbb jegybank az ösztönző programok kivezetésére készül, addig Japán bővíti azt. Ennek megfelelően a jenre vonatkozó kilátások egyre negatívabbak.

Feltételezhető, hogy az USD/JPY további növekedése szinte elkerülhetetlen. A legközelebbi ellenállás 114,50/70, míg a 125-ös hosszú távú cél elérése még az év vége előtt valószínű.