25.09.202600:43 Ανάλυση και κριτικές Forex: Τέσσερις λόγοι για να αγοράσετε δολάρια

Πιο γρήγορα, πιο ψηλά, πιο δυνατά! Το EUR/USD καταποντίζεται επειδή η Federal Reserve αναμένεται να αυστηροποιήσει τη νομισματική πολιτική ταχύτερα από την European Central Bank. Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων είναι υψηλότερες από τις αντίστοιχες γερμανικές. Η οικονομία των ΗΠΑ δείχνει πιο ισχυρή από την ευρωπαϊκή. Αυτοί οι παράγοντες, μαζί με την αύξηση των πολιτικών κινδύνων στη Γερμανία και τη Γαλλία και το φάσμα μιας ενεργειακής κρίσης όπως το 2022, δεν αφήνουν κανένα περιθώριο στο ευρώ απέναντι στο δολάριο. Για πόσο ακόμη θα δέχεται πλήγματα το περιφερειακό νόμισμα;

Μετά τα στοιχεία για την επιχειρηματική δραστηριότητα και τη «γερακίσια» ρητορική από αξιωματούχους της FOMC, οι πιθανότητες για αύξηση του επιτοκίου federal funds τον Οκτώβριο εκτινάχθηκαν από 55% σε 70%. Η πιθανότητα για αυστηροποίηση από την ECB τον ίδιο μήνα βρίσκεται στο 51%. Αυτό αντανακλά έναν ταχύτερο ρυθμό νομισματικής σύσφιξης από τη Fed. Οι αγορές παραγώγων αναμένουν το κόστος δανεισμού να αυξηθεί στο 4,75% στο τέλος του κύκλου.

Δυναμική των προβλέψεων για την κλίμακα της νομισματικής σύσφιξης από τη Fed

Η άνοδος των αποδόσεων των 10ετών US Treasuries σε επίπεδα που δεν έχουν παρατηρηθεί από το 2007, και των αποδόσεων των 30ετών σε κορυφές που είχαν να εμφανιστούν από το 2004, υποδηλώνει ότι τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία είναι πιο ελκυστικά από τα ευρωπαϊκά. Σημαντικό ρόλο σε αυτό διαδραμάτισε ο Kevin Warsh. Οι αυξήσεις επιτοκίων της Fed αφαίρεσαν έναν από τους βασικούς περιορισμούς στην αγορά δολαρίου — τους φόβους ότι η κεντρική τράπεζα θα υποκύψει στις πιέσεις του Λευκού Οίκου και θα μεταβάλει την πολιτική της. Αυτό αντιστάθμισε μέρος του ασφάλιστρου κινδύνου που είχε ενσωματωθεί στην τιμολόγηση του δολαρίου μετά την ανακοίνωση του Υπουργείου Οικονομικών για την επαναγορά ομολόγων τον Αύγουστο.

Η μεγαλύτερη ελκυστικότητα των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων σε σχέση με τα ευρωπαϊκά σημαίνει ροή κεφαλαίων από την ΕΕ προς τις ΗΠΑ, γεγονός που λειτουργεί υποστηρικτικά για τους πτωτικούς της ισοτιμίας EUR/USD.

Δυναμική των αποδόσεων των ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου

Παρά το ότι η επιχειρηματική δραστηριότητα στη ζώνη του ευρώ εκτινάχθηκε σε υψηλό τριών ετών, οι δείκτες PMI των ΗΠΑ ανέβηκαν σε υψηλά πενταετίας. Οι Ηνωμένες Πολιτείες εμφανίζονται ισχυρότερες από τη ζώνη του ευρώ και, σύμφωνα με τις βασικές αρχές της θεμελιώδους ανάλυσης, μια ισχυρή οικονομία στηρίζει ένα ισχυρό νόμισμα. Όσο πιο ανθεκτικό είναι το ΑΕΠ, τόσο υψηλότερα μπορεί η κεντρική τράπεζα να αυξήσει τα επιτόκια. Αυτό αποτελεί ένα ισχυρό επιχείρημα υπέρ της συνέχισης της πτωτικής πορείας του EUR/USD.

Τέλος, οι ΗΠΑ δεν αντιμετωπίζουν τα προβλήματα που αντιμετωπίζει η Ευρώπη. Οι επικεφαλής των κυβερνήσεων στη Γερμανία και τη Γαλλία ενδέχεται να εξαναγκαστούν σε αποχώρηση, προκαλώντας εκροή κεφαλαίων και πίεση στο ευρώ. Επιπλέον, η άνοδος των τιμών πετρελαίου, φυσικού αερίου και διυλισμένων προϊόντων θυμίζει την ενεργειακή κρίση του 2022, όταν το EUR/USD υποχώρησε κάτω από την ισοτιμία ένα προς ένα.

Έτσι, το δολάριο ΗΠΑ υπεραποδίδει σε σύγκριση με το ευρώ σε πολλές παραμέτρους, γεγονός που στηρίζει τη διατηρησιμότητα της πτωτικής τάσης στο βασικό ζεύγος νομισμάτων.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, έχει επιτευχθεί ο πρώτος από τους δύο προγενέστερα αναφερθέντες βραχυπρόθεσμους στόχους στο 1,14 και 1,13. Όσο το ευρώ διαπραγματεύεται κάτω από τα $1,14, η έμφαση θα πρέπει να παραμένει στις πωλήσεις.