23.09.202611:16 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά εντοπίζει τους ουραγούς

Η άνθηση της τεχνολογίας τεχνητής νοημοσύνης έχει επιστρέψει. Αυτό είναι εμφανές όχι μόνο από τη στήριξη που προέρχεται από τον Λευκό Οίκο, αλλά και από την επάνοδο των φαινομένων συγκέντρωσης στην αγορά μετοχών. Από την εμφάνιση του ChatGPT το 2022, ο δείκτης Nasdaq 100 έχει αποδώσει σταθερά καλύτερα από τον αντίστοιχο δείκτη με στάθμιση ανά κεφαλαιοποίηση. Αυτό σημαίνει ότι η άνοδός του έχει τροφοδοτηθεί από μια χούφτα εταιρειών, ενώ το υπόλοιπο της αγοράς δεν καταφέρνει να συμβαδίσει. Το νέο ιστορικό υψηλό του δείκτη ενισχύει περαιτέρω αυτό το σημείο.

Δυναμική του Nasdaq 100 σε σύγκριση με τον ισοβαρή δείκτη

Το μισό από το πενθήμερο ανοδικό σερί του Nasdaq 100 μέχρι το νέο ιστορικό υψηλό προήλθε μόνο από πέντε μετοχές — Micron, AMD, Nvidia, Intel και Meta Platforms. Αυτές οι μετοχές κινούνταν ανοδικά ενώ 32 άλλες μετοχές του δείκτη υποχωρούσαν. Η εικόνα είναι κλασική περιστροφή κλάδων, που τροφοδοτείται από δύο βασικούς παράγοντες.

Πρώτον, οι μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης ήταν σε ιδιαίτερη προτίμηση νωρίτερα μέσα στη χρονιά. Τον Ιούνιο, ο δείκτης Russell 2000 είχε υπεραποδώσει του S&P 500 κατά περίπου 11 ποσοστιαίες μονάδες. Αυτή η διαφορά έχει πλέον περιοριστεί σε περίπου 2 μονάδες. Η αντιστροφή αυτή αντανακλά τη μειωμένη διάθεση για ονόματα που είναι ευαίσθητα στα επιτόκια, καθώς τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αποτιμούν πιθανότητα 54% για μια αύξηση των επιτοκίων τον Οκτώβριο και περίπου 40% πιθανότητα για δύο κινήσεις σύσφιξης το 2026. Όλο και περισσότερα μέλη της FOMC εκφράζουν ανησυχία για επίμονες πληθωριστικές πιέσεις, επομένως η επαναφορά του πληθωρισμού στον στόχο πιθανότατα απαιτεί τη συνέχιση του κύκλου σύσφιξης.

Δεύτερον, εντείνονται οι ανησυχίες ότι οι εξελίξεις στο πεδίο της τεχνητής νοημοσύνης θα εκτοπίσουν τμήματα του χρηματοοικονομικού κλάδου. Οι AI agents μπορούν να παρέχουν επενδυτικές και φορολογικές συμβουλές και να μετακινούν κεφάλαια με μεγάλη ταχύτητα — μια δυναμική που θα μπορούσε να πλήξει τις χρηματιστηριακές εταιρείες που χάνουν ροές. Δεν προκαλεί λοιπόν έκπληξη το γεγονός ότι το λανσάρισμα του Muse agent από τη Meta έσπρωξε πολλές χρηματοοικονομικές μετοχές στη στήλη των υστερούντων.

Απόδοση κλάδων εντός του S&P 500

Καλά νέα για τον δείκτη S&P 500 προέρχονται από τις αγορές εμπορευμάτων και σταθερού εισοδήματος. Το πετρέλαιο συνέχισε την ανοδική του πορεία αφότου ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump χαρακτήρισε τις συνομιλίες στους διαδρόμους της συνόδου του ΟΗΕ με Ιρανούς εκπροσώπους ως «παραγωγικές», ενώ κυκλοφόρησαν φήμες ότι το Ιράν θα μπορούσε να επανανοίξει τα Στενά του Ορμούζ εάν οι ΗΠΑ ήραν τον αποκλεισμό. Το Brent έχει επίσης στηριχθεί από την ταχύτερη του αναμενόμενου αποκατάσταση της διαμετακόμισης μέσω του αγωγού East–West της Σαουδικής Αραβίας — οι προηγούμενες εκτιμήσεις έκαναν λόγο για καθυστέρηση επτά εβδομάδων.

Εάν το Brent δεν καταφέρει να διατηρηθεί με βιώσιμο τρόπο πάνω από τα $100/βαρέλι, ο ανοδικός κίνδυνος για τον πληθωρισμό θα πρέπει να μειωθεί και η Fed ίσως να μην χρειαστεί να προχωρήσει σε τόσο επιθετική σύσφιξη της πολιτικής όσο προεξοφλείται αυτή τη στιγμή στις αγορές.

Τεχνικά, το ημερήσιο διάγραμμα δείχνει ότι ο S&P 500 διαμορφώνει ένα μοτίβο 20?80 που θα μπορούσε να πυροδοτήσει μια βραχυπρόθεσμη διόρθωση. Ωστόσο, η υποκείμενη ανοδική τάση παραμένει ανέπαφη, επομένως οι διορθώσεις θα πρέπει να αντιμετωπίζονται ως ευκαιρίες αγορών, με τους προγενέστερα αναφερθέντες στόχους στις 7.830 και 7.980.