22.09.202617:55 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο αποτυγχάνει να ενισχυθεί περαιτέρω

Το EUR/USD κατρακύλησε στο χαμηλότερο επίπεδο από τα τέλη Ιουλίου, εν μέσω της επιδεινούμενης πολιτικής κρίσης στη Γερμανία, της αυξημένης πιθανότητας για πιο αυστηρή νομισματική πολιτική από τη Federal Reserve και της αναζωπύρωσης του ενδιαφέροντος για αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία. Ωστόσο, η επικείμενη σύνοδος κορυφής του ΟΗΕ, η αισιοδοξία σχετικά με την επανέναρξη των διπλωματικών προσπαθειών για την επίλυση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή και η προσεχής συνάντηση μεταξύ Donald Trump και Xi Jinping θα μπορούσαν να βελτιώσουν τη διάθεση για ανάληψη κινδύνου παγκοσμίως και να ασκήσουν πιέσεις στο δολάριο ΗΠΑ ως ασφαλές καταφύγιο.

Σύμφωνα με τον επικεφαλής οικονομολόγο της ΕΚΤ, Philip Lane, η οικονομία της ευρωζώνης αντιμετωπίζει ένα δεύτερο κύμα αυξήσεων τιμών, το οποίο επηρεάζει όχι μόνο το πετρέλαιο αλλά και το φυσικό αέριο. Σύμφωνα με την European Central Bank, αυτό το δεύτερο κύμα θα οδηγήσει σε υψηλότερο και πιο επίμονο πληθωρισμό από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως. Ως αποτέλεσμα, ο ΔΤΚ θα επιστρέψει στον στόχο του 2% μόλις το 2027, σύμφωνα με τις αναθεωρημένες προβλέψεις του Διοικητικού Συμβουλίου.

Οικονομικές και Πληθωριστικές Προβλέψεις της ΕΚΤ

Τέτοια ρητορική σημαίνει ότι η ΕΚΤ είναι έτοιμη να συνεχίσει τον κύκλο σύσφιξης της νομισματικής της πολιτικής. Παρ’ όλα αυτά, η αγορά futures αναμένει ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα αυξηθεί μόλις έως το 2,63% μέχρι τον Οκτώβριο, γεγονός που υποδηλώνει πιθανότητα αύξησης επιτοκίων της τάξης του 50–52%. Τα παράγωγα του CME αποτιμούν την πιθανότητα νομισματικής σύσφιξης από τη Federal Reserve έως τότε στο 53%. Οι κίνδυνοι είναι συγκρίσιμοι. Το ίδιο ισχύει και για τον Δεκέμβριο. Με άλλα λόγια, με βάση αυτόν τον παράγοντα, ούτε το δολάριο ΗΠΑ ούτε το ευρώ διαθέτουν πλεονέκτημα.

Η διαφορά είναι ότι η ΕΚΤ δεν έχει χάσει την εμπιστοσύνη της αγοράς, ενώ η Fed μόλις που την έχει ανακτήσει χάρη στην πρόθεση του Kevin Warsh να συνεχίσει τη μάχη κατά του πληθωρισμού έως ότου αυτός τεθεί υπό έλεγχο. Αυτό επιτρέπει στα αμερικανικά assets να επωφελούνται από την ανάκαμψη της ζήτησης. Ως αποτέλεσμα, οι αποδόσεις των Treasuries υποχωρούν, ο δείκτης Nasdaq Composite καταγράφει νέο ιστορικό υψηλό και το αμερικανικό δολάριο ενισχύεται.

Μεταβολές στην εμπιστοσύνη των Γερμανών προς τον Καγκελάριο

Η ροή κεφαλαίων από την Ευρώπη προς τη Βόρεια Αμερική ενισχύεται από την άνοδο του πολιτικού ρίσκου. Μετά την ήττα της CDU σε τρεις περιφερειακές εκλογές στη Γερμανία, η πολιτική θέση του Friedrich Merz επιδεινώθηκε απότομα και η προοπτική του να γίνει καγκελάριος έγινε ολοένα και πιο αβέβαιη. Αν το κόμμα αλλάξει ηγεσία, η εκροή κεφαλαίων από τον Παλαιό Κόσμο θα μπορούσε να επιταχυνθεί, γεγονός που θα ασκούσε πιέσεις στο EUR/USD.

Η ανεπιτυχής προσπάθεια των «αρκούδων» του ευρώ να διασπάσουν το τοπικό χαμηλό συνδέεται με την απροθυμία των traders να πιέσουν την κατάσταση. Τα στοιχεία για τη δραστηριότητα των επιχειρήσεων στη ζώνη του ευρώ και στις ΗΠΑ θα δημοσιευθούν μία ημέρα αργότερα. Μία διεύρυνση του χάσματος μεταξύ των δύο οικονομιών θα μπορούσε να ενεργοποιήσει εκ νέου τον παράγοντα της αμερικανικής «εξαίρεσης» και να οδηγήσει σε περαιτέρω πτώση το βασικό ζεύγος νομισμάτων. Είναι απλώς θέμα αναμονής.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα του EUR/USD διαμορφώνεται ένα pin bar με μακριά κάτω σκιά, που υποδηλώνει αδυναμία μεταξύ των «αρκούδων» και δημιουργεί ευκαιρία για τοποθέτηση εντολής αγοράς σε εκκρεμότητα κοντά στο υψηλό του pin bar, στο 1,148. Παράλληλα, οι πωλητές εξακολουθούν να ελέγχουν την κατάσταση, επομένως συνιστάται να αποφεύγεται υπερβολικά επιθετική στάση στις long θέσεις.