01.09.202600:45 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το ευρώ αντιμετωπίζει απώλειες σε τρία μέτωπα

«Ο λόγος είναι ασημένιος, η σιωπή χρυσός», αλλά στην αγορά συναλλάγματος, μερικές φορές αρκούν οι αποχρώσεις για να καταβαραθρωθούν οι τιμές. Αυτό ακριβώς συνέβη με το EUR/USD. Το ζεύγος κατέρρευσε μετά την ομιλία του Προέδρου της Federal Reserve, Kevin Warsh, στο Jackson Hole, παρότι τυπικά δεν παρείχε καμία άμεση καθοδήγηση για τη μελλοντική πορεία της νομισματικής πολιτικής.

Το δολάριο ενισχύθηκε μόλις ο Warsh υπαινίχθηκε ότι η μάχη κατά του πληθωρισμού δεν έχει ακόμη κριθεί. Οι δηλώσεις του ήταν οι πιο «σκληρές» από τότε που ανέλαβε τα ηνία της κεντρικής τράπεζας την άνοιξη, και οι επενδυτές τις ερμήνευσαν ως ένδειξη για μια νέα αύξηση επιτοκίων. Ο επικεφαλής της Fed δεν βλέπει ενδείξεις ότι οι συνθήκες δανεισμού φρενάρουν την οικονομία, ενώ η θερινή επιβράδυνση του πληθωρισμού δεν τον έπεισε ότι πρόκειται για σταθερή τάση.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της CME Group, η πιθανότητα αύξησης επιτοκίων κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες ή περισσότερο έως τον Δεκέμβριο εκτινάχθηκε από το 29% στο 51%, ενώ οι πιθανότητες για αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής τον Σεπτέμβριο αυξήθηκαν στο 58% από 35%. Η Deutsche Bank πλέον αναμένει δύο κινήσεις σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής, τον Σεπτέμβριο και τον Δεκέμβριο. Η CIBC επισημαίνει την ειρωνεία: ενώ καταδίκαζε την «forward guidance», ο Warsh άθελά του την παρείχε.

Μεταβολή στις πιθανότητες αύξησης επιτοκίων από τη Fed τον Σεπτέμβριο

Ωστόσο, το ευρώ δεν σκοπεύει να εγκαταλείψει τη μάχη χωρίς αντίσταση. Οι «ταύροι» στο EUR/USD κατάφεραν να περιορίσουν τις απώλειες ύστερα από φήμες ότι η επιθετική ρητορική του προέδρου της Fed ήταν περισσότερο ζήτημα ύφους παρά ουσίας. Παρ’ όλα αυτά, η πίεση στο κοινό νόμισμα αυξάνεται από πολλές πλευρές.

Το πετρέλαιο επιδείνωσε την ένταση. Οι ΗΠΑ και το Ιράν αντάλλαξαν πλήγματα για πρώτη φορά εδώ και έναν μήνα. Αμερικανικές δυνάμεις έπληξαν ένα νησί στα Στενά του Ορμούζ, ενώ η Τεχεράνη απάντησε με επιθέσεις στα ΗΑΕ και την Ιορδανία. Το Brent εκτινάχθηκε πάνω από τα 90 δολάρια το βαρέλι, ενώ αυξήθηκαν και οι ευρωπαϊκές τιμές φυσικού αερίου. Η άνοδος των τιμών της ενέργειας απειλεί με νέο κύμα πληθωρισμού στην Ευρωζώνη, γεγονός που συνιστά έναν ακόμη πονοκέφαλο για την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.

Την ίδια ώρα, στη Γερμανία, ο καγκελάριος Merz προειδοποίησε ότι η νίκη της AfD στις εκλογές της 6ης Σεπτεμβρίου στο Σαξονία-Άνχαλτ θα αποθαρρύνει τους διεθνείς επενδυτές και θα πλήξει μία από τις φτωχότερες περιφέρειες της χώρας. Η πολιτική αβεβαιότητα λειτουργεί ως παράγοντας κινδύνου, από τον οποίο τα κεφάλαια τείνουν να απομακρύνονται, όχι να αναζητούν προστασία.

Έτσι, το ευρώ βρίσκεται ανάμεσα στη «σφύρα» της επιθετικής στάσης της Fed και το «άκμονα» των γεωπολιτικών και εσωτερικών πολιτικών κινδύνων. Σύμφωνα με την CIBC, η μόνη ουσιαστική μεταβολή μετά τη συνεδρίαση της FOMC τον Ιούλιο είναι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου, η οποία ενδέχεται να αποτρέψει τη Fed από το να προχωρήσει σε αποφασιστικές κινήσεις.

Θα αντέξει το ευρώ αυτή την τριπλή πίεση ή θα υποκύψει κάτω από το βάρος των περιστάσεων; Αμφιβάλλω ότι θα υπάρξει απάντηση πριν ξεκαθαρίσει η κατάσταση στο Jackson Hole και στα Στενά του Ορμούζ.

Από τεχνική άποψη, στο ημερήσιο γράφημα, το EUR/USD εμφανίζει διάσπαση του πρώτου κινητού μέσου και δοκιμή της δεύτερης δυναμικής στήριξης. Αν η «επίθεση» στο επίπεδο pivot στο 1,16 αποδειχθεί ανεπιτυχής, θα δημιουργηθεί ευκαιρία για ενίσχυση των ήδη ανοικτών short θέσεων. Επίπεδα στόχοι θα είναι η δίκαιη αξία στο 1,154 και η περιοχή στο 1,147.