04.08.202600:53 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το δολάριο παίζει με ανοιχτά χαρτιά

Όταν κάτι είναι λεπτό, σκίζεται. Οι επενδυτές ποντάρουν στην ισχύ του αμερικανικού δολαρίου εδώ και τόσο καιρό, που έχουν μετατρέψει τις long θέσεις στο greenback στις πιο επιθετικές από το 2014. Ήταν απλώς θέμα χρόνου να βρεθεί η αφορμή που θα προκαλούσε την κατάρρευση αυτής της δομής, και αυτή εμφανίστηκε σε δύο μέρη — στο Τόκιο και στην Ουάσιγκτον.

Δυναμική των Κερδοσκοπικών Θέσεων στο Αμερικανικό Δολάριο

Την περασμένη εβδομάδα, η Federal Reserve ανέστειλε τον κύκλο αύξησης των επιτοκίων της, εγείροντας αμέσως αμφιβολίες σχετικά με την αποφασιστικότητα του Kevin Warsh να καταπολεμήσει τον πληθωρισμό. Η αγορά παραγώγων ήταν ήδη νευρική· οι ικανότητες του νέου προέδρου είχαν τεθεί υπό αμφισβήτηση από τη στιγμή του διορισμού του. Ωστόσο, αυτές οι αμφιβολίες παρέμειναν θεωρητικές μέχρι τη συνεδρίαση, οπότε και εκδηλώθηκαν με ρευστοποιήσεις του αμερικανικού δολαρίου.

Την επόμενη ημέρα, η Ιαπωνία επιτέθηκε από ένα ακόμη μέτωπο. Μια συντονισμένη παρέμβαση από το Tokyo και την Washington για τη στήριξη του yen φέρεται να κόστισε ένα ποσό-ρεκόρ, περίπου 34 δισ. δολάρια την Παρασκευή, μετά τα 52,8 δισ. δολάρια που δαπανήθηκαν την προηγουμένη. Ο Υπουργός Οικονομικών Scott Bessent υποσχέθηκε ότι οι ΗΠΑ δεν θα διστάσουν να επιστρέψουν στην αγορά ξανά. Για το δολάριο, αυτό εξελίχθηκε σε ένα δεύτερο μέτωπο, δίπλα στις αμφιβολίες που σχετίζονται με τη Fed.

Δυναμική του USD/JPY και Προβλέψεις για τα επιτόκια της Fed και της Bank of Japan

Ωστόσο, θα ήταν πρόωρο να μιλήσουμε για μια διαρθρωτική αντιστροφή. Σύμφωνα με την ING, οι παρεμβάσεις στις αγορές συναλλάγματος αποτελούν προσωρινό μέτρο και οι τροχιές των επιτοκίων θα καθορίσουν την πορεία του δολαρίου. Οι αγορές χρήματος εξακολουθούν να αποτιμούν σχεδόν 70% πιθανότητα σύσφιξης της νομισματικής πολιτικής ήδη από τον Σεπτέμβριο και είναι πλήρως πεπεισμένες για αυτήν έως το τέλος του έτους. Εάν το πετρέλαιο δεν σημειώσει απότομη πτώση, η εγκατάλειψη της νομισματικής σύσφιξης θα έπληττε την εμπιστοσύνη στον νέο πρόεδρο της Fed πολύ περισσότερο από οποιαδήποτε παρέμβαση.

Την ίδια στιγμή, φαίνεται ότι το Treasury έχει χρηματοδοτήσει τις αγορές γιεν χρησιμοποιώντας ευρώ αντί για αμερικανικά δολάρια απευθείας — από τις 30 Ιουλίου, το ευρώ έχει αποδυναμωθεί έναντι των περισσότερων εταίρων του στο G10. Ως αποτέλεσμα, το δολάριο χάνει έδαφος έναντι του γιεν πολύ ταχύτερα απ’ ό,τι έναντι του ευρώ.

Παράλληλα, η γεωπολιτική δίνει μια νότα αισιοδοξίας. Ο Donald Trump ακύρωσε μια μεγάλης κλίμακας επίθεση στο Ιράν, και η Τεχεράνη ανακοίνωσε πρόοδο στις διαπραγματεύσεις με το Ομάν για την αύξηση του αριθμού των πλοίων που διέρχονται από τα Στενά του Ορμούζ. Η συμφωνία προς το παρόν αφορά μόνο μια προσωρινή διαδρομή και δεν υπάρχουν ενδείξεις πλήρους επαναλειτουργίας της αρτηρίας. Ωστόσο, η αγορά έχει ήδη συνηθίσει να αγοράζει τις φήμες εκ των προτέρων.

Τα θεμελιώδη δεδομένα σταδιακά αρχίζουν να ευνοούν το EUR/USD. Η διπλωματία αντί για βομβαρδισμούς στη Μέση Ανατολή είναι θετική για το ευρώ, ενώ οι αμφιβολίες σχετικά με την ετοιμότητα του Warsh να προχωρήσει σε αύξηση επιτοκίων επιβαρύνουν το δολάριο ΗΠΑ. Σε συνδυασμό με τις παρεμβάσεις στις αγορές συναλλάγματος, οι θέσεις του δολαρίου αρχίζουν να “ξεφτίζουν στις ραφές”. Παρ’ όλα αυτά, δεν δείχνει καμία πρόθεση να υποχωρήσει ακόμη.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα του EUR/USD έχει σχηματιστεί μια μπάρα με μακριά κατώτερη σκιά, γεγονός που υποδηλώνει την αδυναμία των πωλητών. Μια διάσπαση πάνω από τα επίπεδα αντίστασης στο 1,1545 και 1,1560 θα προσέφερε μια βάση για αύξηση των θέσεων αγοράς σε ευρώ έναντι του δολαρίου ΗΠΑ, οι οποίες σχηματίστηκαν στην αντίδραση από το 1,1470.