30.07.202600:53 Ανάλυση και κριτικές Forex: Ο πληθωρισμός επιταχύνεται, το γιεν υποχωρεί: Η Τράπεζα της Ιαπωνίας σε δύσκολη θέση

Ο πληθωρισμός καταναλωτή τον Ιούνιο επιταχύνθηκε, αλλά παραμένει κάτω από τον στόχο της Bank of Japan για πέμπτο συνεχόμενο μήνα. Ο βασικός δείκτης κατέγραψε άνοδο 1,6% σε ετήσια βάση, ο δεύτερος βασικός δείκτης διαμορφώθηκε λίγο πάνω από 1,7% σε ετήσια βάση, ενώ ο συνολικός δείκτης βρέθηκε επίσης στο 1,7%.

Δύο παράγοντες έχουν παίξει καθοριστικό ρόλο εδώ: η άνοδος του κόστους της ενέργειας λόγω του πολέμου, σε συνδυασμό με την αποδυνάμωση του γεν, η οποία καθιστά τις εισαγωγές ακόμη πιο ακριβές. Η Ιαπωνία είναι μία από τις πιο ευάλωτες χώρες σε διαταραχές της προσφοράς από την περιοχή του Περσικού Κόλπου, καθώς πάνω από το 90% των εισαγωγών πετρελαίου της προέρχεται από αυτή την περιοχή. Ο πόλεμος, που έχει ουσιαστικά μπλοκάρει τα στενά του Χορμούζ, έχει φέρει την ιαπωνική οικονομία σε δύσκολη θέση. Αν η σύγκρουση παραταθεί, η Ιαπωνία θα βρεθεί αντιμέτωπη με πτώση των πραγματικών εισοδημάτων των νοικοκυριών, φυσική έλλειψη πρώτων υλών και, ως συνέπεια, κλείσιμο εργοστασίων, μείωση των εξαγωγών, κατάρρευση της εφοδιαστικής αλυσίδας και πτώση της εγχώριας ζήτησης. Αυτό το σενάριο υποδηλώνει ταχεία είσοδο σε ύφεση.

Η κυβέρνηση του Πρωθυπουργού Fumio Kishida αναζητά αυτή τη στιγμή πόρους για να μετριάσει το πλήγμα στην οικονομία και στα πορτοφόλια των καταναλωτών μέσω επιδοτήσεων για καύσιμα και ηλεκτρικό ρεύμα, όμως τέτοια μέτρα απομυζούν τον προϋπολογισμό.

Στις 30 και 31 Ιουλίου, η Bank of Japan θα πραγματοποιήσει συνεδρίαση, με την αγορά να αναμένει ομόφωνα ότι το επιτόκιο θα παραμείνει στο 1%. Το κύριο ενδιαφέρον θα επικεντρωθεί στις αλλαγές στην τριμηνιαία πρόβλεψη για το ΑΕΠ και στη ρητορική του Ueda, η οποία μπορεί να βοηθήσει στη σταθεροποίηση της πτώσης του γεν, αν υποδείξει ετοιμότητα για αύξηση των επιτοκίων μέχρι το τέλος του έτους.

Η καθαρή αρνητική θέση στο γεν αυξήθηκε κατά επιπλέον 2,2 δισεκατομμύρια δολάρια μέσα στην υπό εξέταση εβδομάδα, φτάνοντας τα -11,65 δισεκατομμύρια δολάρια. Η κερδοσκοπική τοποθέτηση παραμένει σταθερά πτωτική και η προβλεπόμενη τιμή εκτοξεύεται.

Οι τεχνικοί ταλαντωτές υποδεικνύουν πτωτική αντιστροφή λόγω ακραίων υπεραγορασμένων συνθηκών, όμως η προβλεπόμενη πορεία της τιμής δείχνει ότι αυτό το σενάριο είναι μάλλον απίθανο. Εάν ο Ueda δώσει ένα σαφές σήμα για επικείμενη αύξηση επιτοκίων στη συνεδρίαση της BoJ, το γεν θα μπορούσε να διορθώσει προς τα επίπεδα του 161-162. Ωστόσο, αν δεν αλλάξει τίποτα, αναμένουμε κίνηση προς το 165.

Αυτό είναι ακριβώς το επίπεδο που η αγορά θεωρεί αυτή τη στιγμή ως κόκκινη γραμμή, πέραν του οποίου θα μπορούσε να υπάρξει παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος, αν και ακόμη και σε αυτή την περίπτωση το πιθανότερο είναι να έχει μόνο βραχυπρόθεσμο αποτέλεσμα. Σε κάθε περίπτωση, οι προσπάθειες να ανακοπεί η πτώση του γεν τον Απρίλιο-Μάιο απορροφήθηκαν γρήγορα από την αγορά.