30.07.202600:53 Ανάλυση και κριτικές Forex: AUD/USD. Νοκ ντάουν για το Aussie: Γιατί το αυστραλιανό δολάριο πέφτει παρά το αδύναμο greenback

Το ζεύγος AUD/USD υποχώρησε την Τετάρτη σε χαμηλό δύο εβδομάδων, κατευθυνόμενο προς την περιοχή των 0,69 στη μέση. Οι πωλητές του AUD/USD δοκίμασαν το επίπεδο στήριξης στο 0,6950 (η κατώτερη γραμμή των Bollinger Bands στο χρονικό πλαίσιο H4) και επιχείρησαν να παγιωθούν κάτω από αυτόν τον στόχο.

Αξιοσημείωτο είναι ότι το ζεύγος παρουσιάζει πτωτική τάση εν μέσω γενικής αποδυνάμωσης του αμερικανικού δολαρίου. Παρά έναν ακόμη γύρο κλιμάκωσης στη Μέση Ανατολή, το ασφαλές καταφύγιο, το δολάριο, δεν επωφελήθηκε. Οι συμμετέχοντες στην αγορά θεωρούν ότι ο τρέχων γύρος έντασης μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν είναι περιορισμένος και ότι τελικά θα ολοκληρωθεί με τις δύο πλευρές να επιστρέφουν στο τραπέζι των διαπραγματεύσεων. Τέτοια συμπεράσματα δεν είναι ευνοϊκά για το αμερικανικό νόμισμα.

Ωστόσο, το ζεύγος AUD/USD υποχώρησε την Τετάρτη, παρά την αποδυνάμωση του δολαρίου. Αυτό υποδηλώνει ότι το αυστραλιανό δολάριο είναι ο βασικός παράγοντας της πτώσης, έχοντας βρεθεί υπό σημαντική πίεση από τα στοιχεία για τον πληθωρισμό.

Τα στοιχεία για τον ΔΤΚ που δημοσιεύθηκαν την Τετάρτη για την Αυστραλία ήταν αισθητά πιο αδύναμα από τις προσδοκίες της αγοράς, γεγονός που σηματοδοτεί ότι η διαδικασία αποπληθωρισμού στη χώρα κερδίζει σταδιακά δυναμική. Αυτό ισχύει τόσο για τον μηνιαίο δείκτη ΔΤΚ όσο και για την τριμηνιαία έκθεση, η οποία έχει πολύ μεγαλύτερη βαρύτητα για την Reserve Bank of Australia κατά τη λήψη νομισματικών αποφάσεων.

Στην μηνιαία έκθεση, ο ετήσιος ρυθμός του ΔΤΚ τον Ιούνιο επιβραδύνθηκε στο 3,8%, από 4,0% τον προηγούμενο μήνα. Οι περισσότεροι αναλυτές ανέμεναν ότι το ποσοστό θα παραμείνει αμετάβλητο στο επίπεδο του Μαΐου. Αξίζει επίσης να σημειωθεί ότι ο δείκτης αυτός μειώνεται για τρίτο συνεχόμενο μήνα, μετά την κορύφωσή του στο 4,6% τον Μάρτιο. Επιπλέον, ο μηνιαίος δείκτης τιμών καταναλωτή έχει περάσει σε αρνητικό έδαφος για δεύτερο συνεχόμενο μήνα: μετά από πτώση 0,7% τον Μάιο, μειώθηκε κατά 0,1% τον Ιούνιο (πρόβλεψη για άνοδο: 0,2%). Ο βασικός παράγοντας πίσω από την επιβράδυνση του μηνιαίου ΔΤΚ ήταν η πτώση των τιμών των καυσίμων, η οποία αντιστάθμισε τη συνεχιζόμενη αύξηση στο κόστος στέγασης και κοινωφελών υπηρεσιών.

Ακόμη σημαντικότερος παράγοντας για το αυστραλιανό δολάριο ήταν η έκθεση για τον πληθωρισμό του δεύτερου τριμήνου, καθώς η RBA βασίζεται σε αυτά τα στοιχεία για να αξιολογήσει τη βιωσιμότητα της δυναμικής του πληθωρισμού. Ο συνολικός ΔΤΚ αυξήθηκε μόλις κατά 0,6% σε τριμηνιαία βάση, από άνοδο 1,4% το προηγούμενο τρίμηνο. Η μέση πρόβλεψη βρισκόταν στο 0,8%. Σε ετήσια βάση, ο τριμηνιαίος πληθωρισμός επιβραδύνθηκε επίσης στο 3,9% (πρόβλεψη: 4,1%). Αξίζει να σημειωθεί ότι πρόκειται για την πρώτη επιβράδυνση μετά από τρία συνεχόμενα τρίμηνα ανόδου, γεγονός που δείχνει ότι η κορύφωση της επιτάχυνσης των τιμών πιθανότατα έχει ξεπεραστεί.

Ιδιαίτερα σημαντικός για τις μελλοντικές κινήσεις της RBA είναι ο δομικός δείκτης πληθωρισμού (Trimmed Mean). Ο δείκτης αυτός χρησιμοποιείται από τον ρυθμιστή ως βασικό σημείο αναφοράς για την αξιολόγηση των πληθωριστικών πιέσεων και τον καθορισμό της μελλοντικής πορείας της νομισματικής πολιτικής. Ο δομικός δείκτης αυξήθηκε κατά 0,8%, έναντι πρόβλεψης για άνοδο 0,9%. Σε ετήσια βάση, διαμορφώθηκε στο 3,6%, ενώ οι περισσότεροι αναλυτές ανέμεναν επιτάχυνση στο 3,7% (με κάποιες εκτιμήσεις να κάνουν λόγο για άνοδο στο 3,8%).

Ωστόσο, δεν μπορεί να ειπωθεί ότι το πρόβλημα του πληθωρισμού στην Αυστραλία έχει επιλυθεί πλήρως. Ο κλάδος της στέγασης (κόστος κατασκευής νέων κατοικιών, ενοίκια) και ο κλάδος των υπηρεσιών (+4,0% σε ετήσια βάση) παραμένουν οι πιο ανθεκτικές εστίες ανόδου των τιμών. Παρ’ όλα αυτά, η φύση του πληθωρισμού αλλάζει: ενώ πριν από μερικούς μήνες η άνοδος των τιμών ήταν γενικευμένη, τώρα συγκεντρώνεται κυρίως σε εσωτερικά, λιγότερο ευμετάβλητα τμήματα της οικονομίας, με την επίδραση των εξωτερικών παραγόντων να εξασθενεί αισθητά.

Η διάρθρωση της έκθεσης δείχνει επίσης ότι η ετήσια άνοδος των τιμών στην κατηγορία «Μεταφορές» κατρακύλησε στο 0,1% (από 3,3% τον Μάιο) – και πάλι κυρίως λόγω της μείωσης του κόστους καυσίμων κίνησης (πτώση 10,9% σε μηνιαία βάση). Ο πληθωρισμός στα εμπορεύματα υποχώρησε στο χαμηλότερο επίπεδο τεσσάρων μηνών (ήτοι 3,5%). Η άνοδος των τιμών στον τομέα της υγείας επίσης επιβραδύνθηκε (στο 3,7%), όπως και στον κλάδο ένδυσης/υπόδησης (4,9%).

Σε αντίδραση στη δημοσίευση, η αγορά αναθεώρησε τις προσδοκίες της σχετικά με τις μελλοντικές κινήσεις της RBA. Μετά τις ανακοινώσεις, η πιθανότητα αύξησης των επιτοκίων στο ορατό μέλλον έχει μειωθεί σχεδόν στο μηδέν, καθώς τα δημοσιευμένα στοιχεία έπεισαν τους traders ότι το τρέχον επίπεδο επιτοκίων ασκεί ήδη την απαραίτητη «ψυκτική» επίδραση στην οικονομία, επιτρέποντας στον πληθωρισμό να επιστρέψει σταδιακά στο εύρος στόχου.

Επιπλέον, φαίνεται ότι η αγορά θα αρχίσει να επανεκτιμά με προσοχή τις προοπτικές της νομισματικής πολιτικής της RBA, ενσωματώνοντας σταδιακά στις τιμές την πιθανότητα της πρώτης μείωσης επιτοκίων τα επόμενα τρίμηνα, εφόσον τα επόμενα στοιχεία για την αγορά εργασίας και τον πληθωρισμό επιβεβαιώσουν την τρέχουσα τάση.

Το υφιστάμενο θεμελιώδες υπόβαθρο επέτρεψε στους πωλητές στο ζεύγος AUD/USD να δοκιμάσουν το επίπεδο στήριξης στο 0,6950 (κάτω γραμμή των Bollinger Bands στο τετράωρο γράφημα). Ωστόσο, παρά την έντονη πτωτική ορμή, οι πωλητές δεν κατάφεραν να παγιωθούν κάτω από αυτό το επίπεδο. Ως εκ τούτου, η είσοδος σε θέσεις πώλησης τώρα είναι ριψοκίνδυνη: η απουσία μιας πειστικής διάσπασης κάτω από το 0,6950 προειδοποιεί για κινδύνους διορθωτικής ανοδικής κίνησης. Μόνο μια παγίωση κάτω από αυτό το επίπεδο θα έστελνε σήμα για συνέχιση της πτώσης των τιμών προς την περιοχή του 0,6900 (κάτω γραμμή των Bollinger Bands στο γράφημα D1).