Μετά τη σημερινή συνεδρίαση, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα διατήρησε αμετάβλητες όλες τις παραμέτρους της νομισματικής πολιτικής, προσφέροντας το βασικό σενάριο που οι αγορές είχαν σε μεγάλο βαθμό προεξοφλήσει. Ωστόσο, το μήνυμα της ΕΚΤ απέχει πολύ από το να θεωρηθεί «dovish»: η ρυθμιστική αρχή δεν απέκλεισε περαιτέρω σύσφιξη της πολιτικής και αναγνώρισε ότι οι νέες αυξήσεις στις τιμές της ενέργειας εντείνουν τους κινδύνους για τον πληθωρισμό.
Παρά ταύτα, το EUR/USD δέχθηκε σημαντικές πιέσεις, υποχωρώντας προς την περιοχή του 1,1300 και δοκιμάζοντας το επίπεδο στήριξης στο 1,1370, που αντιστοιχεί στο κατώτερο όριο του δείκτη Bollinger Bands στο ημερήσιο χρονοδιάγραμμα (D1).
Πρέπει να σημειωθεί ότι αυτή η κίνηση τιμών δεν προκλήθηκε μόνο από την ανανεωμένη ενίσχυση του δολαρίου ΗΠΑ (αν και το greenback ήταν ο κύριος καταλύτης της πτώσης), αλλά και από την αδυναμία του ευρώ, το οποίο δεν έλαβε την αναμενόμενη στήριξη από την ΕΚΤ.
Γιατί η ECB Απέτυχε να Στηρίξει το Ευρώ
Πρώτον, το Governing Council υιοθέτησε ουσιαστικά μια στάση αναμονής. Στη συνοδευτική της ανακοίνωση, η ECB επισήμανε ότι η πλήρης επίδραση του ενεργειακού σοκ στον πληθωρισμό δεν έχει ακόμη εκδηλωθεί και ότι η αβεβαιότητα παραμένει «εξαιρετικά υψηλή».
Παράλληλα, η Πρόεδρος της ECB Christine Lagarde δεν ανταποκρίθηκε στις προσδοκίες του πιο «γερακιού» τμήματος της αγοράς, αποφεύγοντας να δώσει άμεσα σήματα για πιθανή αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο. Αν και δεν απέκλεισε περαιτέρω σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής, τόνισε επανειλημμένα ότι οι μελλοντικές αποφάσεις θα λαμβάνονται «αποκλειστικά με βάση τα εισερχόμενα μακροοικονομικά δεδομένα».
Η συγκεκριμένη, τυπική και γνώριμη διατύπωση αποδείχθηκε σημαντικά πιο ήπια από ό,τι ανέμεναν ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά, οι οποίοι προσδοκούσαν ένα πιο ξεκάθαρο σήμα για μια πιο αποφασιστική στροφή της πολιτικής.
Δεύτερον, η ECB αναγνώρισε όχι μόνο την άνοδο των κινδύνων για τον πληθωρισμό, αλλά τόνισε επίσης τη συνεχιζόμενη αδυναμία της οικονομίας της ευρωζώνης. Αυτό υποδηλώνει ότι η κεντρική τράπεζα παραμένει παγιδευμένη μεταξύ δύο αντίρροπων δυνάμεων: από τη μία πλευρά, οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου και ο κίνδυνος επιτάχυνσης του δείκτη CPI· από την άλλη πλευρά, η ασθενής οικονομική ανάπτυξη, η οποία περιορίζει σημαντικά τα περιθώρια για περαιτέρω νομισματική σύσφιξη.
Τρίτον, οι αυξημένες προσδοκίες της αγοράς λειτούργησαν εις βάρος των αγοραστών του EUR/USD. Στις αρχές Ιουλίου, μετά την τελευταία κλιμάκωση στη Μέση Ανατολή, πολλοί επενδυτές άρχισαν να προεξοφλούν ένα πιο επιθετικό σενάριο πολιτικής από την ECB. Ωστόσο, η σημερινή συνεδρίαση δεν ήταν αρκετά «γερακίσια» ώστε να δικαιολογήσει αυτές τις προσδοκίες.
Ταυτόχρονα, οι αγορές αντέδρασαν στην απόφαση της ECB με πωλήσεις του ευρώ, καθώς οι προηγούμενες «γερακίσιες» προσδοκίες είχαν ήδη ενσωματωθεί στις τιμές. Οι προσδοκίες για πιο αυστηρή πολιτική είχαν ήδη αποτυπωθεί στις αποτιμήσεις, ενώ η πραγματική συνεδρίαση της ECB δεν παρείχε νέα επιχειρήματα για περαιτέρω αγορές ευρώ.
Όλοι αυτοί οι παράγοντες επιβάρυναν το ευρώ. Από τη μία πλευρά, οι υψηλότερες τιμές πετρελαίου αυξάνουν τον κίνδυνο παρατεταμένης στασιμοπληθωριστικής κατάστασης. Από την άλλη, η αγορά παραμένει αβέβαιη για το αν η ECB είναι έτοιμη να ξεκινήσει μια ακόμη φάση νομισματικής σύσφιξης ήδη από το φθινόπωρο.
Οι επενδυτές προφανώς αναζητούσαν ισχυρότερα σήματα σχετικά με μια πιθανή αύξηση επιτοκίων τον Σεπτέμβριο, αλλά αντί γι’ αυτό η ECB υπογράμμισε την εξάρτησή της από τα εισερχόμενα οικονομικά στοιχεία, ενώ ταυτόχρονα ανέδειξε την αυξημένη αβεβαιότητα. Οι προσδοκίες της αγοράς ήταν υπερβολικά υψηλές, και αυτό ήταν πιθανότατα ο βασικός παράγοντας πίσω από την αδυναμία του ευρώ μετά τη συνεδρίαση της ECB τον Ιούλιο.
Ο Δολάριο Ανακτά Στήριξη από την Άνοδο της Αποστροφής προς τον Κίνδυνο
Παρόλα αυτά, όπως αναφέρθηκε παραπάνω, ο κύριος μοχλός της σημερινής πτώσης του EUR/USD δεν ήταν το ίδιο το ευρώ, αλλά το δολάριο ΗΠΑ, το οποίο επωφελήθηκε εκ νέου από την ενίσχυση του κλίματος αποστροφής προς τον κίνδυνο.
Η απότομη άνοδος των τιμών πετρελαίου άλλαξε σημαντικά τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό, επαναφέροντας τον παράγοντα των επιτοκίων υπέρ του δολαρίου. Στο δεύτερο μισό της ημέρας, το Brent εκτοξεύτηκε προς τα 100 δολάρια το βαρέλι, εν μέσω κλιμακούμενων εντάσεων στη Μέση Ανατολή, επιθέσεων με πυραύλους από τους Houthi σε σαουδαραβικά τάνκερ πετρελαίου και συνεχιζόμενων κινδύνων γύρω από τα Στενά του Ορμούζ.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά άρχισαν να προεξοφλούν την πιθανότητα πιο επίμονου πληθωρισμού στις Ηνωμένες Πολιτείες, κάτι που θα μπορούσε να αναγκάσει τη Federal Reserve να διατηρήσει τα επιτόκια σε υψηλά επίπεδα για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα και ενδεχομένως να εξετάσει μια ακόμη αύξηση επιτοκίων το φθινόπωρο ή τον Δεκέμβριο.
Ο Donald Trump συνέβαλε επίσης στη μεταστροφή του κλίματος, δηλώνοντας σήμερα ότι βρίσκεται κοντά στο να λάβει απόφαση σχετικά με το αν θα επαναλάβει τις στρατιωτικές επιχειρήσεις κατά του Ιράν. Σε συνέντευξή του στο Axios, ο Αμερικανός πρόεδρος ανέφερε ότι πιθανά νέα πλήγματα σε ιρανικούς στόχους θα μπορούσαν να είναι ακόμη μεγαλύτερης κλίμακας από αυτά που πραγματοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια της Operation Epic Fury.
Αναφορικά με την προοπτική διπλωματικής λύσης, ο Trump δήλωσε ότι το Ιράν «θέλει να διαπραγματευτεί», προσθέτοντας όμως ότι η χώρα δεν είναι ακόμη έτοιμη να καταλήξει σε συμφωνία.
Προοπτικές
Κατά συνέπεια, η συνεδρίαση της ECB τον Ιούλιο δεν παρείχε στήριξη στο ευρώ, ενώ η ανανεωμένη αποστροφή προς τον κίνδυνο επέτρεψε στο «πράσινο νόμισμα» να ενισχυθεί στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Ο συνδυασμός αυτών των παραγόντων επέτρεψε στους πωλητές του EUR/USD να δοκιμάσουν το επίπεδο στήριξης στο 1,1370 (το κατώτερο όριο του ημερήσιου δείκτη Bollinger Bands). Ωστόσο, οι «αρκούδες» δεν κατάφεραν να διασπάσουν πειστικά αυτό το επίπεδο, ένδειξη ότι οι traders παραμένουν επιφυλακτικοί.
Ως εκ τούτου, οι βραχείες θέσεις θα πρέπει να εξεταστούν μόνο εάν οι πωλητές καταφέρουν να διασπάσουν αποφασιστικά αυτή τη ζώνη στήριξης. Αν το επίπεδο αντέξει, το ζεύγος είναι πιθανότερο να επιστρέψει προς την περιοχή του 1,1400 και πιο συγκεκριμένα στη ζώνη 1,1410–1,1470.
*The market analysis posted here is meant to increase your awareness, but not to give instructions to make a trade.
InstaSpot analytical reviews will make you fully aware of market trends! Being an InstaSpot client, you are provided with a large number of free services for efficient trading.
