25.06.202608:57 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά ενισχύεται από τη Micron

Αυτό που χάλασε τη μέρα διορθώθηκε μέχρι το βράδυ — στη Wall Street, η παροιμία λειτούργησε αντίστροφα. Ο S&P 500 έκλεισε χαμηλότερα για τρίτη συνεχόμενη συνεδρία, δοκιμάζοντας τον κινητό μέσο όρο 50 ημερών, ενώ ο Nasdaq 100 και ο Dow Jones έκλεισαν στην πραγματικότητα σε θετικό έδαφος. Η αγορά ήταν εσωτερικά διχασμένη: το μαζικό ξεπούλημα σε κατασκευαστές τσιπ και άλλες μετοχές τεχνολογίας με υπερβολική άνοδο επισκίασε τις προσδοκίες ότι η πτώση του πετρελαίου θα μετρίαζε τις πιέσεις προς τη Fed.

Οι αποδόσεις των Treasury ακολούθησαν την πτώση του Brent, μετριάζοντας τους φόβους για τον πληθωρισμό. Ωστόσο, το πραγματικό κίνητρο ήρθε μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης. Η Micron Technology ανακοίνωσε έσοδα περίπου 50 δισ. δολάρια, σημαντικά υψηλότερα από τη μέση εκτίμηση της Wall Street στα 43,2 δισ. δολάρια. Η έκπληξη υπογράμμισε ότι το ενδιαφέρον για την τεχνολογία δεν έχει εξασθενήσει και ότι το AI trade παραμένει άθικτο.

Πρέπει οι επενδυτές να πανικοβληθούν από την υποχώρηση των ηγετών της ανάπτυξης; Μάλλον όχι. Η διόρθωση στην τεχνολογία έμοιαζε περισσότερο με κίνηση rotation και κατοχύρωση κερδών παρά με δομικό καμπανάκι κινδύνου. Όταν οι μετοχές ανεβαίνουν πολύ γρήγορα, μια διόρθωση είναι σχεδόν αναπόφευκτη.

Δυναμική του S&P 500 και προβλέψεις της JP Morgan

Η πλειονότητα της Wall Street παραμένει θετική. Η JPMorgan αναβάθμισε τον στόχο της για τον S&P 500 στο τέλος του έτους από τις 7.600 στις 7.800 μονάδες. Η τράπεζα αναμένει μια ανοδική πορεία με διακυμάνσεις: τα ισχυρά αποτελέσματα β’ τριμήνου έχουν ήδη ανεβάσει τον πήχη ενόψει της επόμενης περιόδου αποτελεσμάτων. Η εκτίμηση για την αύξηση κερδών των εταιρειών του S&P 500 έχει αναθεωρηθεί ανοδικά σε περίπου 20% για τα επόμενα δύο χρόνια — μια σπάνια θετική αναθεώρηση κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες για την περίοδο 2026–27, που συνήθως παρατηρείται μόνο έπειτα από μεγάλες αναταράξεις ή φάσεις ανάκαμψης (π.χ. μετά τη «φούσκα» του dotcom το 2001, μετά την πανδημία το 2020).

Στήριξη για τον S&P 500 προήλθε επίσης από τη μείωση των πιθανοτήτων περαιτέρω σύσφιξης από τη Fed. Η πιθανότητα που αποδίδεται σε μια αύξηση του επιτοκίου fed funds τον Σεπτέμβριο έχει υποχωρήσει από περίπου 71% σε ένα πιο μετριοπαθές 65%. Η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης πλέον αμφιβάλλει για δύο γύρους αυξήσεων επιτοκίων, όπως προεξοφλούνταν προηγουμένως, λόγω της πτώσης του Brent και των σχετιζόμενων μειώσεων στις αποδόσεις των Treasuries και στις πληθωριστικές προσδοκίες.

Ποια δύναμη θα επικρατήσει — το ευνοϊκό ρεύμα από την πτώση του πετρελαίου ή το αντίθετο ρεύμα από τις «υπερθερμασμένες» αποτιμήσεις στην τεχνολογία; Αν η αποπληθωριστική επίδραση του πετρελαίου υπερισχύσει, ο S&P 500 θα επιστρέψει σε ιστορικά υψηλά. Αν, αντίθετα, κυριαρχήσει η πίεση από τις αποτιμήσεις, η αγορά θα πρέπει να βασιστεί σε σποραδικές ανοδικές κινήσεις στο τέλος της συνεδρίασης από μεμονωμένους εκδότες.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα δείχνει ότι ο S&P 500 ολοκληρώνει έναν σχηματισμό αντιστροφής 1?2?3. Ένα διατηρήσιμο κλείσιμο κάτω από τους κινητούς μέσους όρους θα ήταν ανησυχητικό σημάδι, όπως και ο σχηματισμός μιας μπάρας με μακριά κάτω «ουρά» (pin?bar). Πτώση κάτω από το χαμηλό του δείκτη στις 7.335 μονάδες θα πυροδοτούσε μια διορθωτική κίνηση και θα προσέφερε ευκαιρία για ενίσχυση προϋπαρχουσών short θέσεων.