24.06.202600:45 Ανάλυση και κριτικές Forex: Πρόβλεψη για το EUR/USD: Η Fed σκληραίνει τη στάση της, η ECB παραμένει επιφυλακτική

Οι παγκόσμιες αγορές συνεχίζουν να αντιδρούν στη «σφιχτή» στροφή της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Federal Reserve), η οποία έχει οδηγήσει σε σημαντική ενίσχυση του δολαρίου. Ενώ προηγουμένως τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υποδείκνυαν την πρώτη αύξηση επιτοκίων μόλις τον Δεκέμβριο, η αγορά πλέον την αναμένει τον Σεπτέμβριο. Επιπλέον, η πιθανότητα η Fed να αυξήσει τα επιτόκια στην επερχόμενη συνεδρίαση του Ιουνίου αυξάνεται μέρα με τη μέρα. Η τάση προς χαλάρωση της πολιτικής έχει ομόφωνα ακυρωθεί.

Επιπλέον, αρκετοί ειδικοί τάσσονται υπέρ δύο αυξήσεων επιτοκίων μέσα στο έτος και μίας ακόμη στις αρχές του επόμενου, με τελικό στόχο τη διαμόρφωση του επιτοκίου στο εύρος 4,25%-4,50%.

Η οικονομία των ΗΠΑ εμφανίζεται ισχυρή και αξίζει να σημειωθεί ότι ο πληθωρισμός άρχισε να αυξάνεται ακόμη και πριν από τον πόλεμο στο Ιράν, ενώ ο δομικός πληθωρισμός ενισχύθηκε ανεξάρτητα από αυτόν. Συνεπώς, η ειρηνευτική συμφωνία δεν μειώνει αυτή την πίεση· οι επενδύσεις αυξάνονται δυναμικά, όπως επισήμανε ειδικά η Fed στη συνοδευτική της ανακοίνωση. Φαίνεται πως η έμφαση δίνεται σε μια ανθεκτική οικονομία και, όσο το επιτρέπει η δυναμική της, η μάχη κατά του πληθωρισμού εντείνεται.

Η Πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας, Christine Lagarde, δήλωσε τη Δευτέρα ότι η αύξηση επιτοκίων της ECB ήταν δικαιολογημένη σε όλα τα σενάρια, ωστόσο το τρέχον σοκ δεν δικαιολογεί ακόμη αποφασιστικά μέτρα. Οι πρόσφατες εξελίξεις παραμένουν εντός των προβλέψεων και η ECB θα συνεχίσει να προσαρμόζει τις κινήσεις της με βάση τα εισερχόμενα δεδομένα. Αυτή η στάση είναι σαφώς πιο αδύναμη σε σχέση με εκείνη της Fed. Η Lagarde σημείωσε επίσης ότι η σύρραξη στη Μέση Ανατολή ασκεί πίεση στην οικονομική δραστηριότητα και ότι τα νέα δεδομένα καταδεικνύουν επιβράδυνση των ρυθμών ανάπτυξης, ιδίως στον τομέα των υπηρεσιών. Η Lagarde αναμένει ότι η εγχώρια ζήτηση θα είναι ασθενέστερη από ό,τι προβλεπόταν τον Μάρτιο.

Οι δημοσιευμένοι σήμερα δείκτες PMI για την Ευρωζώνη επιβεβαιώνουν τις δηλώσεις της Lagarde: ο σύνθετος δείκτης για τον Ιούνιο παρέμεινε σε ζώνη συρρίκνωσης, στις 49,5 μονάδες. Μετά τα σχόλια της Lagarde, η αγορά μείωσε τις προσδοκίες για μια ακόμη αύξηση επιτοκίων από την ECB τους προσεχείς μήνες, γεγονός που άσκησε πρόσθετη πίεση στο ευρώ.

Η υψηλή μεταβλητότητα στις αγορές συναλλάγματος μετά τη συνεδρίαση της Fed και η ενίσχυση του δολαρίου μπορεί να αποδειχθούν βραχυπρόθεσμες, ωστόσο δεν υπάρχει βεβαιότητα γι’ αυτό. Σε κάθε περίπτωση, πρέπει να λάβουμε υπόψη ότι η στάση της ECB εμφανίζεται σαφώς πιο αδύναμη σε σύγκριση με εκείνη της Fed και ότι θα απαιτηθεί χρόνος μέχρι η ισοτιμία EUR/USD να βρει στήριξη.

Η τοποθέτηση ως προς το ευρώ έχει επιστρέψει σε ουδέτερα επίπεδα· η υπολογιζόμενη τιμή συνεχίζει να αυξάνεται, παρά τη σημαντική ενίσχυση του δολαρίου.

Το ζεύγος EUR/USD ανανέωσε την τιμή-χαμηλό του Ιουνίου 2025 την Τρίτη. Η βραχυπρόθεσμη πτωτική ορμή, που σχηματίστηκε μετά την αναθεώρηση των προβλέψεων σχετικά με το επιτόκιο της Fed, φαίνεται ισχυρή και δεν έχει ακόμη εξαντληθεί. Η πιθανότητα διάσπασης της στήριξης στο 1,1277 έχει αυξηθεί, και οι αγορές στην τρέχουσα συγκυρία δύσκολα μπορούν να θεωρηθούν δικαιολογημένες. Η ευφορία από το τέλος της σύγκρουσης στον Κόλπο έχει υποχωρήσει γρήγορα, καθώς τα θεμελιώδη προβλήματα που προκάλεσε δεν έχουν εξαφανιστεί· είναι απολύτως πιθανό η κρίση απλώς να βρίσκεται στο στάδιο συσσώρευσης δυναμικής. Θεωρούμε την τρέχουσα πτώση ως βραχυπρόθεσμη και αναμένουμε ενδείξεις ανοδικής αντιστροφής.