23.06.202609:21 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά αλλάζει τα «αγαπημένα» της

Ο παλιός κανόνας ότι η μετατόπιση των επιμέρους συνιστωσών δεν αλλάζει το άθροισμα δεν ισχύει πλέον για τις μετοχές των ΗΠΑ. Ο S&P 500 έκλεισε σε αρνητικό έδαφος, ενώ ο Dow Jones ενισχύθηκε και ο Russell 2000 ξεπέρασε σε απόδοση τον Nasdaq κατά 2,2 ποσοστιαίες μονάδες, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη απόκλιση μέσα σε έναν χρόνο. Οι επενδυτές επανεξετάζουν τη λίστα με τα αγαπημένα τους χαρτιά, μετακινούμενοι από τα ακριβά τεχνολογικά ονόματα προς τις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης.

Είναι παράδοξο; Όχι ιδιαίτερα. Ο S&P 500 έχει ενισχυθεί σχεδόν 20% από τα χαμηλά της πολεμικής περιόδου, στηριζόμενος σε προσδοκίες για μια διατηρήσιμη αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή, στο επίμονο ενδιαφέρον για συναλλαγές που σχετίζονται με τεχνολογία AI, στα ισχυρά εταιρικά κέρδη και στην ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας. Η Goldman Sachs μείωσε την εκτίμηση για την πιθανότητα ύφεσης στις ΗΠΑ στο 15% από 25%, επικαλούμενη τη μείωση των τιμών της ενέργειας και τη βελτίωση της αγοράς εργασίας. Είναι αξιοπερίεργο ότι η εκτίμηση αυτή είναι πλέον χαμηλότερη από τα προπολεμικά επίπεδα του 20%. Η συνεπαγωγή είναι ότι η σύρραξη φόβισε τις αγορές περισσότερο απ’ όσο η αποκλιμάκωσή της τις έχει καθησυχάσει.

Ωστόσο, όσο υψηλότερα σκαρφαλώνει ο S&P 500, τόσο πιο νευρικοί γίνονται οι επενδυτές. Αντικρουόμενα δημοσιεύματα από τη Μέση Ανατολή, ανησυχίες για υστέρηση των τεχνολογικών εταιρειών και φόβοι για περαιτέρω σύσφιξη της Fed κρατούν τους αγοραστές στο περιθώριο.

Δυναμική πιθανοτήτων για τρεις αυξήσεις επιτοκίων από τη Fed

Οι ΗΠΑ χορήγησαν στο Ιράν άδεια 60 ημερών για να μπορεί να πουλάει πετρέλαιο στη διεθνή αγορά σε δολάρια ΗΠΑ, προσφέροντας στην Τεχεράνη μια οικονομική σανίδα σωτηρίας. Αυτή η εξέλιξη οδήγησε και πάλι τις τιμές του πετρελαίου χαμηλότερα και μείωσε τις πιθανότητες περαιτέρω σύσφιξης της πολιτικής της Fed. Παρ’ όλα αυτά, η Bank of America αναμένει τρεις αυξήσεις στο επιτόκιο των federal funds μέσα στο έτος, επικαλούμενη ισχυρά μακροοικονομικά δεδομένα και μια πιο «επιθετική» στροφή στην επικοινωνία της κεντρικής τράπεζας.

Οι επενδυτές ανησυχούν ολοένα και περισσότερο για τη βιωσιμότητα του ράλι στις μετοχές που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη. Οι αγορές φοβούνται ότι οι hyperscalers αποκομίζουν εξαιρετικά χαμηλές αποδόσεις από τις τεράστιες επενδύσεις τους στην τεχνητή νοημοσύνη.

Ο δείκτης S&P 500 δέχθηκε επίσης πιέσεις από τις ρευστοποιήσεις στη SpaceX. Οι μετοχές της εταιρείας του Elon Musk υποχώρησαν για τρίτη συνεχόμενη συνεδρίαση και βρίσκονται περίπου 23% χαμηλότερα από το υψηλό του Ιουνίου. Η εταιρεία εξέδωσε ομόλογα για πρώτη φορά στην ιστορία της, χρησιμοποιώντας τα έσοδα για την αποπληρωμή χρέους. Παρά τη διόρθωση, οι τίτλοι εξακολουθούν να διαπραγματεύονται πάνω από την τιμή της IPO.

Έτσι, ενώ ο δείκτης S&P 500 «γιορτάζει» την αποκλιμάκωση στη Μέση Ανατολή, πλέον ανησυχεί για δύο άλλα μέτωπα — την υπερβολική φρενίτιδα γύρω από την AI και μια πιο επιθετική Fed. Αν αυτοί οι φόβοι αποδειχθούν αβάσιμοι, το ράλι αναμένεται να συνεχιστεί. Αν όμως ακόμη και ο ένας επαληθευτεί, η εναλλαγή προς τον Russell 2000 μπορεί να αποδειχθεί απλώς μια ανάπαυλα πριν από μια πιο σημαντική διόρθωση.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα του S&P 500 εμφανίζει ένα bearish engulfing bar: το σώμα του καλύπτει πλήρως το προηγούμενο inside bar, υποδηλώνοντας ενίσχυση των πωλητών. Μια διάσπαση του επιπέδου στήριξης στις 7.450 μονάδες θα αύξανε τον κίνδυνο διόρθωσης και θα αποτελούσε βάση για πωλήσεις — χωρίς, ωστόσο, να πρέπει κανείς να το παρακάνει. Στο πλαίσιο μιας ανοδικής τάσης, οι αντιδράσεις πάνω από τα επίπεδα στήριξης των 7.420, 7.315 και 7.300 μονάδων θα αποτελούσαν ευκαιρίες για επιστροφή σε long θέσεις.