12.06.202612:32 Ανάλυση και κριτικές Forex: Οι Ευρωπαίοι πολιτικοί προετοιμάζουν τις αγορές για δεύτερη αύξηση επιτοκίων

Λιγότερο από 24 ώρες μετά την πρώτη αύξηση επιτοκίων της ECB από το 2023, ο πρόεδρος της Bundesbank, Joachim Nagel, άφησε να εννοηθεί ότι η κίνηση του Ιουνίου δεν θα είναι η τελευταία. «Το Governing Council θα συνεδριάσει για την επόμενη συνεδρίαση νομισματικής πολιτικής τον Ιούλιο», ανέφερε ο Nagel σε σχόλιά του που στάλθηκαν μέσω email την Παρασκευή. «Διατηρούμε όλες τις επιλογές μας ανοιχτές και είμαστε έτοιμοι να αντιδράσουμε ξανά, εφόσον χρειαστεί. Η προσέγγισή μας, που βασίζεται στα δεδομένα και στις αποφάσεις από συνεδρίαση σε συνεδρίαση, εξακολουθεί να είναι κατάλληλη», είπε.

Ο Nagel δεν άφησε πολλά περιθώρια για παρερμηνείες. Δήλωσε ότι οι επιπτώσεις του πολέμου με το Ιράν είναι μεγάλες και επίμονες και ότι θα είναι αναγκαία μια αύξηση επιτοκίων ακόμη κι αν οι συνθήκες βελτιωθούν γρήγορα. Με άλλα λόγια, η ΕΚΤ ενεργεί όχι μόνο αντιδραστικά αλλά και προληπτικά: οι υψηλές τιμές ενέργειας ήδη τροφοδοτούν τον δομικό πληθωρισμό και είναι πολύ δυσκολότερο να σβήσει κανείς τη φωτιά εκ των υστέρων. Αυτό, όπως είπε ο Nagel, καθιστά αδύνατο το να αγνοηθούν απλώς οι εξελίξεις. Η πρόεδρος της ΕΚΤ, Christine Lagarde, διατύπωσε χθες παρόμοια θέση, αναγνωρίζοντας το ίδιο ζήτημα ως πρωταρχική απειλή για την οικονομία.

Το IMF στήριξε την ίδια προσέγγιση την ίδια ημέρα. Το Ταμείο ζήτησε περαιτέρω σύσφιξη για να περιοριστεί το πληθωριστικό σοκ και προέβλεψε συνολική αύξηση επιτοκίων κατά 50 μονάδες βάσης μέσα στο έτος — δηλαδή ακόμη ένα βήμα των 25 μονάδων βάσης μετά τον Ιούνιο. Η πρόβλεψη αυτή ευθυγραμμίζεται με την τιμολόγηση της αγοράς: η δεύτερη αύξηση αναμένεται επί του παρόντος τον Σεπτέμβριο.

Δεν είναι όλα τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου εξίσου «γεράκια». Ο εκπρόσωπος της Σλοβενίας, Klemen Dolenc, δήλωσε ότι η αύξηση του Ιουνίου ήταν επαρκής προς το παρόν και ότι θα δώσει τη δυνατότητα στην ΕΚΤ να εξετάσει τη γενικότερη κατάσταση στις επόμενες συνεδριάσεις. Αυτή είναι μια πιο επιφυλακτική στάση και αντικατοπτρίζει το πραγματικό δίλημμα που αντιμετωπίζει ο ρυθμιστής: πληθωρισμό πάνω από 3%, πτώση της επιχειρηματικής δραστηριότητας και συρρίκνωση του ΑΕΠ στο πρώτο τρίμηνο.

Για το ευρώ, το «γερακίσιο» σήμα του Nagel σε συνδυασμό με τη στήριξη του IMF δημιουργεί ένα μέτρια θετικό υπόβαθρο. Αν η συνεδρίαση του Ιουλίου οδηγήσει πράγματι σε δεύτερη αύξηση, το χάσμα επιτοκίων μεταξύ της ζώνης του ευρώ και των Ηνωμένων Πολιτειών θα μειωθεί — ένα επιχείρημα υπέρ του ευρώ έναντι του δολαρίου μεσοπρόθεσμα. Ωστόσο, όλα αυτά εξαρτώνται από το αν τα Στενά του Ορμούζ θα ξανανοίξουν τις επόμενες ημέρες — σε περίπτωση συμφωνίας ειρήνης που θα αποκαταστήσει τη ναυσιπλοΐα, η «γερακίσια» αφήγηση θα μπορούσε να καταστεί παρωχημένη πολύ ταχύτερα απ’ ό,τι προβλέπει το IMF.

Η τεχνική εικόνα για το EUR/USD υποδηλώνει ότι οι αγοραστές θα πρέπει να επικεντρωθούν στην κατοχύρωση του 1,1580. Αυτό το επίπεδο θα επέτρεπε μια δοκιμή του 1,1615. Από εκεί, το ζεύγος θα μπορούσε να φτάσει το 1,1645, αν και η περαιτέρω άνοδος πέρα από αυτό το σημείο χωρίς στήριξη από μεγάλους συμμετέχοντες θα είναι δύσκολη. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος είναι το υψηλό κοντά στο 1,1665. Στην πτωτική πλευρά, μόνο ουσιαστικό ενδιαφέρον για αγορές γύρω από το 1,1555 είναι πιθανό να προκαλέσει σημαντική δράση από μεγάλους αγοραστές. Αν αυτή η στήριξη απουσιάζει, θα ήταν φρόνιμο να αναμένει κανείς ένα νέο χαμηλό στο 1,1530 ή να εξετάσει θέσεις αγοράς από το 1,1505.