08.06.202608:03 Ανάλυση και κριτικές Forex: Γιατί ο χρυσός συνεχίζει να υποχωρεί;

Ο χρυσός συνεχίζει να υποχωρεί, κατά 0,5% περίπου, στα 4.308 δολάρια ανά ουγγιά. Την περασμένη εβδομάδα, το πολύτιμο μέταλλο έχασε σχεδόν 5%, διαγράφοντας πλήρως τα κέρδη που είχε σημειώσει από την αρχή του έτους. Από την έναρξη του πολέμου στα τέλη Φεβρουαρίου, ο χρυσός έχει υποχωρήσει πάνω από 18%, χωρίς να διαφαίνεται ακόμη κάποιο σημείο σχηματισμού πυθμένα.

Μια νέα κλιμάκωση άσκησε πρόσθετες πιέσεις. Το Σαββατοκύριακο, οι Israel Defense Forces ανακοίνωσαν επιθέσεις σε στρατιωτικούς στόχους στο δυτικό και κεντρικό Ιράν ως απάντηση σε αναχαιτισμένους ιρανικούς πυραύλους. Αυτό συνέβη παρά την άμεση έκκληση του Trump προς τον Netanyahu να αποφύγει την κλιμάκωση των εντάσεων — ο Αμερικανός πρόεδρος χάνει πλέον ξεκάθαρα την επιρροή του στην εξέλιξη της σύγκρουσης. Ένας στρατιωτικός σύμβουλος του Ανώτατου Ηγέτη του Ιράν χαρακτήρισε την πυραυλική επίθεση της Κυριακής στο Ισραήλ ως προειδοποίηση για τον τερματισμό των επιθέσεων στον Λίβανο. Είναι σαφές ότι το μέτωπο του Λιβάνου γίνεται ξανά το βασικό αγκάθι που εμποδίζει μια ευρύτερη συμφωνία μεταξύ Washington και Tehran.

Για τον χρυσό, το ζήτημα δεν είναι η γεωπολιτική καθεαυτή — αλλά το πώς αυτή επηρεάζει τα επιτόκια. Το κλειστό στενό διατηρεί τις τιμές του πετρελαίου σε υψηλά επίπεδα, οι υψηλές τιμές πετρελαίου τροφοδοτούν τον πληθωρισμό και ο πληθωρισμός ωθεί τις κεντρικές τράπεζες προς σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής. Αυτός ο μηχανισμός αποτελεί τον κύριο παράγοντα πίεσης για το πολύτιμο μέταλλο από την αρχή του πολέμου. Τα στοιχεία για την απασχόληση στις ΗΠΑ την Παρασκευή ενέτειναν περαιτέρω αυτή την πίεση: η αύξηση κατά 172.000 θέσεις εργασίας, έναντι πρόβλεψης για 85.000, οδήγησε τις αποδόσεις των ομολόγων ανοδικά και ενίσχυσε το δολάριο. Οι αγορές έχουν ήδη προεξοφλήσει πλήρως μια αύξηση επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης από τη Fed έως το τέλος του έτους.

Σε αυτό το πλαίσιο, αξιοσημείωτη είναι η δραστηριότητα της People’s Bank of China. Τον Μάιο, η κεντρική τράπεζα αύξησε τα αποθέματά της σε χρυσό κατά περίπου 10 τόνους — τον μεγαλύτερο μηνιαίο όγκο από το 2024, επεκτείνοντας τη σειρά αγορών σε 19 συνεχόμενους μήνες. Πρόκειται για έναν δομικό ανοδικό παράγοντα, ο οποίος, παρότι δεν μπορεί να ανατρέψει την κυρίαρχη λογική των επιτοκίων και του πληθωρισμού, θα μπορούσε να εξελιχθεί σε σημαντικό καταλύτη για ανάκαμψη, εφόσον αντιστραφεί ο νομισματικός κύκλος.

Το ασήμι υποχώρησε κατά 0,4% στα 67,53 δολάρια, μετά από σχεδόν 10% πτώση την προηγούμενη εβδομάδα. Η πλατίνα επίσης βρίσκεται σε πτωτική πορεία, ενώ το παλλάδιο έχει σημειώσει ελάχιστη μεταβολή.

Όσον αφορά την τρέχουσα τεχνική εικόνα για τον χρυσό, οι αγοραστές χρειάζεται να ανακτήσουν την πλησιέστερη αντίσταση στα 4.372 δολάρια. Αυτό θα τους επιτρέψει να στοχεύσουν την περιοχή των 4.432 δολαρίων, πάνω από την οποία η διάσπαση θα είναι αρκετά δύσκολη. Ο πιο απομακρυσμένος στόχος θα είναι η ζώνη των 4.481 δολαρίων. Σε περίπτωση πτώσης του χρυσού, οι πωλητές θα προσπαθήσουν να αποκτήσουν τον έλεγχο στα 4.304 δολάρια. Αν το καταφέρουν, η διάσπαση αυτού του εύρους θα καταφέρει σοβαρό πλήγμα στις θέσεις των «ταύρων» και θα ωθήσει τον χρυσό σε χαμηλό στα 4.249 δολάρια, με προοπτική περαιτέρω κίνησης προς τα 4.186 δολάρια.