02.06.202600:43 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το πετρέλαιο εξετάζει τους διπλούς κινδύνους

Η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή βρίσκεται πλέον πιο κοντά στο τέλος παρά στην αρχή της. Αυτή η συγκυρία συμβάλλει στην πτώση του Brent. Ο Μάιος ήταν ο χειρότερος μήνας για την ποιότητα της Βόρειας Θάλασσας από τον Μάρτιο του 2020. Η μείωση του γεωπολιτικού risk premium, εν μέσω φημών για επικείμενη συμφωνία μεταξύ των ΗΠΑ και του Ιράν, ασκεί σημαντικές πιέσεις στο Brent. Παρ’ όλα αυτά, η Goldman Sachs βλέπει διττούς κινδύνους.

Οι «ταύροι» του Brent εξακολουθούν να κρατούν ελπίδες. Όσο περισσότερο παρατείνονται οι διαπραγματεύσεις μεταξύ Ουάσιγκτον και Τεχεράνης, τόσο λιγότερος χρόνος απομένει πριν τα παγκόσμια αποθέματα αργού πετρελαίου υποχωρήσουν σε κρίσιμα χαμηλά επίπεδα. Αυτό θα πρέπει να οδηγήσει σε άνοδο των τιμών. Τα μέρη βρίσκονται σε φάση ανταλλαγής προτάσεων σχετικά με τις λεπτομέρειες της επερχόμενης συμφωνίας. Υπάρχει ο κίνδυνος μία από τις πλευρές να μην μείνει ικανοποιημένη και οι διαπραγματεύσεις να εκτροχιαστούν. Τέλος, παρά την κατάπαυση του πυρός, οι συγκρούσεις μεταξύ των αντιπάλων συνεχίζονται.

Δυναμική των κινεζικών εισαγωγών πετρελαίου

Η Goldman Sachs δεν αποκλείει το ενδεχόμενο τα προβλήματα στην προσφορά να συνεχίσουν να επιδεινώνονται, οδηγώντας σε άνοδο των τιμών του Brent. Ωστόσο, είναι πιθανό και ένα διαφορετικό σενάριο: μείωση της ζήτησης, η οποία, αντιθέτως, θα έριχνε τις τιμές. Το καλύτερο «φάρμακο» για τις υψηλές τιμές είναι οι ίδιες οι υψηλές τιμές, καθώς οδηγούν σε περιορισμό της κατανάλωσης. Αυτή η διαδικασία εξελίσσεται ιδιαίτερα γρήγορα στην Κίνα, η οποία έχει μειώσει σημαντικά τις εισαγωγές «μαύρου χρυσού».

Πριν από τη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, η Κίνα, με τη αστείρευτη ζήτηση της για πετρέλαιο, λειτουργούσε ως «μαξιλάρι» απέναντι στις ανοδικές πιέσεις στις τιμές. Ωστόσο, έφτασε η στιγμή που η στροφή της Κίνας προς τα ηλεκτρικά οχήματα κατέστησε περιττή την ανάγκη για τόσο μεγάλες ποσότητες «μαύρου χρυσού» όπως στο παρελθόν, ειδικά σε αυτά τα επίπεδα τιμών. Τα διυλιστήρια πετρελαίου έχουν μειώσει σημαντικά τις αγορές και την παραγωγή τους, καθώς προηγουμένως λειτουργούσαν σε όγκους που υπερέβαιναν κατά πολύ τη ζήτηση των καταναλωτών.

Ως αποτέλεσμα, χάρη στη δραστική μείωση των κινεζικών εισαγωγών και στη σημαντική αύξηση των αμερικανικών εξαγωγών, το ράλι του Brent έχει περιοριστεί. Αν η Κίνα δεν επιστρέψει στα προηγούμενα επίπεδα προμηθειών, το πετρέλαιο κινδυνεύει να υποχωρήσει κάτω από τα προπολεμικά επίπεδα. Προϋπόθεση γι’ αυτό θα ήταν η επίλυση της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.

Το ερώτημα είναι, πόσο γρήγορα; Η Goldman Sachs διατυπώνει μια επιφυλακτική πρόβλεψη για μέση τιμή 90 δολαρίων το βαρέλι για τον τύπο της Βόρειας Θάλασσας το 2026, επισημαίνοντας ότι υπάρχουν κίνδυνοι και προς τις δύο κατευθύνσεις.

Έτσι, το πετρέλαιο θα μπορούσε να κινηθεί ανοδικά αν οι ΗΠΑ και το Ιράν δεν καταφέρουν να ξεπεράσουν το αδιέξοδο και τα παγκόσμια αποθέματα υποχωρήσουν σε κρίσιμα επίπεδα. Αντίθετα, ο «μαύρος χρυσός» θα μπορούσε να υποχωρήσει αν η παγκόσμια ζήτηση συρρικνωθεί λόγω υπερβολικά υψηλών τιμών και μείωσης των αναγκών της Κίνας για αργό πετρέλαιο.

Τεχνικά, στο ημερήσιο γράφημα, το Brent δείχνει τους αγοραστές να επιχειρούν να αντιδράσουν σε ένα doji bar και να εξαπολύσουν αντεπίθεση. Ωστόσο, το κλίμα στην αγορά παραμένει πτωτικό. Αυτό δημιουργεί προϋποθέσεις για πώληση της ποικιλίας της Βόρειας Θάλασσας στην άνοδο, με επακόλουθη αναστροφή από την αντίσταση στα $99 ανά βαρέλι, ή για πτώση προς τη στήριξη στα $92,9 με στη συνέχεια επιτυχημένο τεστ.