01.06.202612:10 Ανάλυση και κριτικές Forex: Η αγορά επιλέγει τον νικητή

Οι αγορές προεξοφλούν τα πάντα. Μπορεί κανείς να καταλάβει ποιος θα κερδίσει τη σύγκρουση ΗΠΑ–Ιράν κοιτάζοντας τον S&P 500; Ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump διακηρύσσει εδώ και καιρό τη νίκη, όμως η Τεχεράνη εξακολουθεί να ελέγχει τα Στενά του Ορμούζ και η capitulation απέχει πολύ. Παρ’ όλα αυτά, η υπεραπόδοση του S&P 500 σε σχέση με τους παγκόσμιους ανταγωνιστές του καθιστά σαφές υπέρ ποιανού νίκης στοιχηματίζουν ουσιαστικά οι αγορές.

Δυναμική S&P 500 έναντι παγκόσμιου MSCI

Τους τελευταίους δύο μήνες, ο S&P 500 έχει αυξηθεί κατά 16%, σημειώνοντας το ισχυρότερο δίμηνο ράλι του από το 2020. Από το 1950, έχουν υπάρξει μόνο τέσσερα επεισόδια τόσο γρήγορης ανόδου. Κάθε φορά ο ευρύς δείκτης συνέχισε την ανοδική του πορεία, με μέση άνοδο έως το τέλος του έτους περίπου 17%.

Την ίδια στιγμή, ο S&P 500 βρίσκεται στο μεγαλύτερο ανοδικό σερί του από το 1985. Αυτή η επίδοση τροφοδοτείται από τεράστια ζήτηση για εταιρείες κατασκευής chips και εντυπωσιακά εταιρικά αποτελέσματα. Τα στοιχεία της FactSet δείχνουν ότι τα συνολικά κέρδη αυξήθηκαν κατά 28,6% σε ετήσια βάση το πρώτο τρίμηνο. Αν η περίοδος ανακοίνωσης αποτελεσμάτων κλείσει σε αυτά τα επίπεδα, θα πρόκειται για το ισχυρότερο τρίμηνο από το 2021.

Δυναμική του ανοδικού σεριού του S&P 500

Σε ένα τόσο έντονα ανοδικό περιβάλλον, οι τράπεζες και οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων διστάζουν να μιλήσουν για «φούσκα» ή να εκδώσουν απαισιόδοξες προβλέψεις. Αντιθέτως, η Goldman Sachs έχει αυξήσει τον στόχο της για τον S&P 500 στο τέλος του έτους από τις 7.600 στις 8.000 μονάδες.

Η άνοδος τροφοδοτήθηκε επίσης από τις «ήπιες» τοποθετήσεις ορισμένων μελών της FOMC. Η διοικητής της Fed, Michelle Bowman, δήλωσε ότι ένα τέλος στη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή θα μετρίαζε τον πληθωρισμό και ότι ο αντίκτυπος της αντιπαράθεσης στην ανάπτυξη των ΗΠΑ θα ήταν περιορισμένος. Οι δηλώσεις αυτές ευθυγραμμίζονται με την άποψη του Λευκού Οίκου ότι οι γεωπολιτικές εξελίξεις θα προκαλέσουν μόνο μια προσωρινή άνοδο του πληθωρισμού, την οποία θα ακολουθήσουν χαμηλότερες τιμές, ικανές να ωθήσουν τη Fed προς μια πιο χαλαρή νομισματική πολιτική.

Παρά ταύτα, ο κίνδυνος νέας κλιμάκωσης δεν έχει εξαφανιστεί. Ενώ οι ΗΠΑ και το Ιράν ανταλλάσσουν διορθώσεις στο κείμενο του σχεδίου συμφωνίας, η Τεχεράνη καταρρίπτει αμερικανικά drones και δέχεται πλήγματα στο έδαφός της — σαφείς παραβιάσεις της εκεχειρίας, τις οποίες και οι δύο πλευρές υποβαθμίζουν δημοσίως.

Κατά τη γνώμη μου, ο δείκτης S&P 500 μπορεί να συνεχίσει την ανοδική του πορεία εφόσον επιλυθεί η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή. Η μείωση του γεωπολιτικού κινδύνου θα επιβράδυνε τον πληθωρισμό και θα άνοιγε τον δρόμο για τη Fed να ξεκινήσει έναν κύκλο χαλάρωσης.

Τεχνικά, το ημερήσιο γράφημα του S&P 500 δείχνει έναν σχηματισμό doji bar στην κορυφή της ανοδικής τάσης. Μια πτώση κάτω από το χαμηλό του, στις 7.560 μονάδες, θα αύξανε τον κίνδυνο σχηματισμού μοτίβου αντιστροφής. Παρ’ όλα αυτά, οι διορθώσεις θα πρέπει ακόμη να αξιοποιούνται για την προσθήκη ανοδικών θέσεων, με τον ήδη αναφερθέντα στόχο στις 7.700 μονάδες.