06.05.202611:32 Ανάλυση και κριτικές Forex: Το αυστραλιανό δολάριο «καβαλάει» το κύμα της αισιοδοξίας

Η RBA την Τρίτη αύξησε το βασικό επιτόκιο για τρίτη συνεχόμενη φορά στο 4,35%. Εξηγώντας την κίνηση, η κεντρική τράπεζα επικαλέστηκε σαφή επιτάχυνση του πληθωρισμού στο δεύτερο εξάμηνο του 2025 και σημείωσε ότι η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή έχει ωθήσει περαιτέρω τις τιμές σε απότομη άνοδο.

Οι προβλέψεις υποδηλώνουν ότι η RBA θα μπορούσε να προχωρήσει σε τουλάχιστον ακόμη δύο αυξήσεις επιτοκίων φέτος — ή, με πιθανότητα περίπου 50%, σε ακόμη τρεις. Αν αυτά τα σενάρια επαληθευτούν, το επίσημο επιτόκιο της Αυστραλίας θα μπορούσε να φτάσει είτε σε υψηλό 15ετίας στο 4,6% είτε σε υψηλό 18ετίας στο 4,85% μέχρι το τέλος του 2026. Αυτό αποτελεί έναν ισχυρό παράγοντα ενίσχυσης για το AUD, εφόσον η οικονομία αντέξει τις πιο αυστηρές χρηματοπιστωτικές συνθήκες και η απειλή για τον εφοδιασμό καυσίμων παραμείνει ελεγχόμενη.

Το δολάριο Αυστραλίας είναι το μόνο κύριο νόμισμα που όχι μόνο διατήρησε ανοδική τάση, αλλά κατάφερε επίσης να καταγράψει νέο υψηλό από τον Μάιο του 2022. Αρκετοί παράγοντες εξηγούν την ασυνήθιστη ανθεκτικότητα του aussie. Πρώτον, υπάρχει η ευρέως διαδεδομένη προσδοκία στην αγορά για αποκλιμάκωση, βασισμένη στην άποψη ότι οι ΗΠΑ δεν θα μπορέσουν να επιτύχουν τους διακηρυγμένους στόχους τους με στρατιωτικά μέσα. Βλέπουμε υπερβολική αισιοδοξία εδώ — η αποτυχία επίτευξης αυτών των στόχων θα μπορούσε να βλάψει τη μακροπρόθεσμη επιρροή των ΗΠΑ, να επιταχύνει την αποδολαριοποίηση και τελικά να υπονομεύσει το σύστημα του πετροδολαρίου. Ο Trump και η ομάδα του είναι απίθανο να αποδεχθούν αυτό το αποτέλεσμα, επομένως η τρέχουσα ύφεση των εντάσεων είναι μάλλον προσωρινή και οι ελπίδες της αγοράς για γρήγορη λύση ίσως είναι αβάσιμες. Η μόνη πολιτικά βιώσιμη διέξοδος για τις ΗΠΑ θα ήταν ένας συνδυασμός «καρότου και μαστιγίου» προς το Ιράν, που ωστόσο δύσκολα θα αποκαθιστούσε πλήρως το κύρος των ΗΠΑ.

Ο δεύτερος λόγος για τη δύναμη του AUD είναι οι αυξήσεις επιτοκίων της RBA σε μια οικονομία που παραμένει ακόμη ανθεκτική. Το ΑΕΠ της Αυστραλίας αυξήθηκε κατά 2,6% σε ετήσια βάση στο δ΄ τρίμηνο, οι δείκτες PMI παραμένουν σταθεροί και υπάρχει ελπίδα ότι η Αυστραλία μπορεί να διατηρήσει την ανάπτυξη σε περίπτωση πραγματικής αποκλιμάκωσης. Στο μεταξύ, η RBA αυξάνει τα επιτόκια, οι αποδόσεις ανεβαίνουν και η οικονομία δεν έχει ακόμη δεχθεί άμεσο σοκ — βασικός λόγος για την ανθεκτικότητα του νομίσματος.

Όλα τα παραπάνω ωστόσο έχουν μικρή σημασία αν η Αυστραλία πληγεί από κρίση καυσίμων. Μια παρατεταμένη σύγκρουση θα καθιστούσε αυτό το σενάριο αναπόφευκτο, επομένως το ράλι του AUD/USD στηρίζεται σε εύθραυστη βάση και θα μπορούσε να τερματιστεί απότομα.

Η καθαρή κερδοσκοπική θέση ήταν διευρυμένη: η καθαρή long θέση σε AUD αυξήθηκε κατά 525 εκατ. A$ κατά τη διάρκεια της υπό εξέταση εβδομάδας, στα 5,16 δισ. A$, αλλά η τιμή που προκύπτει από το μοντέλο (implied) κινείται πτωτικά.

Πριν από μία εβδομάδα, αναμέναμε τη συνέχιση της διακύμανσης εντός εύρους και προειδοποιούσαμε ότι, αν η RBA προχωρούσε σε παύση, το aussie πιθανότατα θα κινούνταν πτωτικά. Η RBA εξέπληξε δείχνοντας αποφασιστικότητα και στηρίζοντας το νόμισμα, αλλά η δυναμική που αντικατοπτρίζεται στις τιμές υποδηλώνει ότι κάθε ανοδική κίνηση μπορεί να είναι βραχύβια. Βλέπουμε ευκαιρία να αναζητήσουμε σήματα αντιστροφής και να εξετάσουμε το ενδεχόμενο πώλησης του AUD/USD μόλις η ανοδική ορμή δείξει σημάδια εξάντλησης — μια αντιστροφή που θα μπορούσε να ενεργοποιηθεί ανά πάσα στιγμή, εάν καταστεί σαφές ότι το Ιράν δεν είναι διατεθειμένο να υποχωρήσει και οι πιθανότητες αποκλιμάκωσης μειωθούν.